最新的抛压正威胁着黄金市场近期的反弹。分析人士警告称，一旦金价跌破 4000 美元这一关键支撑位，将可能引发新一轮抛售。
周四亚盘，国际金价延续此前两日的跌势，徘徊在 4000 美元下方。
此前一日，金价连续第二日下跌，因美国通胀数据高于预期，加上美联储决策者发表的鹰派言论，推动美元走强，并增加了下月更大幅度加息的可能性。现货金收跌逾 1%，报每盎司 3987.29 美元。美国 12 月期金收盘下跌 0.7%，报每盎司 4000.50 美元。
道明证券商品策略主管 Bark Melek 在日前发布的一份报告中表示，随着高利率与走强的美元持续压制投资需求，金价或将重新测试 3900 美元 / 盎司附近的支撑位。
在道明证券作出上述预期之前，美国劳工部周二公布的数据显示，10 月 CPI 环比上涨 0.4%，低于 9 月的 0.6%，但高于经济学家普遍预期的 0.3%。剔除波动较大的食品和能源价格后，10 月核心 CPI 环比上涨 0.3%，与前一个月持平，同样高于市场预期的 0.2%。
这份通胀数据点燃了市场预期：交易者已充分定价 12 月加息 25 个基点，部分人士甚至认为存在加息 50 个基点的可能性。数据公布当日，金价重挫近 3%。
道明证券指出，当前市场定价反映，美联储下月至少加息 25 个基点，本轮加息周期额外加息幅度合计接近 75 个基点。
据 CME" 美联储观察 "，目前美联储 12 月维持利率不变的概率为 0%，加息 25 个基点的概率为 90.8%，加息 50 个基点的概率为 9.2%。
本周以来，包括达拉斯联储主席洛根、美联储理事克里斯托弗 · 沃勒、堪萨斯城联储主席杰弗里 · 施密德、美联储理事鲍曼在内的多位美联储官员均在讲话中均释放鹰派信号，认为美国通胀压力依然顽固，货币政策仍需进一步收紧。
最新的 " 鹰声 " 来自芝加哥联储主席奥斯坦 · 古尔斯比，他周三表示，美国最新通胀数据 " 已经到了让人不安的地步 "，美联储必须应对。
道明证券警告称，国债收益率上升、持有成本增加以及美元走强等因素，正在给黄金带来重大阻力。
另一方面，尽管央行需求仍是支撑金价的重要因素，但道明证券表示，这可能不足以抵消投资需求的减弱。
该行指出，今年截至目前，各国央行及更广泛的官方部门已累计购买 675 吨黄金，较 2025 年同期增长 6%。
然而，实物黄金、黄金 ETF 和期货需求疲软，加上珠宝消费低迷，可能导致金价维持在近期 3900 至 4200 美元 / 盎司交易区间的下沿。
分析师齐声警告金价下行风险
与此同时，FOREX.com 市场分析师 Fawad Razaqzada 表示，黄金未能延续近期反弹趋势，凸显了其技术面趋弱。
Razaqzada 指出，3942 至 4000 美元 / 盎司是关键支撑区域。若金价持续跌破该区间，将使近期短暂的看涨势头失效，并为进一步下跌打开大门。
他还表示，风险偏好改善以及地缘政治不确定性下降，削弱了投资者对防御性资产的兴趣，使黄金越来越容易受到货币政策动向的影响。
此外，华侨银行策略师 Christopher Wong 在一份报告中表示，由于宏观环境不利，金价面临更大的下行风险，可能跌至每盎司 3870 美元。他补充称，若生产者价格指数（PPI）数据出现意外上行，可能会加剧该贵金属近期的回调走势。
