来源：环球市场播报
整整 25 年前的本月，美国财政部停发 30 年期国债之举震惊了投资者。眼下，华尔街开始热议 20 年债是否难逃被淘汰的命运。
德意志银行策略师 George Saravelos 最近在纽约拜访客户后说，" 有传言称 20 年期国债发行会被暂停 "。他在花旗集团的一位同行更是建议客户为 20 年债跑赢 10 年期布局，为 "20 年债的发行减少或取消 " 做好准备。
花旗预计贝森特下月可能削减美国长债标售甚至取消 20 年期发行
与 2001 年取消 30 年期国债发行的逻辑一样，这一呼声的理由也是降低美国财政部的借贷成本。甚至在 2020 年让 20 年债重获新生的时任财长史蒂文 · 姆努钦到了 2024 年也对彭博说应该取消这一久期，说 " 这对纳税人来说根本成本太高 "。
的确，自 2020 年起死回生以来，20 年期国债一直是市场中的异类：它的收益率比相邻的 10 年和 30 年债都要高。利息支出随着美债收益率飙升至数十年来的最高水平而大幅增加，美国纳税人面临的融资成本上升问题变得愈发紧迫。
所有的目光都聚焦在 11 月 4 日将公布的财政部季度债券发行计划上。这份所谓季度再融资公告的关键看点在于，财政部长斯科特 · 贝森特是否愿意在尚未充分铺垫的情况下就取消 20 年债的发行。2001 年的冲击引发了对当时财政部官员的强烈批评，而且到了最后 30 年期国债也得以恢复。
对一些人来说，这是一个简单的解决方案，也是贝森特已经采取的降低借贷成本非常措施的延伸。
" 如果想做点什么，那就别管别的，把 20 年债砍掉，" ING Groep NV 美洲研究主管 Padhraic Garvey 说，" 没人喜欢 20 年债，但我们的基线看法是他会维持现状。"
如果财政部有意考虑调整政策，初步迹象可能会在周五浮现。届时财政部将照例向一级交易商发放调查问卷，而其中或许会包含一些特别关注的议题。过去就曾有过这样的先例。
美国财政部尚未对此作出回应。
花旗集团美国利率策略主管 Jason Williams 称，基线预期是 20 年债和 30 年债每次拍卖均减少 30 亿美元，而相关资金将通过增发国库券筹集。。
然而，取消 20 年期国债对财政部来说可能依旧不是一个完美的解决方案。法国巴黎银行上周告诫称，此举 " 可能被视为恐慌，还显示财政部的政策工具已用尽，从而长了债券卫士的志气 "。
" 意想不到的后果 " 可能包括市场流动性降低，" 该行由 Guneet Dhingra 牵头的策略师团队在研报中写道。
