中信建投认为，粘胶短纤供需共振，复苏渐进；华西证券认为，A 股修复型行情将逐步展开，" 科技 + 红利 " 双主线下 A 股结构性分化；华泰证券认为，鱼油供给再收缩或加速藻油替代。
中信建投：粘胶短纤供需共振，复苏渐进
供给侧，粘胶短纤行业格局高度集中且未来新增产能有限，25 年 8 月以来国内粘胶短纤行业开工率均维持在 85% 以上的较高水平，同时行业进入去库周期，目前库存已经接近 2020 年以来最低水平；需求侧，全球棉花供给预期偏紧，今年以来棉花 - 粘胶短纤价差走扩，粘胶短纤性价比提升拉动替代需求，同时下游涡流纺与无纺布有望支撑粘胶短纤中长期需求，粘胶短纤供需共振，有望迈入复苏新周期。
华西证券：A 股修复型行情将逐步展开，" 科技 + 红利 " 双主线下 A 股结构性分化
考虑到 9 月美联储加息落地，10 月 FOMC 或暂停加息，海外利率压制阶段性缓和，但美债长端供给压力仍在，需密切中东局势进展（其对油价的短期影响权重颇大）；国内核心观察窗口为 A 股三季报集中披露，叠加地产新政落地效果，盈利验证将主导板块分化。具体到 A 股市场风格和行业配置上：配置思路采用哑铃型组合：科技方向逢低分批布局，把握产业景气主线；红利资产长期持有获取稳定分红收益。具体来看，科技赛道聚焦 AI 硬件、算力基础设施，优先选择订单、现金流可兑现标的，回避纯题材、估值过高品种；AI 应用端关注商业化落地加速方向。红利资产作为组合压舱石，优选高股息、现金流稳定板块，对冲海外利率与市场波动。
华泰证券：鱼油供给再收缩或加速藻油替代
26 年 10 月 16 日，秘鲁生产部公告不授权中北部海域 26 年第二捕季（通常为 11 月至次年 1 月）鳀鱼捕捞，主因厄尔尼诺天气下，鳀鱼资源显著匮乏。据秘鲁海洋研究院，截至 10 月 7 日，鳀鱼声学生物量较 26 年夏季下降 27.9%，较 1996-2025 年冬春季均值低 22.8%；幼鱼数量 / 重量分别占比 79%/65%，成鱼比例明显不足，繁殖活动弱于历史同期。秘鲁常年约占全球鱼粉与鱼油产量的 20%，中北部是其捕捞主体，2026 年第一捕季捕捞配额同比下降 36% 至 191.4 万吨，且实际捕捞完成率仅 24.6%；第二捕季禁捕后，我们测算 2026 年秘鲁中北区鳀鱼捕捞量同比下滑 88.4%。鱼油供给收缩、价格上涨的背景下，Omega-3 来源多元化提速，藻油承接需求的经济性窗口加速打开。
