财联社据 Wind 统计，目前，三年合计 6 万亿元的特殊置换债发行进度已达 99%，5 年 4 万亿元的特殊新增专项债也已发行过八成。在距离 2027 年 6 月 " 退平台 " 大限不足 8 个月之际，机构预计年底迎来退平台高峰，隐债清退工作集中在 2027 年上半年有序完成。
截至 11 月 11 日，今年用于置换隐性债务的 2 万亿特殊再融资专项债已发行约 1.94 万亿元，进度约 97%，浙江等 20 个地区已全部发完全年额度。加上 2024 年、2025 年的 2 万亿元，三年 6 万亿元特殊再融资债累计发行约 5.94 万亿元，进度 99%。
公开数据显示，本轮大规模化债启动于 2024 年，当年 11 月的十四届全国人大常委会批准 "6+4+2" 一揽子化债方案，核心安排包括三项。其中规模最大的一项是 2024 — 2026 年每年安排 2 万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，三年合计 6 万亿元。
除置换债外，另两项化债安排为 2024 — 2028 年每年从新增专项债中划出 8000 亿元用于化债（所谓 " 特殊新增专项债 "），五年合计 4 万亿元；以及 2029 年及以后到期的棚户区改造隐性债务 2 万亿元仍按原合同偿还。
数据显示，不披露 " 一案两书 "、专门用于化债的特殊新增专项债，2026 年以来已发行约 1.16 万亿元，超过 8000 亿元的年度额度，超出部分主要用于清偿拖欠企业账款。此前 2024 年、2025 年，此类特殊新增专项债分别发行约 8700 亿元和 1.37 万亿元，三年累计约 3.4 万亿元，4 万亿元额度进程已过八成，未来两年尚余约 1.6 万亿元。
三项化债资源落地后，财政部曾计划，2028 年之前地方需消化的隐性债务总额从 2023 年 14.3 万亿元大幅降至 2.3 万亿元。从最新信息看，化债效果初见成效。今年 8 月底，财政部向人大常委会作《关于 2025 年度政府债务管理情况的报告》，截至 2025 年末，地方政府存量隐性债务余额 6.5 万亿元。
11 月 5 日，中国人大网公布《国务院关于金融工作情况的报告》，其中提到：2026 年 9 月末，全国剩余融资平台数量较 2023 年 3 月末下降 92%；2026 年 6 月末，存量经营性金融债务较 2023 年 3 月末减少 79%。
根据中信建投固收分析师曾羽的测算，截至 2026 年 9 月，地方政府隐性债务余额约 3.9 万亿元，较 2023 年 14.3 万亿元压降超过 70%。预计 2026 年底迎来退平台高峰，隐债清退工作主要集中在 2027 年上半年有序完成。
按照 2024 年 8 月央行等四部门联合发布《关于规范退出融资平台公司的通知》（银发〔2024〕150 号），要求所有融资平台必须在 2027 年 6 月 30 日前完成 " 退平台 " 工作，如今距离这一时限已不足 8 个月。
华创证券金融业研究首席徐康指出，隐债系统性风险已大幅缓释，但剩余经营性金融债务的偿付更多依赖平台自身经营现金流、地方财政持续性以及金融端债务重组的接续能力，不同区域将形成信用分层，财政自给率高、金融资源充沛的强区域可平稳过渡，弱资质区域仍面临再融资与付息压力。
