据上海证券交易所官网，今日，" 国产 GPU 四小龙 " 之一的上海燧原科技股份有限公司（简称 " 燧原科技 "）科创板 IPO 获上市委会议通过，" 国产 GPU 四小龙 " 或凑齐最后一位资本市场 " 牌友 "。
同日，深圳证券交易所官网亦显示，粤芯半导体技术股份有限公司（简称 " 粤芯半导体 " ) IPO 获上市委会议通过，创业板或迎首家晶圆制造企业。
燧原科技科创板 IPO 过会：现场问询聚焦供应链稳定性及盈利预期
燧原科技创立于 2018 年 3 月，与摩尔线程 -U（688795.SH）、沐曦股份 -U（688802.SH）和壁仞科技（06082.HK）合称为 " 国产 GPU 四小龙 "。去年 12 月，摩尔线程和沐曦股份已先后于科创板挂牌上市；今年 1 月，壁仞科技亦正式登陆港交所。
据招股书上会稿，燧原科技此次拟募资 60 亿元用于第五代和第六代 AI 芯片系列产品的研发及产业化项目，以及先进人工智能软硬件协同创新项目，三个项目分别拟投入募集资金金额约 15.03 亿元、11.97 亿元和 33 亿元。
上市委会议现场问询的主要问题，聚焦于燧原科技的供应链稳定性及盈利预期。
一方面，上交所要求公司结合在手订单、主要客户向其他同类产品供应商采购情况、公司的竞争优劣势、供应链的稳定性等，说明公司与主要客户合作的稳定性及持续性，相关风险是否揭示充分。
另一方面，要求燧原科技代表结合公司相关产品研发量产进展、供应链的保障、相关采购协议的交付周期及执行情况等，说明公司 2026 年是否能按计划交付产品并确认收入，公司预测达到盈亏平衡点的预期时间是否谨慎。
据财联社记者此前报道《" 国产 GPU 四小龙 " 或凑齐最后一位资本市场 " 牌友 " 燧原科技将于 6 月 15 日上会》，针对公司对终端第一大客户腾讯关联销售金额持续增长且收入占比较高的风险，燧原科技在招股书中表示，鉴于腾讯为国内 AI 算力的主要需求方，公司预计未来一段时期内对腾讯销售占比较高的情形仍将持续。
不过其同时表示，若未来公司产品无法紧跟 AI 需求有效迭代，或无法满足腾讯技术需求；国内 AI 技术和应用发展放缓导致国内头部互联网厂商 AI 资本开支下调等情况均可能导致腾讯减少对公司产品的采购规模或调低对公司产品的采购定价，将对公司未来业务发展及经营业绩产生不利影响。
对于市场关注的扭亏时间点，燧原科技在招股书给出了较明确的预测：在发行人生产经营不受到国际贸易摩擦等不可抗力的重大影响前提下，根据在手订单、产品交付节奏、员工成本预算、研发规划等因素考虑，公司预计在 2026 年或 2027 年可实现合并报表盈利。公司可实现盈利的时点主要受 2026 年的营业收入达成率和 2026 年毛利率水平的影响。
粤芯半导体创业板 IPO 过会：" 盈利预测 " 成现场问询焦点
同日，粤芯半导体创业板 IPO 获深交所上市委会议通过。
粤芯半导体是广东省自主培养且首家进入量产的 12 英寸晶圆制造企业，被誉为广州 " 第一芯 "。
根据 Frost&Sullivan 数据，截至 2026 年 4 月末，粤芯半导体是中国大陆唯一具备 12 英寸硅光晶圆大规模量产能力的企业。
此外，粤芯半导体也是今年 4 月份创业板改革落地后，首家以未盈利状态闯关上市委审议的企业。
招股书上会稿显示，粤芯半导体此次拟融资金额为 75 亿元，投向 12 英寸集成电路模拟特色工艺生产线项目（三期项目）、特色工艺技术平台研发项目和补充流动资金，均系围绕公司主营业务展开。
其中，特色工艺技术平台研发项目包括基于 65nm 逻辑的硅光工艺及光电共封关键技术研发项目、基于 eNVM 工艺平台的 MCU 关键技术研发项目、基于 22nm 逻辑和 RRAM 存储器件工艺技术的存算一体芯片研发项目。
从上市委会议现场问询的主要问题来看，聚焦于粤芯半导体的盈利预测依据等。
深交所要求粤芯半导体结合行业周期、发展趋势及市场竞争格局，高价值产品研发及放量进程、销售价格、毛利率以及市场需求等，说明经营业绩改善情况，盈利预测相关依据的客观性、合理性，以及预计 2029 年最早扭亏的可行性及谨慎性。
据财联社记者此前报道《粤芯半导体明日上会 近 3 年累亏超 65 亿》，粤芯半导体预计，公司最早需到 2029 年才能实现整体盈利。这一预测建立在产能顺利爬坡、良率稳步提升、市场需求维持高位等多重假设之上。
根据粤芯半导体披露的具体量化测算：当公司 2029 年收入达到 124.70 亿元，同时综合毛利率达到 8.32% 的前提下，公司 2029 年预计可实现合并报表层面盈利。若公司 2029 年收入及毛利率等主要指标、政府补助的取得情况不及预期，则可能当年无法实现盈利。
粤芯半导体在招股书上会稿中表示，在公司面临半导体行业发生较大不利变化、市场供需关系出现较大失衡、客户开拓不及预期、产能爬坡较慢影响规模效应释放、研发项目成果转化和新产品市场推广进度不及预期，导致收入规模无法覆盖持续产能建设和固定资产投资产生的折旧摊销成本等情况下，若公司不能有效应对前述情形，导致营收或毛利率低于预期、或政府补助的取得情况不及预期，则公司可能在 2031 年及以后实现盈利。
