表：28 家协议回购出资人名单
出资人机构覆盖面持续扩大
财联社梳理发现，本次新增的 6 家机构覆盖三大类主体，其中券商资管线新增长江资管、国新证券、万联资管 3 家，银行理财子公司新增上银理财，信托公司新增华能贵诚信托、华鑫信托 2 家。三类参与主体同步扩容，意味着出资端资金来源更加多元，可匹配从隔夜到中期不同期限、不同风险偏好的质押融资需求，出资人队伍的机构覆盖面在进一步拓宽。
值得注意的是，该展示机制自 2026 年 5 月推出以来市场认可度在持续提升。首批名单于 6 月 30 日落地 14 家出资机构信息后，7 月名单继续扩容至 22 家，仅四个月再度迎来扩围，与此同时，多家存量机构近期主动申请增设业务联络人，强化市场对接响应能力。业内人士指出，这一变化折射出机制已从初期的信息集中展示平台，逐步转向常态化的业务对接工具，市场接受度正在快速爬坡。
交易所信息展示平台或可助于降低机构质押融资成本
此外，更为重要的是，本次更新的核心突破，是首次集中公示了可接受机构间 REITs 质押出资的机构清单，涉及 5 家头部资管、理财及信托机构。据了解，机构间 REITs 作为面向机构投资者的权益型资产证券化产品，底层覆盖写字楼、产业园、仓储物流等不动产，兼具盘活存量资产、拓宽不动产权益融资渠道、为公募 REITs 储备优质标的等功能，是我国多层次 REITs 市场的核心组成部分。此前该类产品虽在规则层面可作为协议回购担保品，但市场认知度不足，持有人实际开展质押融资的搜寻与磋商成本偏高。
有券商资管业务人士表示，传统协议回购以一对一协商模式为主，资金融入方寻找匹配出资人、协商折算率与回购条款的时间成本较高；交易所统一搭建的信息展示平台，大幅降低了投融资两端的对接摩擦，尤其对机构间 REITs 这类流动性偏弱的品种，质押融资渠道的显性化将显著提升其资产吸引力。
据市场机构测算，当前机构间 REITs 预期收益率约 4%，久期特征与保险资金、银行理财资金的配置需求高度匹配，但此前受限于二级市场流动性不足，部分长期配置资金入场意愿偏谨慎。
业内分析认为，质押融资功能的落地完善，相当于为持有机构补上了短期流动性管理工具，能够有效降低持有机会成本，进而吸引更多长期资金入市，推动一级发行与二级交易形成正向循环。也有信托公司业务负责人透露，公司此前已落地多单机构间 REITs 质押出资业务，此次在名单中明示担保品范围，能够进一步提升对接效率，更好挖掘存量资产的流动性价值。
上交所相关负责人表示，下一步将持续优化协议回购出资人信息展示机制，做好动态维护更新，引导更多符合条件的出资机构参与，对接机构间 REITs 等重点支持品种的质押融资需求，进一步提升交易效率，推动交易所债券市场高质量发展，服务存量资产盘活与实体经济。
