尽管三星、SK 海力士股价今年以来已分别上涨 65% 和 88%，但截至 10 月 23 日收盘，两家公司股价较 6 月下旬高点分别低 36% 和 52%。
KB 证券研究部门负责人 Kim Dong-won 在 10 月 26 日发布的一份报告中指出，这两家公司的市盈率已降至约 3 倍。
" 三星电子和 SK 海力士进入了可对标过往金融危机的低估阶段，盈利与股价之间出现极大背离。市场现在应当关注未来盈利增长以及估值修复的可能性，而非已经反映在股价中的悲观情绪。"Kim Dong-won 表示。
KB 证券预计，三星和 SK 海力士今明两年的合计营业利润将达 1571 万亿韩元。这是 2000 年至 2025 年这 26 年间两家公司累计营业利润 748 万亿韩元的 2.1 倍。其中，三星电子明年的营业利润预计为 555 万亿韩元，SK 海力士为 389 万亿韩元，同比分别增长 51% 和 50%。
KB 证券认为，这两家存储芯片巨头明年的盈利增长已基本锁定。据其估算，两家公司明年将生产的存储芯片中有 70% 至 80% 已经通过与全球大型科技企业的五年期长期协议提前锁定买家。
目前，外资持有三星电子的比例为 46.1%，持有 SK 海力士的比例为 48.8%，均为 2008 年金融危机以来的最低水平，明显低于三星电子 2001 年 59.7% 和 SK 海力士 2024 年 54.7% 的历史高点。
KB 证券表示，今年年初市场对 AI 投资盈利能力的担忧，已蔓延至对 AI 行业资金负担加重以及支出可能缩减的忧虑，导致外资流入和投资者情绪双双冻结。
不过，KB 证券指出，市场对芯片制造商的情绪正在发生变化。曾对 AI 行业持怀疑态度的城堡投资（Citadel）首席执行官肯 · 格里芬（Ken Griffin）态度已趋于乐观，英伟达首席执行官黄仁勋也淡化了 2029 年存储芯片供应过剩的可能性。该券商判断，市场对 AI 行业的担忧已越过顶峰，进入缓和阶段。
三星电子和 SK 海力士将于本周发布第三季度财报，预计两家公司本季度的合并营业利润将达到 184.4 万亿韩元（约合 1391 亿美元）。作为本次财报的三大看点，投资者将重点关注 HBM4 供应、长期协议和股东回报。
尽管两家公司都有望实现创纪录的盈利，但它们都面临着巨大的投资挑战。为了满足不断增长的市场需求，它们必须继续投入大量资金用于生产设施和先进制造工艺。
