截至发稿，中国东方航空 ( 00670.HK ) 涨 7.97%、中国南方航空 ( 01055.HK ) 涨 6.19%、中国国航 ( 00753.HK ) 涨 6.13%。
受油价高企影响 三大航前三季度利润承压
航油成本在航空公司的营业成本结构中占比通常达 30% 至 40%，是决定利润表弹性最敏感的单一变量。2026 年前三季度，高位运行的燃油价格持续蚕食航司经营成果，成为国内三大航业绩普遍承压的主要原因。
财务数据显示，今年前三季度三大航合计归母净亏损仍达 84.35 亿元。其中国航、东航、南航归母净亏损分别为 20.15 亿元、21.15 亿元和 43.05 亿元。
机构分析认为，油价是前期严重压制民航板块估值中枢的核心宏观要素。若后续原油供需与地缘政治预期驱动油价持续回落，三大航经营成本刚性将得到实质性减负。叠加国际航线逐步复苏与运力周转提升，航空股的盈利恢复弹性和估值修复空间有望加速打开。
