截至发稿，德康农牧 ( 02419.HK ) 涨 5.54%，雨润食品 ( 01068.HK ) 涨 2.74%，牧原股份 ( 02714.HK ) 涨 2.87%，中粮家佳康 ( 01610.HK ) 涨 2.33%。
根据生猪繁育生长周期推演，能繁母猪存栏的连续下行，预示着自明年二季度起商品猪出栏量将实质性缩减，周期上行拐点正加速临近。
从供需与盈利现状来看，三季度猪价呈现反复震荡格局，未能构筑趋势性上涨动能。数据显示，2026 年二季度全国生猪出栏均价为 9.47 元 / 公斤，三季度均价虽环比上涨 13.31% 至 10.73 元 / 公斤，但受上年同期高基数扰动，同比降幅仍达 22.08%，行业整体深陷弱势周期。
全行业深度亏损现实倒逼产能被动出清。行业测算表明，三季度自繁自养模式月均亏损高达 159.85 元 / 头。与此同时，7 — 8 月部分规模场受政策面约束开始加速减产，带动市场进入第二轮集中减产期，两月累计降幅达 2.50%；虽然 9 月中下旬母猪淘汰节奏略有放缓，但整体去化进程仍在有序推进。
机构称短期承压不改中期向好 成本分化凸显龙头优势
针对行业后市走向，主流券商普遍认为 " 短期看供给、中期看产能 "。开源证券分析指出，短期内市场供给与库存压力犹存，但能繁母猪去化提速将显著强化中期的基本面改善预期。
国金证券进一步强调，从非瘟以来的行业扩张历程观察，大批企业仍属于低质量产能扩张，导致养殖端的成本方差极为悬殊。中长期维度下生猪行业仍具备合理的利润中枢，拥有极端成本控制能力的头部企业更有望兑现超额利润，配置端建议首选低成本、高质量运营的核心标的。
德康农牧表现居前
德康农牧的成本改善成效受到机构集中关注，受此消息刺激，该公司在今日早盘一度触及 61.70 港元，创下 9 月 9 日以来的阶段新高。
根据调研数据显示，公司 2026 年 9 月的商品猪完全成本已压降至约 11.6 元 /kg，精细化运营与生产流程优化成效显著，后续成本仍具进一步下修空间。
华鑫证券研报进一步测算显示，2023 年至 2026 年上半年，德康农牧生猪完全成本由 15.79 元 /kg 持续压降至 11.89 元 /kg，累计降幅达 24.7%。在行业横向对比中，公司完全成本较行业平均水平低 0.37 — 0.83 元 /kg，折算头均成本优势达 48 — 109 元，足以全面抵御行业平均水平的周期性亏损，构筑起猪价下行期的核心盈利护城河。
