以“长期竞争优势”为锚 华商竞争优势混合基金正在火热发售

来源：新浪基金

市场波动加剧，引发投资者深度思考 " 究竟什么样的企业能够经受住市场考验 "。唯有真正具备竞争优势的企业，方能穿越周期，行稳致远。华商基金正在发行的华商竞争优势混合基金（A 类 028883，C 类 028884），以 " 长期竞争优势 " 为锚，回归企业价值本源。该基金拟由重视把握周期变化规律的基金经理孙蔚管理。

三个维度 筛出真正的壁垒

华商竞争优势混合基金，聚焦具备长期竞争优势的上市公司，即在生产、市场和技术、资源三个维度构建起深度壁垒的企业。其一，生产优势，即企业能以相对更低的成本为顾客提供更好的产品或服务；其二，市场优势，即企业在产品线、营销渠道、品牌竞争力等方面构建起明确的市场竞争壁垒；其三，技术、资源优势，即企业掌握一定的垄断性资源，或拥有难以复制、短期难以追赶的技术优势与自主创新机制。

在个股选择之外，行业配置同样影响组合的周期弹性。在行业配置层面，该基金选择受益于经济周期波动且行业景气度较高、政策支持、竞争格局良好、估值合理的具有竞争优势的行业进行投资，并根据经济发展变化趋势，动态调整行业配置策略，力争在控制风险的前提下，通过积极主动的投资管理，追求超越业绩比较基准的投资回报。

在底部拥抱优质资产 在景气期拿得住

孙蔚

华商健康生活灵活配置混合等基金经理

华商竞争优势混合拟任基金经理

如果说三维壁垒是筛选框架，那么孙蔚的 " 顺逆双周期 " 投资方法论，就是组合落地的节奏器。华商竞争优势混合拟任基金经理孙蔚，理学硕士，拥有超 10 年证券从业经历（其中包括 6.8 年证券研究经历、3.7 年证券投资经历）。她注重自身多维能力圈的拓展，历经从行业研究员到基金经理的系统性成长。早期的工作经历使她积累了扎实的财务分析与商业尽调能力。

她的核心投资理念可概括为 " 匹配顺周期和逆周期资产，寻找弹性成长标的 "。这一方法论的内核，是智慧把握周期变化规律。即理解长中短周期的层层嵌套，力争把握住能力圈内的行业周期变化的规律，在底部拥抱优质资产，在景气期间拿得住，并瞻前识别见顶信号，严格执行投资纪律。

对于近期市场，孙蔚表示，AI 算力板块前期累计涨幅较高，使得资金分歧加大，短期估值波动显著加剧，市场重心从单纯的主题赛道交易转向真实订单、营收、利润的落地验证。而医药生物板块三季度延续上半年景气上行态势，成为市场震荡行情中的稳健防御 + 成长修复核心赛道。海外医药板块持续走强带动国内市场情绪回暖，叠加国内医保政策持续优化、创新药激励政策持续落地，行业发展环境持续改善，板块摆脱前期长期弱势格局，估值修复与业绩增长形成共振。此外，孙蔚认为 " 具身机器人是物理 AI 最大的落地场景 "，中国供应链在其中不可或缺，国产产业链或将再次发挥 " 快速迭代 + 降本 + 大规模制造 " 的作用。

在精选个股与行业之外，平台投研能力是长期业绩的重要支撑。据基金评价机构数据，截至 2026 年 9 月 30 日，华商基金旗下主动权益类基金近 5 年绝对收益率为 88.25%，在 141 家基金公司中排名第 7；近 7 年绝对收益率为 289.57%，在 129 家基金公司中排名第 5。此外，在天相投顾 2026 年 2 季度 AAAAA 级基金管理公司评级报告中，华商基金于 " 三年期基金管理人综合评级 "" 三年期主动股混基金评级 "" 三年期主动债券基金评级 " 三个维度均获最高 5A 评级。

数据说明：华商竞争优势混合基金的募集期为 2026 年 10 月 19 日至 2026 年 11 月 13 日。更多信息详见基金招募说明书等基金法律文件。 基金公司排名评价及绝对收益数据由基金评价机构 - 国泰海通证券 2026 年 10 月发布，数据截至 2026 年 9 月 30 日。根据《证券投资基金评价业务管理暂行办法》进行评价。公募基金净值均由托管人复核后公布。文中收益率为绝对收益率。基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。主动权益类基金包含主动股票开放型、强股混合型、偏股混合型、平衡混合型、灵活混合型、灵活策略混合型和主动混合封闭型基金，不含指数型、生命周期混合型、偏债混合型基金、港股灵活策略混合型、港股偏股混合型、港股强股混合型和 QDII 基金。AAAAA 评级数据由基金评价机构 - 天相投顾 2026 年 7 月发布，三年期评级数据截至 2026 年 6 月 30 日。根据《证券投资基金评价业务管理暂行办法》进行评价。天相基金管理人综合评级基于对基金管理人基本实力、投资管理能力、公司稳定性（含合规情况）三大方面的分析及评定，根据基金管理人总体实力的综合得分从高到低排序，等分为 AAAAA 级至 A 级五个等级。主动股混基金在基金类型上，包含股票基金 - 积极投资股票基金、混合基金 - 偏股混合基金、混合基金 - 灵活配置混合基金、混合基金 - 均衡配置混合基金和混合基金 - 偏债混合基金共计五个二级分类。 主动债券基金在基金类型上，包含债券基金 - 纯债债券基金、债券基金 - 混债债券基金、债券基金 - 可转债债券基金共计三个二级分类。截至 2026 年 9 月 30 日，孙蔚具有 10.5 年证券从业经历，其中 6.8 年证券研究经历、3.7 年证券投资经历。孙蔚历任基金：华商盛世成长混合型证券投资基金（20230104 至今）、华商医药消费精选混合型证券投资基金（20230110 至今）、华商健康生活灵活配置混合型证券投资基金（20231229 至今）、华商甄选回报混合型证券投资基金（20231229 至今）。 文中信息仅为基金经理投资理念，基金的投资策略详见基金法律文件。文中部分观点来自孙蔚在管基金 2026 年 3 季度报告，仅为基金经理对报告期内的判断，详见基金定期报告；其他观点仅为对当下市场的判断；以上所有观点不作为未来投资的保证，不代表投资建议。

通过直销机构认购 / 申购本基金 A 类基金份额的，不收取认购 / 申购费。通过代销机构认购 / 申购本基金 A 类基金份额的，需交纳认购 / 申购费用。C 类基金份额不收取认购 / 申购费。本基金 A 类认购 / 申购费根据认购 / 申购金额划分不同标准：金额＜500 万元时费率为 0.8%；金额≥ 500 万元时按每笔 1000 元收取。赎回费率依据持有时间划分：持有时间＜7 日费率 1.50%；7 日≤持有时间＜30 日费率 1.00%；30 日≤持有时间＜180 日费率 0.50%；持有时间≥ 180 日不收取赎回费。销售服务费—— A 类不收取、C 类收取 0.4%/ 年。通过直销机构认购 / 申购本基金 C 类基金份额，不收取销售服务费。通过代销机构认购 / 申购本基金 C 类基金份额且持续持有期限超过一年（即 365 天）后继续计提的销售服务费将在投资者赎回、转换转出相应基金份额或基金合同终止时随赎回款（或转出款或清算款）一并返还给投资者。

风险提示：本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金经理以往的业绩不构成新发基金业绩表现的保证。本基金若投资港股通标的股票，还需承担汇率风险以及境外市场的风险。投资者购买本基金时，请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。以上观点仅对当下市场的判断，不作为未来投资的保证，不代表投资建议。市场有风险，基金投资须谨慎。