根据流程，Anthropic 已经在 10 月底公开招股书。按照美股 IPO 的规矩，公司可以在公开招股书 15 天后开始路演（也就是下周开始），然后再过一周正式上市。
然而，既然公司选择等到中期选举后再上市，就要承担政治不确定性的后果。
周五的最新报道显示，最新估值讨论发生在美国中期选举引发美股重挫之后。据一位不愿公开姓名的知情人士透露，一些潜在投资方认为该公司的估值应在 1.2 万亿美元至 1.3 万亿美元之间。
该人士表示，相关讨论仍在进行中，尚未作出最终决定。
估值预期不断打折
如何给 Anthropic 命运多舛的 IPO 估值，很大程度上基于投资者对未来 AI 发展的信心。
投资者第一次明显下调预期，是在 10 月中旬的投资者会议期间。Anthropic 向潜在买家透露，三季度营收初步估计为 168 亿美元，环比增长 45%，按调整后口径实现盈利。对于一家单季收入超百亿美元的公司，这依然是很快的增长。但就在此前一个季度，公司营收刚刚环比翻了一倍多。
听完介绍后，部分投资者讨论的估值已从约 2 万亿美元降至约 1.5 万亿美元。
随着美国中期选举引发 AI 产业链大跌，投资者的心思又发生变化。昨日已经有媒体报道称，部分投资者将 1.5 万亿美元视为可接受区间的上限。更深层次的问题，是Anthropic 如今是否还能按照原定的时间表推进上市。
在此期间，Anthropic 更新了三季度财务数据，营收为 169.6 亿美元，略高于 10 月投资者会上的初步数字。但按美国会计准则计算，公司二季度实现营业利润 9.74 亿美元，三季度转为营业亏损 5.67 亿美元。
投资者还要给未来的算力账单定价。三季度，Anthropic 的算力成本较上季度增加约 50 亿美元，每花一美元算力成本所带来的收入随之下降。截至 9 月底，公司与算力及基础设施相关的支出承诺已达 8954 亿美元，其中约 698 亿美元将在随后 12 个月内到期。
话说回来，对于大多数 Anthropic 的投资者来说，1.2-1.3 万亿美元的 IPO 市值，仍有不小的盈利空间。
今年 2 月，公司宣布完成 300 亿美元 G 轮融资，投后估值只有 3800 亿美元。不过 5 月那一轮进入的投资者，拿到的估值就要贵不少，已经达到 9650 亿美元。
分析师怎么说
法国巴黎银行财富管理德国业务首席投资官斯特凡 · 肯佩尔表示：" 考虑到近期整个 AI 板块的估值都在下调，我预计，Anthropic 的上市估值恐怕至少要降到传闻中 1.5 万亿至 2 万亿美元目标区间的下沿，甚至可能比 1.5 万亿美元再低 10% 至 15%。"
甚至在周四市场大跌前，对冲基金 Gallo Partners 的首席投资官迈克尔 · 阿尔法罗接受采访时就表示，Anthropic 需要把目标估值定在 1.3 万亿至 1.4 万亿美元之间，" 才能吸引一批优质投资者参与认购 "。
汇丰控股的首席多资产策略师马克斯 · 凯特纳则认为，1 万亿美元左右可能是更稳妥的估值水平，有助于降低股价上市后剧烈波动的风险。
凯特纳解读称：" 我觉得，没必要非得弄出个‘天哪，又一家估值万亿美元的公司要上市了’这样的头条。我更看重的是股票上市后在二级市场的表现。要是重演 SpaceX 上市时的行情，投资者在二级市场买入，股价猛涨几个小时，随后又大跌——在当前的市场环境下，谁都不希望看到这种走势。"
就在 Anthropic 与买家磨合价格之际，老对手 OpenAI 的上市时间表也有了新说法。
当地时间 11 月 4 日，OpenAI 联合创始人兼总裁格雷格 · 布洛罗克曼出席公开活动时，被问及公司是否能在 2027 年做好 IPO 准备。他回答：" 我想可以。"
布洛克曼还透露，企业客户如今已贡献 OpenAI 过半收入。至于何时真正挂牌，他留了一层余地，称公司希望在自己认为合适的时候上市。
