国金证券 A 股策略：A 股当下最差的环境已经过去

36 氪获悉，国金证券 A 股策略指出，对于 A 股投资者而言，至少当下最差的环境已经过去：AI 投资带来高利率与全球资本成本上升，但 AI 缩圈至美国科技。当下，美国科技投资的裂痕将在一段时间支撑实际利率的下行。市场当下不具备 V 形的基础，但是风险期阶段性度过，非 AI 领域开始去做适当下注。总体而言，国金证券推荐：第一，在 AI 产业趋势存在放缓趋势、基本面产生分歧的背景下，实际利率的利率压制逐步缓和，黄金正在迎来配置时机。第二，以煤炭、石油、油运为代表的能化链条将继续受益于全球对能源的补库需求，同时是具备红利属性的资产。第三，出口数据看不再是 AI 一枝独秀，若未来利率继续下行，出口出海板块将会迎来修复，其中白电、纺织制造、商用车、家居等同样兼具红利属性。