【告别 7 天期：中国货币政策正式换锚】
中国人民银行正式公告政策利率 " 换锚 "。中国人民银行发布公告称，为进一步优化短端利率调控机制，从 2026 年 11 月 2 日起，公开市场操作进行如下调整：一、每个工作日开展隔夜逆回购操作招标，采用固定利率、数量招标。目前操作利率为 1.25%。二、7 天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标，主要在税期、月末等时点开展。三、原在 7 天期逆回购操作利率基础上加减点的其他工具，包括临时正 / 逆回购、境外央行类机构回购工具等，均调整为在隔夜逆回购操作利率基础上加减点，加减点幅度不变。中信证券首席经济学家明明表示，隔夜逆回购定价 1.25% 与当前 DR001 运行中枢基本一致，释放了积极的稳定信号。
【上清所发布《银行间市场清算所股份有限公司债券登记托管、清算结算业务规则 ( 修订征求意见稿 ) 》】
上清所发布就《银行间市场清算所股份有限公司债券登记托管、清算结算业务规则（修订征求意见稿）》公开征求意见的公告。为适应法律环境与市场发展需要，进一步规范债券登记托管、清算结算业务，上海清算所对现行相关业务规则进行系统性修订，形成修订征求意见稿，现向社会公开征求意见。本次修订旨在有效衔接《中国人民银行令〔2026〕第 4 号》及其他监管要求，与现行业务实践和市场发展需要相衔接，系统规范上海清算所债券登记托管、清算结算业务，明确其与债券发行人、投资者、二级托管机构等市场参与者的权利义务关系，增强规则的整体性、适用性和前瞻性，为相关业务合规、稳健、高效运行提供制度保障。
【金融监管总局发文规范信托公司资产管理业务发展】
金融监管总局公布《资产管理信托管理办法》明确，信托公司开展资产管理信托业务，应当向投资者充分说明风险，不得以任何形式承诺保本保收益。除少数符合特定条件的信托产品外，单个信托产品投资于同一资产 / 同一资管产品的资金，不得超过信托产品净资产的百分之二十五。严禁开展违规通道业务，严禁开展资金池业务，严格规范关联交易。
【《上海证券交易所公司债券和资产支持证券发行上市挂牌业务指南（2026 年 10 月修订）》发布施行】
10 月 30 日，为了进一步规范公司债券（含企业债券）及资产支持证券的发行上市挂牌业务，加强资产支持证券发行合规管理，提升业务办理质效，上交所修订形成了《上海证券交易所公司债券和资产支持证券发行上市挂牌业务指南（2026 年 10 月修订）》，现予以发布，并自发布之日起施行。
【3.62 万亿固收 + 市场！5 家头部公募吸金 900 亿，" 短钱 " 主导增量】
经过二季度快速扩容的 " 高光时刻 "，公募固收 + 赛道三季度扩容放缓，规模增速下滑，固收 + 赛道已从原先的 " 增量驱动 " 切换至 " 存量博弈 "，扩张方式也由 " 做大规模 " 转为 " 摊薄式扩容 "；叠加二级债基增量资金结构由配置型转向交易型，增长的稳定性正在下降。
以 Choice 三级分类划分，通过统计二级债基、一级债基、偏债混合基金合并总量，全市场固收 + 产品共计 2015 只（多份额合并统计），分属于 153 家公募，总存量规模为 3.62 万亿元。环比来看，三季度新增 1 家公募布局固收 + 赛道，总规模增长 0.06 万亿元，产品数量新增 108 只。
三季度固收 + 赛道仍在扩容，基金数量增速略大于二季度，但规模增速降温显著：三季度规模环比增速为 1.69%，较二季度 11.6% 的环比增速，回落近 10%；与此同时，单只固收 + 基金的平均规模已从二季度末的 18.67 亿元降至三季度末的 17.97 亿元。
【资金向固定收益端集结 债基规模三季度增逾 5000 亿元】
公募基金 2026 年三季报日前披露完毕。三季度，在权益市场调整的背景下，资金正在向固定收益端集结，债券型基金规模增长超过 5000 亿元，站上 12.67 万亿元的历史新高。对此，受访机构人士认为，这是无风险利率低位运行下居民资产配置的一次再平衡，背后既有权益市场波动带来的风险偏好回落，也有存款利率下行、" 资产荒 " 延续下配置需求的持续释放。
【债市巨震！信用债抛压集中释放 机构：调整不改宽松基调】
10 月 30 日，国内债券市场突发集中调整，城投债以及流动性较好的银行二永债等多品种收益率快速上行，成交显著放量。
截至尾盘，上证城投债 ETF（511220）当日下跌 0.51%，净值创 2 个月来新低，全天成交额 92.55 亿元，换手率高达 16.35%，约为平日交易水平的 4 倍以上。此外，固收 + 产品快速赎回，多只大行二永债收益率普遍上行 5-6BP，部分中小行品种调整幅度甚至达到单日 10bp 以上。与此同时，利率债品种也全线走弱，10 年期国债一度回调近 3bp 至 1.64%。
不过有多位业内人士指出，30 日行情或是获利盘在知晓后续上涨空间有限的情况下借本次冲击集中抛售止盈，而非基本面或政策面变化所致，本质上更多是一次被信用恐慌的 " 错杀 "，当前宏观弱修复格局未变，货币政策宽松基调尚未转向，后续需重点关注流动性与市场偏好的影响。
【10 月百城新建住宅均价环比上涨 0.18%】
中指研究院发布数据显示，10 月全国 100 个城市新建住宅平均价格为 17316 元 / 平方米，环比上涨 0.18%，同比上涨 2.02%。百城二手住宅均价为 12376 元 / 平方米，环比下跌 0.61%，同比下跌 6.72%。展望年末，中指研究院指数研究部总经理曹晶晶认为，贷款贴息政策、房企推盘促销等预计将对新房成交形成一定支撑，二手房价格预计维持波动调整态势。
【江苏发行公司信用类债券 1.35 万亿元，剔除央企发行后总额位居全国领先】
10 月 30 日，中国人民银行江苏省分行召开新闻发布会，通报 2026 年前三季度江苏省金融运行情况。直接融资方面，债券的表现尤为突出。该行金融市场管理处副处长林琳介绍，2026 年前三季度，全省共发行公司信用类债券 1.35 万亿元，剔除央企发行后，发行总额位居全国第一 ; 共发行债务融资工具 6473.1 亿元，加权平均利率 1.77%，较去年同期降低 28 个基点，为企业节约利息支出 17.8 亿元。
【河北省拟发行 50 亿特殊新增专项债】
河北省财政厅披露，拟于 11 月 6 日发行政府债券，总发行规模为 53.32 亿元，其中特殊新增专项债 50 亿元，募资用于政府投资项目。
【日本央行按兵不动，确认基础通胀达 2% 目标附近，植田保留 12 月加息选项，债市收益率下行】
10 月 30 日，日本央行宣布维持利率目标在 1.25% 不变，符合市场预期，决议以 8 票赞成、1 票反对获得通过，审议委员高田创主张加息 25 个基点至 1.5%；与此同时，日本央行确认基础通胀已处于与 2% 物价稳定目标大体一致的水平，决定自 2027 年 1 月起加快 ETF 减持，整体释放出偏鹰派的政策信号。植田和男在会后记者会上重申，日本央行将根据经济、物价和金融形势继续上调政策利率、调整货币宽松程度，将在每次货币政策会议上审视基线情景风险是否成为现实，包括 12 月会议，他同时表示尚不能宣布已实现通胀目标，认为让通胀稳定且可持续地保持在 2% 左右非常重要。
【美债市场迎来繁忙一周：中期选举叠加国债再融资计划】
美国债券持有人刚刚度过一年多以来表现最好的一个月，接下来将面临多重风险：中期选举、财政部最新发债方案，以及一连串美联储官员讲话。投资者将紧盯周二的投票结果，判断民主党能否从共和党手中夺取国会控制权。自上世纪 90 年代中期以来，国会或政府分立的局面往往利好美债。但部分人士对此存疑，认为本次联邦赤字规模巨大，该情景未必能给债券带来同样利好。转天，财政部将发布季度再融资声明。不少一级交易商预期指引会出现调整，可能为 2027 年削减长期国债发行铺路，同时增加短期国库券和短期限票据供给。除此之外，还有多名美联储官员讲话、重磅就业数据陆续出炉，都有可能改变市场对货币政策路径的预期。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，10 月 30 日以固定利率、数量招标方式开展了 150 亿元 7 天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率 1.40%，投标量 150 亿元，中标量 150 亿元。同时，开展了 10000 亿元隔夜逆回购操作。Wind 数据显示，当日 10000 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 150 亿元。
此外，本周央行公开市场将有 17490 亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期 10560 亿元、4120 亿元、1510 亿元、1150 亿元、150 亿元。此外，周四将有 5000 亿元 92 天期买断式逆回购到期。
信用债事件
■华发股份：存续债 "25 华发 01" 最新成交净价报 90 元；
■富力地产：为做好后续债务偿付安排，6 只公司债自 11 月 2 日起停牌；
■世茂建设：延期披露 2026 年三季度报告；
■珠海华发投控：拟 45.7 亿元出售铧创公司部分股权；
■雏鹰农牧：无法按期披露 2026 年三季度财务报告；
■吉林蛟河农商行：延期披露 2026 年第三季度信息披露报告；
■吉林榆树农商行：延期披露 2026 年第三季度信息披露报告；
■合肥建投集团：将不超 1230.85 亿元非经营性资产无偿剥离；
■荆门交旅投集团：当年累计新增借款超上年末净资产 50%；
■广西田东龙远投资：拟提前兑付 "20 田东债 " 议案获持有人会议审议通过；
■重庆城投集团：无偿划转所持公租房项目部分资产、重庆千信集团 16.99% 股权等资产；
■深交所：终止审核国金资管 - 淮安担保 1-4 期 ABS（长三角一体化）项目，规模 30 亿元；
■响水灌江控股：中证鹏元将公司主体评级维持 AA，展望保持稳定，并将 "26 响水 01" 债券评级从无上调至 AA+。
市场动态：
【货币市场 | 货币市场利率多数下行】
10 月 30 日，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率 1 天期品种上行 1.12BP 报 1.289%，7 天期上行 4.8BP 报 1.3898%，创逾一个月新高；14 天期上行 4.53BP 报 1.3979%，创逾一个月新高。
Shibor 短端品种集体上行。隔夜品种上行 0.7BP 报 1.289%；7 天期上行 5.2BP 报 1.392%；14 天期上行 1.35BP 报 1.372%；1 个月期上行 0.32BP 报 1.38%。
银行间回购定盘利率全线上涨。FR001 涨 9.0 个基点报 1.42%；FR007 涨 6.0 个基点报 1.43%；FR014 涨 3.5 个基点报 1.43%。
银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001 涨 0.08 个基点报 1.2808%；FDR007 涨 4.59 个基点报 1.38%；FDR014 涨 0.33 个基点报 1.35%。
【利率债 | 市场全线走弱，30 年期国债期货创半年来最大单日跌幅】
10 月 30 日，国债期货大幅收跌，30 年期主力合约跌 0.94%，创 3 月 9 日以来最大跌幅；10 年期主力合约跌 0.21%，5 年期主力合约跌 0.17%，2 年期主力合约跌 0.06%。
银行间主要利率债收益率全线上行，截至下午 16:30 分，10 年期国债活跃券 260016 收益率上行 2.4bp 报 1.635%，10 年期国开债活跃券 260205 收益率上行 3bp 至 1.688%，30 年期国债活跃券 2600004 收益率上行 3.3bp 至 2.091%。
业内人士指出，没有只涨不跌的市场，债市该来的调整还是来了。从资金流向看，证券、基金均为卖方力量较强，随着信用利差持续低位，交易盘止盈压力释放。不过整体上看，债市短期的调整幅度，或取决于资金面和风险偏好这两个关键变量。其中前者已有所波动，30 日资金 DR001 加权利率来到 1.29% 附近，资金情绪偏紧，中短端债券受到资金面波动的影响较大，关注下周一资金面是否如期转松，此外市场的风险偏好仍需要时间验证，看看 A 股能否触底反弹。
【信用债 | 信用债收益率多数下行，信用利差多数走阔，全天总成交金额 1167 亿元】
10 月 30 日，信用债收益率多数下行，信用利差多数走阔，全天总成交金额 1167 亿元。华发集团及其子公司存续债普遍下跌，"22 华发集团 MTN002" 跌超 10%，"22 华综 01" 跌超 9%，"24 珠华 01" 和 "25 华发 01" 跌超 6%。AAA 级中短期票据中，1 年期收益率下行 0.04 个基点报 1.4499%，AA 级中短期票据中，1 年期收益率下行 0.04 个基点报 1.5099%；AAA 级城投债中，1 年期收益率上行 1.16 个基点报 1.4557%，AA 级城投债中，1 年期收益率上行 1.16 个基点报 1.5101%。
高收益债：共 101 只收益率高于 5% 的信用债有成交，其中 "22 华综 01"、"22 华发集团 MTN002"、"25 华发 01" 收益率居前，分别为 54.59%、36.91%、8.58%，分别成交 142 万元、900.5 万元、1089.08 万元。
【欧债市场 | 欧债收益率涨跌不一，英国 10 年期国债收益率跌 1 个基点报 5.283%】
10 月 30 日，欧债收益率涨跌不一，英国 10 年期国债收益率跌 1 个基点报 5.283%，法国 10 年期国债收益率涨 5.8 个基点报 4.967%，德国 10 年期国债收益率跌 3.2 个基点报 3.321%，意大利 10 年期国债收益率涨 1.4 个基点报 4.510%，西班牙 10 年期国债收益率跌 1.8 个基点报 3.944%。
【美债市场 | 美债收益率多数下跌，2 年期美债收益率跌 0.90 个基点报 4.583%】
10 月 30 日，美债收益率多数下跌，2 年期美债收益率跌 0.90 个基点报 4.583%，3 年期美债收益率跌 2.00 个基点报 4.651%，5 年期美债收益率跌 2.10 个基点报 4.718%，10 年期美债收益率跌 1.20 个基点报 4.925%，30 年期美债收益率涨 0.70 个基点报 5.307%。
