睿思网讯：6 月 1 日，中信建投研报指出，15 家香港房企 2025 年业绩整体平稳，两类企业盈利率先改善、派息稳中有升，其一是香港头部房企，其二是运营资管能力强的房企。2025 年港房结算利润受前期市场下行影响而承压，市场回暖下销售稳步增长，2025 年 5 月底以来香港楼市量价上涨势头逐渐增强，土储丰沛的头部房企项目销售明显受益，销售回暖将持续向业绩端传导，经营与业绩提升势头明确。2025 年投资物业营业利润占港房整体核心归母净利润的 84.5%，奠定业绩稳固基本盘。看好香港房地产市场头部企业经营与业绩的持续提升。
港房业绩曙光已现，两类企业盈利与派息率先改善。整体上看，2025 年 15 家香港房企业绩表现平稳，营收合计 3182 亿港元，同比增长 1.7%，核心归母净利润合计 869 亿港元，同比下降 1.4%。结构上看，各家港房业绩分化，两类企业盈利率先改善、派息稳中有升，其一是香港头部房企，其二是运营资管能力强的房企。
销售稳增、土储丰沛，龙头经营提升势头明确。2025 年港房结算利润受前期市场下行影响而承压，2025 年 13 家港房结算收入合计 1261 亿港元，同比增长 14.6%；结算营业利润合计 213 亿港元，同比下降 19.8%。港房销售在 2025 年稳步增长，披露销售数据的 7 家房企 2025 年香港合约销售共 855 亿港元，同比增长 24.4%。2025 年 5 月底以来香港楼市量价上涨势头逐渐增强，土储丰沛的头部房企项目销售明显受益，销售回暖将持续向业绩端传导，经营与业绩提升势头明确。
投资物业奠定业绩稳固基本盘。2025 年 15 家港房投资物业营收合计 1031 亿港元，同比下降 2.2%；营业利润合计 734 亿港元，同比下降 4.1%，投资物业营业利润占整体核心归母净利润的 84.5%。经营上看，香港房企普遍对投资物业进行以价换量，2025 年投资物业租金坪效有所下行，零售物业出租率保持较高水平、写字楼出租率有所修复。
