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8 日美国三大股指涨跌不一
当地时间周四，中东局势紧张推动国际油价盘中飙升，一度加剧市场对美联储需要进一步加息来遏制通胀的担忧，市场风险偏好受到抑制。同一天，有关 OpenAI 年化营收大幅不及预期的消息，引发了市场对 AI 资本开支不可持续以及全产业链的担忧，半导体、光通信、大型云服务商等公司普遍显著下跌，拖累以科技股为主的纳指跌超 1%；国际油价大涨推高能源巨头股价，拉动道指逆势收涨，美国三大股指周四涨跌不一。截至收盘，道指涨 0.10%，标普 500 指数跌 0.47%，纳指下跌 1.25%。
《金融时报》：OpenAI 营收大幅低于预期
AI" 循环融资 " 链条相关公司 8 日股价重挫
据英国《金融时报》周四最新消息，OpenAI 向投资者披露，公司截至 9 月底的年化营收 " 接近 500 亿美元 "，大幅低于此前市场流传的近 700 亿美元。受这一消息打压，美股 AI 概念股集体遭遇抛售——半导体行业基准费城半导体指数下跌约 3.4%，英伟达跌超 2.9%；云服务巨头甲骨文跌近 5.5%；光通信股应用光电大跌超过 13%。
AI 空头此前一直担忧整个产业的 " 循环融资 " 风险，即投资者注资 OpenAI，OpenAI 租用云服务商数据中心，云厂商采购芯片，芯片巨头再以投资担保回流。该信用链条中，OpenAI 和 Anthropic 这样的商业化 AI 模型公司是唯一面向终端创收的环节，也就是还款总源头。一旦营收不及预期，意味着终端需求或难覆盖巨额基建，云厂商回款偿债承压，资本开支收缩又向上冲击芯片与光通信订单，AI 基建叙事就存在从成长故事变为信用问题的风险。
