截至 4 月 22 日，公募基金 2026 年一季报披露完毕。本期一图看懂聚焦公募基金 A 股资金变化，揭示 " 聪明钱 " 一季度的调仓逻辑与结构迁移。数据显示，一季度公募基金整体规模保持平稳，但内部结构出现显著分化：股票型基金遭遇明显赎回压力，持仓方向呈现收缩整体敞口、强化核心赛道特征，前期涨幅较高的成长板块成为减持重点。
2026 年一季度末，公募基金市场总规模约为 37.53 万亿元，较 2025 年四季度末微降 0.36%，整体保持平稳。然而，不同类型基金表现分化显著，其中最引人注目的是股票型基金，规模环比大幅下降 15.51%，减少约 9,385 亿元，至 5.11 万亿元。
从 A 股配置角度看，公募基金出现了阶段性减仓。公募基金持有 A 股市值在 2025 年四季度达到 9.03 万亿元的历史高点，但 2026 年一季度回落至 8.06 万亿元，环比减少约 9,600 亿元。与此同时，股票仓位也从 24.13% 降至 21.36%，降幅达 2.77 个百分点。在经历前期上涨后，一季度部分基金选择兑现收益或降低波动暴露，策略偏向防御。
更值得关注的是主动股票型基金的 " 市值 + 仓位 " 双降：持有股票市值环比下降 1.07% 至 9,244 亿元，仓位水平下降 1.19 个百分点至 89.31%。尽管出现回落，但仓位仍维持在相对高位区间，整体并未显著转向 " 空仓防御 "，更多体现为结构调整与局部减仓。
行业层面看，制造业以 65.24% 的持仓占比和 8.75 个百分点的超配幅度确立绝对核心地位，成为基金获取超额收益的唯一主战场，而金融业则遭遇 20.87% 的市值缩水，低配幅度高达 12.57 个百分点，延续 " 重制造、轻金融 " 的结构。此外，制造业的超配与金融业的极端低配并存，说明基金的配置逻辑并非全面转向防御，而是在收缩战线的同时，将火力集中于具备产业趋势支撑的实体领域。
在调仓方向上，资金从前期涨幅较大的信息传输、软件服务及文化娱乐板块显著流出。持有市值分别减少 12.39% 和 11.96%。
个股配置方面，截至一季度末，主动基金最新前十重仓股分别是
宁德时代 (
300750 ) 、
中际旭创 (
300308 ) 、
新易盛 (
300502 ) 、
贵州茅台 (
600519 ) 、
紫金矿业 (
601899 ) 、
东山精密 (
002384 ) 、
立讯精密 (
002475 ) 、
药明康德 (
603259 ) 、
美的集团 (
000333 ) 、
北方华创 (
002371 ) 。
调仓动作上，寒武纪、紫金矿业、中芯国际、生益科技 ( 600183 ) 、立讯精密等个股，一季度基金持仓市值减少显著；亨通光电 ( 600487 ) 、宁德时代、中天科技 ( 600522 ) 、源杰科技、长飞光纤 ( 601869 ) 等个股，一季度基金持有市值提升显著。
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（责任编辑：曹言言 HA008）
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