宁德时代股价周四创下历史新高，市值达到 1.83 万亿元人民币，超越贵州茅台的 1.8 万亿元估值，成为中国第三大本土上市公司。
宁德时代涨幅一度高达 6%，目前报 393.25 元，本月累计涨幅已达 30%。大和资本市场香港分析师 Kelvin Lau 表示，电池前景良好，部分投资者可能正在从电动汽车股轮动至电池股，令行业龙头宁德时代受益。
作为全球最大的电池制造商，宁德时代在快速扩张的储能电池系统 ( ESS ) 领域占据主导地位，投资者预期这一优势将转化为未来盈利增长的关键驱动力。
智能制造构筑技术护城河
摩根士丹利实地考察发现，宁德时代的制造能力已达到行业领先水平。公司工厂日产 220 万颗电芯，设置超过 6800 个实时质量控制点，每秒处理 34 万次数据交易，打造出高度智能化的生产体系。
这种极高复杂性和智能化水平的制造产线，结合先进的分子级材料科学技术，为公司构建了难以复制的技术壁垒，形成了质量溢价和成本竞争优势。
宁德时代目前订单充足，产能利用率超过 90%。公司正在建设 250GWh 新产能，目标是在明年将总产能提升至 1TWh，以满足不断增长的市场需求。
储能业务展现盈利优势
在储能系统业务方面，宁德时代产品显示出显著的经济价值。据摩根士丹利报告，公司产品在全球市场能为客户带来约 14 个百分点的内部收益率 ( IRR ) 溢价，在中国市场带来 7-8 个百分点溢价。
这一盈利优势反映了宁德时代在储能技术方面的领先地位。随着全球能源转型加速，储能市场需求快速增长，为公司未来业绩增长提供了重要支撑。
摩根士丹利认为，宁德时代储能业务潜力巨大，特别是在欧洲市场取得突破的背景下，公司有望进一步扩大市场份额。
行业领先地位持续强化
摩根士丹利 9 月 11 日报告指出，宁德时代的行业领导地位非但没有被削弱，反而在竞争中得到进一步强化。随着规模较小的竞争对手在关键的储能领域陷入盈利困局，宁德时代的竞争优势更加明显。
该投行认为，当前大热的固态电池技术被视为短期炒作，宁德时代的技术领先优势将得以延续。在估值方面，公司在同行中已具备显著吸引力，已经成为 " 行业中最便宜的 "。
摩根士丹利基于 2026 年预期 EBITDA 的 15 倍 EV/EBITDA 估值，给出 425 元人民币目标价，认为宁德时代的护城河依然稳固，长期投资价值突出。
