来源：新浪港股
财通证券发布研报称，预计浪潮数字企业（00596）2026-2028 年实现营业收入 79.84/ 85.37/ 96.55 亿元，归母净利润 2.75/ 3.46/ 4.21 亿元。对应 PE 分别为 6.21/ 4.93/ 4.06 倍，调整为 " 增持 " 评级。
财通证券主要观点如下：
AI 原生产品体系持续完善，企业 AI 业务商业化快速落地
公司推进 "AIFirst" 战略，围绕浪潮海岳企业 AI 构建模型与数据、数智平台、智能应用、智能交互四层产品体系。2026 年上半年，公司推出海岳大模型 V4.0、MaaS、知识图谱 V2.0、ChatBIV4.0、商业 AIV2.0 等产品，商业 AI 已部署 120 余个智能体，覆盖 101 个应用场景。期内企业 AI 收入 1.37 亿元，签约额约 4.75 亿元；全资子公司浪潮通用软件入选 AIP 首批国家级试点，商业化持续推进。
智算中心业务订单稳步增长，国内算力枢纽与海外市场协同拓展
公司优化物联网业务结构，聚焦智算中心赛道，围绕全国八大算力枢纽布局，打造青岛智算中心、宁夏中卫绿色数据中心等标杆项目。2026 年上半年，智算中心合同额 29.5 亿元，同比增 56%；相关业务收入 20.11 亿元，同比增 7.43%。
传统云管业务短期承压，AI 原生改造与央国企客基支撑长期发展
公司推进智能 ERP、集团管控、人力及数据治理等核心产品 AI 原生升级，推动传统软件业务智能化转型。截至 2026 年上半年，公司已为 95 家央企、23 家省级国资委及 210 余家中国 500 强企业提供数智化转型服务。2026 上半年云服务及管理软件业务收入 16.09 亿元，同比下降 33.64%。未来传统业务企稳与 AI 产品商业化成效，是公司业绩修复的核心观察指标。2026 年 9 月、10 月公司先后中标长安汽车网报与电子档案系统开发项目、某央企 ERP 项目，分别围绕报账及会计档案数字化、集团财务数智化底座建设展开，融合了多项智能技术。
风险提示：企业 AI 商业化与订单转化、智算中心建设交付验收进度均不及预期；运营商资本开支收缩；传统软件需求下滑；行业竞争加剧。
