【国务院报告：去年 10 月以来金融市场运行总体稳定 下一步围绕五方面考虑】
《国务院关于金融工作情况的报告》11 月 3 日提请十四届全国人大常委会第二十五次会议审议。报告显示，2025 年 10 月以来，金融系统坚持稳中求进工作总基调，提升服务实体经济质效，全面加强金融监管，深化金融改革和高水平开放，维护金融稳定和国家金融安全，纵深推进全面从严治党，各项工作取得新的成效。
《报告》提出我国金融工作下一步考虑：继续实施好适度宽松的货币政策；进一步加强和完善金融监管；提升金融服务实体经济适配性，加快建设多层次现代金融市场体系；稳步深化金融改革和高水平对外开放，维护国家金融安全；实施好支持资本市场的货币政策工具，巩固完善资本市场稳市机制；维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行，守住不发生系统性金融风险底线。
【央行副行长邹澜：将顺应经济金融结构变迁趋势 推动货币政策框架逐步转型优化】
3 日上午，央行副行长邹澜在香港国际金融领袖投资峰会上表示，人民银行将顺应经济金融结构的变迁趋势，推动货币政策框架逐步转型优化。央行将立足支持性的货币政策立场，持续推进货币政策框架转型，更多发挥利率调控的作用，健全市场化的利率形成调控和传导机制，进一步优化短端利率调控机制，提高利率调控的精准性，推动贷款利率定价基准改革，从比较单一的参考贷款市场报价利率定价，向更加多元的定价基准转型。
【全国首单中小银行专项债启动还本】
据上海清算所公示，近期，广东粤财投资控股有限公司发布了关于减资事项的公告。公告显示，粤财控股拟通过转让 4 家农商银行股权等资产回收资金，以减资的方式向省财政归还 20 亿元专项债资金。结合公开资料看，这意味着，广东成为全国首个启动中小银行专项债还本的省份。
【" 一天亏了一个月的收益 "，债市波动逐渐触达理财客户，机构：市场已企稳，未现大面积赎回】
上周五，债市迎来年内罕见的调整。近两日，随着固收类产品净值陆续披露，市场波动逐渐触达理财客户。不少投资者在社交平台发帖，称其购买的稳健理财产品迎来净值回撤，" 一天亏了一个月的收益 "。
对此，财联社记者从部分理财子了解到，部分银行理财的底层是债券类产品，长期内表现稳健，短期净值回撤属于债市扰动所致，本周债市已经基本恢复平稳。另外，目前暂未发生产品大面积赎回的情况。
【FOF 三季度持仓曝光：债券 ETF 成压舱石 黄金主题获青睐】
据中证报，基金 2026 年三季报披露完毕，作为 " 专业买手 "，以资产配置见长的基金中基金（FOF）最新持仓路径浮出水面。三季度 FOF 的底层资产结构发生显著变化：债券 ETF 凭借其高流动性和透明度，取代部分传统纯债基金成为核心底仓。与此同时，基金经理对黄金的配置热情明显回升，重仓相关主题产品的数量攀升，此前备受追捧的科创主题基金则出现降温迹象，资金避险与防御特征凸显。
【单日赎回 116 亿后信用债 ETF 周度仍增 29 亿，机构称赎回最剧烈阶段或已过去】
受部分信用舆情触发的市场负反馈赎回影响，近期信用债市场出现阶段性调整，其中上周五（即 10 月 30 日）信用债 ETF 单日规模缩水 116 亿元。
不过，兴业证券的研报数据显示，上周信用债 ETF 规模仍环比增长 29 亿元至 7868 亿元，逆势刷新历史高点。部分机构认为，本轮赎回冲击烈度大概率小于 2022 年理财赎回潮，最剧烈的赎回阶段或已暂歇，未来半个月市场仍存波动，信用分层特征将持续显现。
【近 1600 家产业债主体三季报扫描：约八成盈利，有色金属等行业高增】
产业债发债主体的盈利在三季报中温和修复，但行业之间分化巨大。
财联社据 Wind 最新数据统计，1581 家产业债发债主体披露了 2026 年三季报，其中盈利主体占比 77%；净利润整体微增 3.63%，同时净利润下降的主体占比 57%。盈利改善主体主要集中在头部，行业上以有色金属、石油、化工为主，综合类、建筑与工程等发债 " 大户 " 行业内部呈现分化。
【高息老券加速谢幕！票息超 7％城投债已不足 400 亿元】
日前，城投债 "20 田东债 " 拟提前兑付本金 1914 万元及应付利息，当前存续余额将降至约 7100 万元；截至 11 月 3 日，票面利率不低于 7% 的存量城投债共 129 只、余额 389.08 亿元，占 8.84 万亿元城投债市场的约 0.44%。随着化债工作持续推进，一批发行于高利率时代的城投老券正通过提前兑付、利率重置等方式加速退出市场。
【广东：支持新出让土地的商品住房项目优先实行现房销售】
广东省发展改革委印发《广东省扩大消费实施方案》。其中提出，更好满足多样化住房消费需求，优化匹配住房供给和消费需求，增加保障性住房供给，因城施策满足改善性住房需求，规范发展住房租赁市场；加快构建房地产发展新模式，支持新出让土地的商品住房项目优先实行现房销售，优化个人住房贷款期限，加强购房资金监管，用好居民购房贷款贴息政策，支持城乡居民刚性住房需求。
【北京市拟发行 944.9 亿元地方债】
11 月 3 日，北京市财政局披露债券发行计划，拟发行合计 944.9 亿余元地方债。具体来看，2026 年北京市地方政府再融资一般债券 ( 八至九期 ) 共 94.3674 亿元，再融资专项债券 ( 二十八至三十二期 ) 631.3754 亿元，品种为记账式固定利率附息债券。债券期限为 2 年期、3 年期、5 年期、7 年期、10 年期。2 年期、3 年期、5 年期、7 年期的北京市政府债券利息按年支付，10 年期的北京市政府债券利息按半年支付，债券到期后一次性偿还本金。
【澳洲联储加息 25 个基点至 4.85% 创 18 年新高】
澳洲联储宣布加息 25 个基点至 4.85%，符合市场预期，这是今年以来第五次加息，将利率推至 18 年高位，是发达经济体中加息最为激进的国家。澳洲联储表示，将继续采取其认为必要的措施，确保通胀可持续地回归目标水平。
【高盛：美债远期利率难长期维持 5% 以上 美联储加息终点成关键】
高盛研报指出，近期美国长期国债名义和实际收益率一度升至 20 多年高位，最直接的推动因素并非财政赤字、AI 投资或能源冲击本身，而是美联储重启加息改变了市场对未来利率水平的判断。高盛认为，除非市场预计本轮政策利率将升至更高水平，否则长期远期利率持续明显突破这一历史高点并不寻常。该行基准预测是本轮政策利率在 4% 至 4.25% 见顶，即使多加息一两次，5% 以上的长期远期利率也难成为稳定的定价中枢。
公开市场：
公开市场方面，央行 11 月 3 日以固定利率、数量招标方式开展了 6210 亿元隔夜期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率 1.25%，投标量 6210 亿元，中标量 6210 亿元。数据显示，当日 9530 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 3320 亿元。
此外，央行与 11 月 3 日开展了 1000 亿元证券、基金、保险公司互换便利操作，31 家证券、基金公司参与投标，中标费率为 10bp；同时决定自 2026 年 11 月 15 日起上调金融机构外汇存款准备金率 2 个百分点，由现行的 4% 提高到 6%。
信用债事件
■万科：与万物云订立债务清偿协议，代价约 6.62 亿元人民币；
■时代控股："H19 时代 4" 等 6 只债券购回获配金额合计约 1.08 亿元；
■华发：境外债表现平稳，永续债近两日报价分别为 39 美元和 42 美元；
■方圆地产：子公司惠州明鸿被判偿还借款本金 2.157 亿元及利息；
■长城证券：上市证券做市交易业务资格获证监会核准批复；
■新疆交建：累计涉及诉讼仲裁 42 件，涉案 5.297 亿元；
■厦门建发集团：取消发行 "26 建集 Y7"、"26 建集 Y8"；
■苏州名城集团：全国首单古城保护更新类 REITs 在上交所挂牌，首期规模 5.56 亿元；
■苏州工业园国资控股：拟于 11 月 12 日悉数赎回 10 亿元 SIPPRO 3.6 11/12/31；
■开封交建集团：要约收购 0.24 亿元面额 "25 开封交建 MTN001" 已完成注销操作；
■深交所：终止审核渭南产业投资开发集团 7 亿元低碳转型挂钩公司债项目；
■上交所：终止审核无锡建设发展投资 15 亿元私募债项目。
市场动态：
【货币市场 | 货币市场利率多数下行】
11 月 3 日，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率 1 天期品种下行 0.19BP 报 1.2865%，7 天期下行 1.63BP 报 1.3472%，14 天期上行 0.15BP 报 1.3582%，1 月期上行 0.41BP 报 1.3304%。
Shibor 短端品种多数下行。隔夜品种上行 0.31BP 报 1.2891%；7 天期下行 2.1BP 报 1.342%；14 天期下行 0.4BP 报 1.368%；1 个月期下行 0.27BP 报 1.3803%。
银行间回购定盘利率多数上涨。FR001 持平报 1.35%；FR007 涨 2.0 个基点报 1.4%；FR014 涨 2.0 个基点报 1.43%。
银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001 持平报 1.29%；FDR007 跌 1.0 个基点报 1.35%；FDR014 跌 2.0 个基点报 1.35%。
【利率债 | 持续回暖，10 年国债再临 1.60% 关口】
11 月 3 日，国债期货收盘集体上涨，30 年期主力合约涨 0.48%，10 年期主力合约涨 0.14%，5 年期主力合约涨 0.08%，2 年期主力合约涨 0.02%。
银行间主要利率债收益率全线下行，截至下午 16:30，10 年期国债活跃券 260016 收益率下行 1.15bp 报 1.609%，30 年期国债活跃券 2600004 收益率下行 1.45bp 报 2.055%，10 年期国开活跃券 260205 收益率下行 1.2bp 报 1.6565%。
业内人士指出，上周最后一个交易日，市场出现赎回压力，利率显著回调。在央行相关政策落地后，市场情绪有所平复，赎回压力减轻，及时阻断了市场的负反馈。在赎回压力未进一步发酵的情况下，部分此前流出的资金重回债市。在当前资产荒格局下，不少资金重新增配流动性较好的利率债品种，对市场形成一定支撑。
【信用债 | 收益率普遍下行，信用利差普遍收窄，全天总成交金额 1691 亿元】
11 月 3 日，信用债收益率普遍下行，信用利差普遍收窄，全天总成交金额 1691 亿元；华发系债券表现分化，"24 华发集团 MTN008"、"24 珠华 01"、"22 华发集团 MTN001" 涨幅居前，分别涨 96.45%、17.45%、10.84%；"20 华发集团 MTN001"、"19 华发债 "、"24 华发集团 MTN001" 跌幅居前，分别跌 74.55%、21.59%、20.1%。AAA 级中短期票据中，1 年期收益率下行 3.57 个基点报 1.4922%；3 年期收益率下行 2.37 个基点报 1.616%；AAA 级城投债中，1 年期收益率下行 4.1 个基点报 1.5286%；3 年期收益率下行 3.36 个基点报 1.6197%。
涨幅超 2% 的信用债共 10 只，其中 "24 华发集团 MTN008"、"24 珠华 01"、"22 华发集团 MTN001" 涨幅居前，分别涨 96.45%、17.45%、10.84%，分别成交 9959.73 万元、1058.15 万元、5985.44 万元。Wind 数据显示，"20 华发集团 MTN001"、"19 华发债 "、"24 华发集团 MTN001" 跌幅居前，分别跌 74.55%、21.59%、20.1%，分别成交 850 万元、12.53 万元、1602 万元。
高收益债：共 107 只收益率高于 5% 的信用债有成交，其中 "24 华发集团 MTN001"、"22 华综 01"、"20 华发集团 MTN001" 收益率居前，分别为 147.65%、72.68%、51.36%，分别成交 1602 万元、401.57 万元、850 万元。
【欧债市场 | 欧债收益率集体上涨，英国 10 年期国债收益率涨 6.9 个基点报 5.259%】
11 月 3 日，欧债收益率集体上涨，英国 10 年期国债收益率涨 6.9 个基点报 5.259%，法国 10 年期国债收益率涨 5.1 个基点报 4.945%，德国 10 年期国债收益率涨 3.8 个基点报 3.328%，意大利 10 年期国债收益率涨 3.8 个基点报 4.460%，西班牙 10 年期国债收益率涨 3.6 个基点报 3.922%。
【美债市场 | 美债收益率集体上涨，2 年期美债收益率涨 3.31 个基点报 4.631%】
11 月 3 日，美债收益率集体上涨，2 年期美债收益率涨 3.31 个基点报 4.631%，3 年期美债收益率涨 4.56 个基点报 4.702%，5 年期美债收益率涨 5.5 个基点报 4.762%，10 年期美债收益率涨 5.16 个基点报 4.964%，30 年期美债收益率涨 4.4 个基点报 5.331%。
