来源：次世代车研所
尊界 V800 测试视频风波后，背后的制造方江淮汽车也站上了风口浪尖。
依靠商用车起家的江淮汽车，一直在乘用车领域没有存在感。其也先后抱上了蔚来、大众、华为的大腿，希望冲击高端市场。但此次事件后，让其造车实力遭受质疑。专家指出，这暴露了江淮汽车高端化最致命的一块短板，打了江淮汽车的验证和品控脸面。
值得注意的是，江淮汽车董事长项兴初此前曾表示，尊界以质量信仰贯穿造车始终，还构建了端到端的质量管理，全力保障尊界项目高质量的推进。但如今刹车踏板支架断裂风波，使
得江淮汽车陷入质量管理漏洞的争议旋涡。
事件发生后，连续两日江淮汽车股价跌幅近 18%，其以往业绩也持续低迷——今年上半年销量同比下滑 9.56%，净亏损 7.49 亿元。自 2024 年 Q4 以来，江淮汽车已经连续七个季度陷入亏损。专家认为，尊界是江淮汽车中长期的唯一破局点，但短期内无法拯救江淮的业绩。
安全翻车，暴露高端化致命短板
此次事件，也让江淮汽车在乘用车上的造车实力遭受质疑。
资料显示，江淮汽车于 1999 年 9 月注册成立，产品矩阵包含全系列商用车、乘用车。公司前身合肥江淮汽车制造厂始建于 1964 年，其最早依靠商用车起家。1968 年 4 月，第一辆江淮牌载货汽车试制成功。20 世纪 90 年代，研制出中国第一台客车专用底盘。
一直以来，江淮汽车在乘用车领域的存在感不强，其也先后多次抱上其它企业的大腿谋求合作。
首先是蔚来。2016 年，刚刚成立的蔚来没有整车生产资质，于是与江淮达成战略合作，共建江淮蔚来制造基地。江淮负责整车生产制造，蔚来负责产品设计、智能系统、销售运营，早期蔚来车辆铭牌均标注江淮汽车。不过到了 2023 年底，蔚来拿到独立造车资质，双方的整车代工合作正式结束。
其次是大众。2017 年，大众汽车与江淮汽车合资组建江淮大众，也是大众汽车集团在华首家专注于新能源汽车的合资企业。2020 年经股权调整后更名为大众安徽，后来推出了多款金标大众车型，但均销量惨淡。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜向《次世代车研所》栏目表示，踏板断裂暴露了江淮汽车高端化最致命的一块短板。百万级豪车的逻辑和普通轻卡完全不同：民用车允许 " 够用 "，豪华车必须 " 冗余到反常 "。华为负责鸿蒙座舱、乾崑智驾、途灵底盘和销售渠道，整车硬件、供应链、制造、出厂质量、三包责任归江淮。这次事件责任边界很清楚，机械安全件首先打的是江淮的验证和品控脸面。
他指出，更麻烦的是信任层面。百万级买家买的不是 " 能开 "，是 " 绝不能在安全件上翻车 "，一次三车同断的镜头，比十次正面碰撞测试都伤品牌势能。
股价两日跌近 18%，今年市值缩水超 800 亿元
刹车踏板舆论影响之下，10 月 8 日，江淮汽车在当日 A 股交易中跌停，报收 24.72 元，跌幅 10.01%。
10 月 9 日，江淮汽车开盘一字跌停，随后股价震荡，盘中再度回封跌停至 22.25 元，这也是该股连续第二个交易日遭遇跌停。当日收盘报 22.75 元，跌幅 7.97%。
低迷的股价也引发了不少股民的不满。今年 9 月，就有投资者在互动平台上质疑称 " 公司不做市值管理吗？" 江淮汽车则回应称，公司已建立市值管理制度，并按照市值管理制度开展相关工作，持续做好信息披露，增强公司透明度，加强与投资者沟通，同时推出股份回购方案，截至 2026 年 8 月 31 日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份 3020700 股，回购总金额为 70373400 元（不含交易费用）。
不过从目前的股价走势来看，江淮汽车的市值管理措施并未展现出明显的效果。
另外，经历 6 月和 7 月的增长之后，今年 8 月其销量再次出现 16.83% 的大幅下滑；今年 1 — 8 月，其整体销量同比下滑 8.17%。
从财务数据来看，今年上半年江淮汽车实现营业收入 221.30 亿元，同比增长 14.31%；归属于上市公司股东的净利润亏损 7.49 亿元，较上年同期亏损 7.73 亿元有所减亏。但是，扣除非经常性损益后的净利润亏损 9.91 亿元，亏损同比扩大 8.22%；经营活动产生的现金流量净额为 -52.88 亿元，较上年同期的 -31.47 亿元净流出进一步大幅扩大。
已连续七个季度陷入亏损，专家：尊界难成速效药
对于江淮汽车今年上半年的惨淡表现，中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，存在几点原因。
首先是主业造血弱。商用车是基本盘但毛利率仅 10% 出头，乘用车除尊界外竞争力不强、销量承压；其次，联营失血。大众安徽仍在投入期，2024、2025 年分别给江淮带来约 13.3 亿、10.8 亿投资损失；再次，汇兑反转。上半年汇兑收益同比减少约 3.9 亿元，财务费用净增近 4 亿；最后，尊界投入刚性。广宣及销售服务费从 1 亿级跳到 6.5 亿 +，整体销售费用 12.23 亿、同比增加 69%，超级工厂、研发投入、渠道铺设都是前置烧钱。
他指出，目前江淮汽车仍处在 " 高端化输血期 "，尊界是希望但不是速效药。尊界 S800 到 6 月底累计交付超 1.9 万辆，确实把整体毛利率从 8.98% 拉到 11.14%，是江淮近几年最像 " 高端溢价 " 的产品。但交付量≠利润兑现：V800 刚上市就遇质量争议，免费升级、潜在召回预备、口碑波动都会反噬后续订单；且尊界 S800 交付节奏已从 2025 年 12 月 4223 辆高点回落到 2026 年中个位数百位级，说明华为流量红利≠持续规模。
" 尊界是中长期的唯一破局点，但短期救不了江淮——它既要扛大众安徽的投资亏损，又要养超级工厂折旧，还要继续投渠道和研发。" 柏文喜说，真正拐点要看三件事：V800 升级后口碑是否稳得住、S800 月销能否回到 3000+ 稳态、经营现金流何时由负转正。在此之前，江淮仍是 " 用定增和华为叙事撑转型 " 的高风险资产负债表，而不是 " 尊界一上市就困境反转 " 的故事。
