来源：新浪港股
花旗发布研报称，下调联想集团（00992）目标价 20%，由 50 港元降至 40 港元，反映可转债及认股权证可能带来的股份稀释影响，以及估值模型的更新，维持 " 买入 " 评级。
花旗预期，联想集团在 2026/2027 财年第二季（截至 9 月底）将再次交出稳健的业绩表现，这得益于基础设施方案业务集团（ISG）的持续强劲增长、智能设备业务集团（IDG）的稳健执行，以及方案服务业务集团（SSG）持续的双位数扩张。
尽管近期市场对高杠杆 AI 基础设施运营商的担忧引发 AI 供应链的波动，但该行认为联想集团对高风险 " 新云端 "（Neocloud）客户的直接敞口有限。公司稳健的风险管控措施和全面的应收账款保险，有效缓解市场对其资产负债表的担忧。
该行预计公司 2026/2027 财年第二财季营收 271 亿美元（同比增长 33%，按季增 1%，基本上符合市场共识），经调整净利润为 11.8 亿美元（超出市场共识 49%）。这反映出 ISG 业务收入势头仍强劲，且利润率持续改善（毛利率较市场共识高出 1 个百分点）。预期 ISG 仍将是主要的盈利驱动力，第二季收入同比增长 135%，营运利润率维持在 9%。
