贵州茅台 2025 年实现营收 1688.38 亿元，同比下降 1.21%；归母净利润 823.20 亿元，同比下降 4.53%。折射出高端白酒市场需求承压的整体格局。
尽管盈利有所收窄，公司宣布每股派发现金红利 27.993 元（含税），合计拟派发约 350.33 亿元，叠加中期分红，全年累计分红总额达 650.33 亿元，创历史新高。同时，公司已完成首次 60 亿元股票回购，并启动第二轮回购计划。
公司强调，茅台品牌价值同期增长 16.5% 至 583.80 亿美元，MSCI ESG 评级从 BBB 升至 A 级，市场基本盘整体保持稳固。
2025 年，贵州茅台营收 1688.38 亿元，同比下降 1.21%；利润总额为 1147.55 亿元，同比下降 4.08%；归母净利润 823.20 亿元，同比降幅 4.53%。
经营活动产生的现金流量净额降幅更为突出，由 2024 年的 924.64 亿元大幅收缩至 615.22 亿元，同比下降 33.46%，反映出销售回款节奏及渠道资金周转的变化。
从季度分布看，第一季度营收 500.61 亿元、净利润 268.47 亿元，明显强于其余三个季度，全年业绩呈现前高后低态势。
第二至第四季度营收分别为 387.88 亿元、390.64 亿元和 403.84 亿元，净利润分别为 185.55 亿元、192.24 亿元和 176.93 亿元，季度间表现相对均衡但整体偏弱。
加权平均净资产收益率由上年 36.02% 下降至 32.53%，减少 3.49 个百分点；基本每股收益为 65.66 元，同比下降 4.34%。
分红创历史新高，市值管理力度加码
面对业绩下行压力，贵州茅台在股东回报层面持续加力。
公司 2025 年度利润分配预案拟按每股 27.993 元（含税）派发现金红利，以总股本扣除回购专用账户股份后的 12.51 亿股为基数，合计拟派发约 350.33 亿元（含税）。
结合此前已派发的中期分红，2025 年全年累计分红总额达 650.33 亿元，创公司历史新高，兑现了此前披露的现金分红三年规划承诺。
在股票回购方面，公司已完成首轮 60 亿元回购方案操作，截至 2026 年 3 月 31 日，回购专用证券账户中持有股份 794,176 股。
目前公司已启动第二轮股票回购计划。公司表示，上述举措旨在" 切实保护投资者利益并持续为投资者创造价值 "。
品牌价值攀升，ESG 评级获国际认可
在业绩承压背景下，贵州茅台在品牌建设与可持续发展领域实现多项突破。
根据《Brand Finance 2025 年中国品牌价值 500 强》榜单，茅台品牌价值达 583.80 亿美元，较上一年增长 16.50%，继续稳居烈酒板块首位，品牌强度评级达最高的 AAA+ 级。
ESG 评级方面，公司明晟（MSCI）ESG 评级由 BBB 级跃升至 A 级，成为中国白酒行业首家获得该评级的企业；标普企业可持续发展评估（CSA）得分亦大幅提升，迈入领先水平。
公司报告期内发起首届赤水河论坛，并参与达沃斯论坛、2025 中国企业家博鳌论坛等国际及国内高规格活动，致力于拓展品牌国际影响力。
市场策略调整，推进 " 全面向 C" 转型
面对需求环境变化，贵州茅台在销售策略上持续推进结构调整。
在经营表述上，公司称将稳步推进 " 全面向 C" 战略，通过推动场景，客群，服务 " 三个转型 " 与产品端，渠道端，终端 " 三端变革 "，并强调茅台酒，系列酒及国际化三大板块协同发力，以提振市场信心，稳住市场基本盘。
销售渠道方面，公司继续并行推进直销（含 "i 茅台 " 等数字营销平台）与批发代理（经销商、商超、电商等）双轨模式。
截至报告期末，贵州茅台普通股股东总数为 255,892 户。控股股东中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司持股比例为 54.40%，合计持有 6.81 亿股。
