来源：环球市场播报
研究指出，2027 年全球经济增长的关键在于，AI 投资及生产率改善能否抵消高利率与能源成本的负面影响。该行此前预计，2027 年全球经济增长将与 2026 年大致持平，但整体风险偏向下行。
AI 投资仍是美国经济增长主要动力
高盛 11 月 11 日发布的研究预计，AI 投资将继续成为 2027 年美国企业资本开支增长的主要动力，推动实际企业固定投资增长 8%，明显高于市场一致预期的 4.2%。
该行预计，美国 AI 相关硬件及知识产权投资的年化规模将在 2026 年底超过 9000 亿美元，到 2027 年底进一步升至 1.4 万亿美元，相当于美国 GDP 的近 4%。
按包含半导体投资的估算口径，AI 相关支出预计将为 2027 年美国实际资本开支增速贡献 5.3 个百分点，并推动 GDP 增长约 0.6 个百分点。
不过，由于大量信息处理设备依赖进口，而半导体投资在官方统计中的反映并不充分，AI 支出对经济增长的实际拉动与官方统计结果存在差异。若剔除半导体投资，高盛估计 AI 投资对资本开支增速的贡献为 4.3 个百分点，对 GDP 增长的贡献仅为 0.2 个百分点。
高利率及能源成本构成主要风险
尽管高盛预计美国经济明年仍将保持增长，但持续的通胀压力意味着货币政策可能在更长时间内维持紧缩。
高盛本周上调了美联储利率预测，预计美联储将在今年 12 月加息 25 个基点，并于 2027 年 3 月再次加息 25 个基点。与此同时，该行将首次降息时间从 2027 年 9 月推迟至 12 月，预计随后在 2028 年实施进一步降息。
高盛认为，能源成本及企业融资压力仍可能抑制经济活动。其此前研究估计，若发达经济体债券收益率持续上升 100 个基点，住房、耐用消费品支出和企业投资受到的冲击，累计可能拖累经济增长约 0.6 个百分点。
此外，AI 投资热潮的提振效应也存在减弱风险。一旦相关资本开支增速放缓，或科技股回调削弱居民财富效应，美国经济增长可能受到进一步影响。
总体来看，高盛对 2027 年全球经济的预测仍以增长为基准情景，但美国 AI 投资能否持续扩张，以及通胀和利率何时回落，将是影响经济表现的重要变量。
