以 Michael Hartnett 为首的美银策略师团队在周五发布的一份研报中指出，在美联储实施 " 大规模货币宽松 " 并持续降息之前，在场边观望的大量现金料将按兵不动。
在截至 10 月 7 日的一周，货币市场基金吸金 1664 亿美元，创 2020 年 4 月以来最高水平。
债券市场目前预计，美国到明年 7 月底前还将加息三次，下一次料将在 12 月会议上进行。Harnett 写道，现金持仓大幅下降通常与大规模货币宽松相伴。
美银策略师们还指出，货币市场资产已从 2023 年的 5 万亿美元攀升至 8 万亿美元。在国库券收益率维持在 4.2% 的背景下，这些基金每年产生的利息收入高达 3300 亿美元。
在通胀使得全球利率上升之际，股票正面临来自债券和现金的日益激烈的竞争，后者更加安全且提供极具吸引力的收益率。
美银数据显示，最近一周债券获得 338 亿美元资金流入，股票则吸引了 124 亿美元。此外，黄金流入 20 亿美元。加密货币基金则录得 6 亿美元资金外流。
与此同时，美银策略师目前正小幅布局 " 收益率见顶 " 相关资产，包括 30 年期美国国债、小盘股、房地产投资信托基金（REITs）以及中国香港地产，因为大多数投资者都在等待国债收益率升至 6% 再入场。他们的整体策略是继续做多黄金、大宗商品和新兴市场。
中期选举前采取避险立场
Hartnett 认为，2027 年到来前，美国中期选举是最可能引发股市大幅波动的因素。考虑到当前的央行利率周期和金融环境收紧，他在中期选举前采取避险立场。
在科技板块，策略师认为，鉴于投资者已大幅做多，不建议进一步加仓。他们预计，在中期选举前成长股跑赢周期股的背景下，美股 " 七巨头 " 将继续跑赢半导体板块，同时他们认为逆向布局中国科技股颇具吸引力。
