文 | 影子备忘录
过去两年，所有人都在讨论同一个问题：AI 大爆发，谁赚到钱了？
绝大多数人的直觉答案是写代码的、做大模型的、搞芯片的。
因为在大家的固有认知里，AI 越强，算力需求越大，所以卖铲子的人会先发财。
这个判断不能说错，但如果你认真看一下国内真实的算力流向数据，会发现一个远超预期的答案。
中文在线披露的最新行业数据给出了一个近乎颠覆常识的结论：在国内所有词元消耗份额中，AI 短剧与视频生成以 55% 高居榜首，电商与营销占 24%，而此前因大模型热潮被寄予厚望的软件开发仅占 15%。
AI 短剧消耗的词元量，超过软件开发领域的两倍。
这个看似行业内的 " 小赛道 "，却是国内第一大算力消耗场景。
不过更值得深思的是，这个算力黑洞究竟是如何形成的？这些钱到底是从谁的口袋流出，又流进了谁的口袋？
AI 短剧吃掉一半以上算力
要理解这个反直觉的事实，先要理解 AI 短剧的 " 算力饥渴 " 到底有多夸张。
传统文字类 AI 应用的词元消耗量是有限的，一次对话可能消耗几百到几千个词元，一段代码生成可能几万个。
但 AI 短剧完全不同，它是典型的重度多模态场景，涉及剧本生成、分镜设计、角色与场景建模、视频生成、配音、剪辑等至少六七道工序，每一道工序都要独立调用大模型。
这不仅只靠请求搞定，更重要的是需要链式触发、层层叠加。
当我们把这些词元换成数据，或许会更加明显。据行业数据显示，生产 1 秒钟 1080p 视频大约消耗 5 万词元，1 分钟就是 300 万词元。
贵州一家从网文转型 AI 漫剧的公司透露，创造 1 分钟视频大约要消耗 360 万词元，按每月产出 5000 至 6000 分钟计算，词元需求量极其可观。
一部完整的 120 分钟 AI 真人短剧，仅在模型端的算力成本就达 3 万至 4 万元，在大批量生产中占到了总成本的 50%。
更狠的是 " 抽卡成本 "。AI 视频生成不像写文章那样一次成型，因为同一个镜头，创作者可能需要反复生成十几次甚至几十次才能获得满意效果。
综合多位从业者的说法，一部 AI 短剧中，画面生成成本占比通常在 30% 到 50% 之间，而这些成本里有相当大一部分消耗在了 " 废片 " 上。
产能侧的数据同样惊人。2026 年第一季度，全行业上线短剧约 12.8 万部，其中 AI 微短剧约 12.2 万部，占比超 95%。
仅抖音端，上半年新增 AI 短剧就达 22.19 万部，新增播放量 5157 亿。每一部剧都意味着海量的词元调用，无论这部剧最终能不能跑出来。
这就引出了一个关键的商业逻辑：视频模型公司赚的是 " 整个市场的生产成本 "，内容公司赚的只是 " 少数作品的播放与分账 "。
卖铲子的人，正在躺着印钱
理解了这个成本结构，就能看懂为什么视频大模型公司是这波 AI 短剧浪潮中确定性最强的赢家。
可灵 AI 是最典型的案例。2026 年第一季度，可灵 AI 营业收入超过 6.5 亿元，同比增长超 300%。
到 2026 年 3 月，其年化收入运行率已达到近 5 亿美元，而一年前这个数字仅为 1 亿美元，一年内增长了 4 倍。
更值得关注的是收入结构的变化，可灵 API 业务收入首次超过订阅服务，占比达到六成，而一年前这一比例仅为三成。
这意味着 B 端的 AI 短剧制作公司正在成为可灵最核心的付费群体，它们不单单只是偶尔买几个会员的个人创作者，更多的是持续、大规模调用 API 的工业化生产者。
资本市场对这种商业模式的认可同样直接。可灵 AI 的估值从约 407 亿元升至约 1220 亿元，增幅达到两倍。
MiniMax 推出海螺 AI 并扩大视频业务后，估值从约 170 亿元增长至超过 1000 亿元，增幅约 5 倍。
不过这里也要说一个残酷的现实，并非所有视频模型公司都可以高枕无忧。比如 MiniMax 上半年账面亏损约 24 亿元，商汤科技扣除特殊收益后主营业务依旧亏损 3.86 亿元。
模型训练、算力采购和研发团队扩张的投入远大于当前的收入规模。价格战也在拉长回本周期，新模型上线后，免费积分、低价套餐和 API 折扣成为常见的获客方式。
目前，所有视频模型公司正在做一件事，那就是沿着产业链往下走。
从卖模型到做平台，从平台进入出品、版权和发行。
字节、腾讯等大厂更是已经把视频模型、制作平台、版权和发行放进同一个体系里。
谁在为算力买单？
这才是整条产业链最关键的问题，钱到底是怎么转起来的？
在整个产业链条中，行业内默认形成了三个层面的商业模式。
第一层：模型公司卖算力
以字节 Seedance 2.0 的公开定价为例，纯视频生成模式约 46 元 / 百万词元，生成 15 秒视频需消耗约 31 万词元，折合每秒约 1 元。
创作者用即梦 AI 生成一条 15 秒标准视频素材，" 点一下 " 导出就是 21 块钱，遇到需要反复打磨的关键场景，修改十几次是家常便饭。
即梦 AI 的会员体系分为基础、标准、高级三档，年费分别为 659 元、1899 元和 5199 元，高阶模型仅向会员开放。
2026 年 3 月底起，因算力稀缺，平台连续多次调整价格规则，高级会员每月赠送积分从 15000 分砍到 6160 分。
这还只是 " 零售价 "，对于大批量采购的漫剧制作公司而言，API 调用的规模效应会让单价降低，但总支出反而更大，甚至有 AI 短剧公司词元周均调用量环比增速超过 20%。
第二层：制作公司买算力、生产内容
这里有一个容易被忽视的关键点：AI 短剧制作的成本结构跟传统短剧完全不同。传统真人短剧中，演员、场地、服化道占总成本的八成以上。
但在 AI 短剧里，取而代之的是模型调用和工具使用费用。
一家 AI 短剧制作公司的创始人算过一笔精细账：制作一部中质量 AI 漫剧，周期 10 到 15 天，成本 7 万到 10 万元；而同体量的真人短剧，硬成本通常在 50 万元上下。
看起来降本效果显著，但注意这 7 到 10 万里面，算力成本占了大头。
一部 50 集的 AI 短剧，仅视频生成环节的词元成本就达数千至上万元，词元消耗已接近总生产成本的一半。
第三层：平台收流量、做分账
制作公司花了大量词元费用生产出来的内容，最终要通过平台变现。目前行业主流的变现模式仍然是广告分成，其中约八成 AI 短剧依赖应用内广告分成，观众免费观看但需接收广告。
平台方的分账政策也在持续加码：比如抖音对 AI 仿真人剧超头部作品给出 360 万元保底分账，爱奇艺将漫剧独家分账比例提至 100%，腾讯广告则以内容方最高 95% 的分成吸引合作方。
但爆款率是残酷的。上半年抖音新增 AI 剧、漫剧 22.19 万部，行业爆款率仅 0.47%，超九成内容流量表现低迷。
能盈利的作品基本要达到播放量 4000 万以上的入门级爆款水平，而大部分行业公认的爆款作品，制作方能获得的分账金额在几百万元。
这就构成了一个清晰的利益分配格局：AI 短剧时代，大模型算力方稳定分得 25% 到 35% 的收益，成为最大增量受益者；内容制作方收益收缩至 20% 到 30%；平台方保留 30% 到 40% 的稳定收益。
模型公司赚的是 " 所有参与者投入的总算力费 "，平台赚的是 " 流量分发的通道费 "，而制作公司赚的是 " 极少数爆款的概率性收益 "。
已经有公司跑出来了
这个逻辑不是纸上推演，在 A 股和新三板市场，已经有公司用财报数据验证了这条路径。
阅文集团是最有代表性的案例。2025 年，阅文在 "IP+AI" 战略指引下布局漫剧赛道，全年产出漫剧作品近一千部，其中超百部播放量破千万，12 部播放量破亿，推动 AI 漫剧业务收入突破亿元大关。
阅文的核心优势在于 IP 储备，它开放了海量网文 IP 用于 AI 漫剧改编，用 AI 技术为 IP 的快速视觉化开辟了通道。
一部改编自起点读书小说的漫剧《三千庇护》，全网播放量已突破 3 亿，并带动原著小说进入起点畅销榜前十。
另一家值得关注的是新三板公司时刻互动。2025 年，该公司实现营收 17.47 亿元，同比增长 482%，其中微短剧服务收入 4.13 亿元，同比增长 332%。
公司已与国内外多家头部平台达成版权合作，首部 AI 动态漫短剧实现全网上线，正在加速 AI 漫剧创作的工业化进程。
万兴科技则从工具端切入。其推出的 AI 漫剧一站式创作平台 " 万兴剧厂 "，采取 AI 积分按量计费、词元消耗驱动的商业模式。
3 月份全面开放后，周度 AI 积分消耗量复合增速达 63%，已吸引一批头部及中腰部漫剧创作团队客户，支持创作数千集剧集。
其支持创作的漫剧《全员罢工后我反手注销公司》上线仅两天累计播放量突破 1.27 亿，另一部作品播放量突破 2 亿，摘得抖音短剧热播榜 TOP1。
值得注意的是，万兴科技还通过投资漫剧制作厂商和投资多模态大模型企业，构建起从技术到内容的产业链闭环。
这种 " 大模型 + 工具 + 场景 " 的生态级布局，正在成为行业头部玩家的标准动作。
谁在看？谁在付费？
一个容易被忽略的问题是：AI 短剧的用户到底是谁？为什么他们愿意花时间看？
据国信证券的报告显示，漫剧在短剧总播放量的占比从 2025 年 6 月的 5% 飙升至年底的 35%，其核心受众为 24 岁至 30 岁的 Z 世代年轻人，其中男性占比超过九成，这与传统短剧以 30 岁以上女性为主的市场形成了几乎完美的互补。
为什么年轻男性会沉迷 AI 漫剧？核心在于 AI 解决了此前真人短剧无法解决的问题，即视觉奇观。
传统真人短剧拍摄修仙、星际战争、千军万马等宏大场面成本极高，但借助 AI 大模型，制作团队能以极低成本呈现这些 " 不可能的画面 "。
玄幻特效、穿越逆袭、打脸复仇，这些题材在 AI 的加持下被大量影视化，精准命中了此前被内容市场长期忽视的男性用户群体。
海外市场的接受度更高。TikTok 投放数据显示，今年 5 月北美投放消耗较年初增长 954%，欧洲增长 887%，东南亚增长 768%，日韩增长 612%。
2026 年全球 AI 短剧市场规模预计达到 6.5 亿美元，增幅达 6 倍，超过半数海外用户表示愿意为 AI 参与制作的短剧付费。
海外市场的付费意愿远高于国内，这也解释了为什么头部制作公司正在集中布局东南亚和欧美市场。
但硬币的另一面是：国内约八成 AI 短剧依赖广告分成模式，男性用户的直接付费意愿普遍低于女性，部分制作公司已经开始将重心重新转向女性题材。
不过这条产业链并非没有裂缝。
目前最大的裂缝在于词元成本的上涨。有数据显示，今年 3 月份做一集 AI 漫剧约需 17 至 19 元，到 5 月同规格的制作成本已涨至 80 至 100 元，两个月内翻了近四倍。
4 月起，阿里云、百度智能云等主流平台的 AI 算力正式调价，算力卡最高涨幅约 34%。同时，即梦 AI 等平台连续多次调整会员价格与积分规则，月度赠送积分大幅削减。
成本上涨叠加平台补贴退坡，中小制作团队的压力正在快速加大。
头部 MCN 内部数据显示，一家公司半年亏损上千元的情况并不鲜见。
另一个值得警惕的现象是人才结构的扭曲。AI 短剧行业看似降低了制作门槛，但实际操作中，从业者正在变成 " 一人干三条产线 " 的全能型廉价劳动力。
表面上是 " 一个人就能做短剧 "，实际上是把编剧、分镜师、剪辑师、配音导演的工作全部压缩到了一个人身上，而薪酬并没有相应提升。
与此同时，美国的算力投向是科研资金重点支持生命科学、能源航天等硬科技领域，而中国 55% 的算力砸向了 AI 短剧和视频生成。
这种资源分配的差异，值得整个行业深思。
但这并不意味着 AI 短剧是一条不值得走的路。只是每一个想入局的人都需要想清楚：你是在卖铲子，还是在淘金？你赚的是确定性收入，还是在赌爆款的概率？
AI 让每个人都能做内容，但门槛降低的另一面是竞争加剧。
" 越便宜的东西越贵 "，这句行业内的判断值得反复咀嚼。
当人人都能做短剧的时候，真正稀缺的不是生产能力，而是 IP 储备、叙事能力和审美判断。
技术降低了表达的门槛，但优质内容的打造，永远需要优秀的创作者来完成。
