【科网股集体承压拖累大市 恒指冲高回落交投萎靡】
盘面上，今日大型科网股走势偏弱，凸显市场情绪谨慎。美团大幅收跌 6.5%，小米、京东、腾讯、阿里巴巴均转跌。
上涨的板块中，煤炭、银行等红利高息资产再度走强撑市，生物医药股也有所表现。
整体上，港股短线冲高反弹后转入震荡，情绪和资金面均再度谨慎。今日恒指全天仅成交 1737.07 亿港元，创约近四周以来新低。
但沽空方面，总沽空金额为 252.48 亿港元，占市场总成交的 15%，沽空占比有走高迹象。
小米集团 -W、腾讯控股、阿里巴巴 -W 沽空金额位居前三，分别为 15.4 亿港元、12.09 亿港元、10.9 亿港元。
【各大板块延续分化格局 "AI 逆风 " 余震不断】
行情层面，今日各大热门板块涨跌分化。值得留意的是，尽管近几日恒指大盘走势平淡，连续在 24000 点上方获得支撑。但市场风险偏好仍在收缩，科技成长股承压，同时资金开始向更具防御性的板块集中。
据报道，由于担心美国民主党可能会阻碍数据中心建设，引发了对 AI 交易的急剧重新评估。科技股是上周全球和美国遭净卖出幅度量最大的板块，其净卖出的百分比规模大致追平高盛集团自 2016 年以来的数据。
来自投行机构杰富瑞的分析师更是认为，AI 资本开支竞赛可能在 2026 年见顶，或者至少进入一次周期中途调整。主要风险可能来自于金融市场不再愿意持续提供资金。
高盛还警告称，考虑到五大超大规模云计算商仅一周内完成 670 亿美元债券发行，年内累计发债 2960 亿美元，已超越其对全年预测上限，AI 债务供给压力正在信用市场累积。
此外，因 CEO 黄仁勋的婚外情引发董事会调查，也令 AI 芯片巨头英伟达的股价波动放大。
综合来看，此前算力需求的扩张是支撑 AI 行情热度的核心逻辑，但在风险偏好收缩的环境下，市场对 AI 资本开支的可持续性及投资回报均有担忧，行情企稳也需要投资者重塑这两方面的信心。
【A 股量能萎缩存量博弈 机构关注 AI 硬件链情绪出清】
A 股方面，今日三大指数同样涨跌不一。市场量能再度萎缩，沪深两市成交额 1.48 万亿，较上一个交易日缩量 1752 亿。全市场超 3100 只个股下跌。盘面上，短线存量博弈背景下，热点轮动快、延续性普遍偏弱。
该机构表示，投资者重新评估 AI 产业政策风险，冲击尚未在港股完全消化。当前高股息与低波资产的防御价值凸显。建议关注内银股、能源与油气、公用事业及电讯业。
