分析人士指出，美国利率维持高位且可能继续上升、经济增长保持韧性，以及通胀风险持续存在，仍在为美元提供支撑。不过，欧洲面临的挑战正成为未来几个月影响美元走势的重要因素，其中最突出的是法国庞大的财政赤字，以及由此引发的市场压力可能进一步向意大利乃至整个欧元区蔓延。
今年以来，美元兑欧元累计升值约 5%，推动美元指数走高。美元指数衡量美元相对于六种主要货币的强弱，其中欧元所占权重最大。
Mesirow Currency Management 高级投资策略师 Uto Shinohara 表示：" 欧元持续承压，削弱了美元最主要的替代选择之一。"
上周，法国与德国 10 年期国债收益率之差创下数十年来最大单周增幅，而意大利与德国国债收益率之差也录得新冠疫情以来最大单周升幅。欧元兑美元最新下跌 0.67%，报 1.1183。
加拿大多伦多外汇支付公司 Corpay 首席市场策略师 Karl Schamotta 表示：" 市场正高度关注那些因政治运作失灵，导致财政状况无法重新回到任何可被视为可持续轨道上的国家。"
一个值得担忧的问题是，欧洲央行释放的鹰派政策信号似乎已难以为欧元提供明显支撑。
欧洲央行 9 月加息 25 个基点，这是该央行今年第二次加息，旨在遏制能源价格上涨引发的通胀。然而，加息决定公布后，欧元反而下跌，因为市场担忧未来进一步加息可能对经济造成冲击。
通常情况下，欧洲债券收益率上升有利于欧元走强，但欧元对此反应平淡，表明投资者正越来越关注经济增长和财政风险。能源价格上涨可能进一步加剧欧元面临的压力。
宏观研究与策略公司 Macro Hive 研究员 Benjamin Ford 表示：" 从结构上看，欧洲是主要的能源进口地区，而且比美国更加依赖制造业。其影响显而易见：高能源价格将拖累欧洲经济。"
Ford 预计，未来一个月，欧元兑美元汇率将跌至 1.10，较当前水平下跌近 2%。他表示：" 从中期来看，美国似乎拥有更强劲的基本面支撑，而欧洲则更容易受到外部冲击。"
欧洲央行面临过度紧缩风险
投资者还在评估，欧洲央行能否在不对已经显现疲态的经济造成更大损害的情况下，继续对抗通胀。
欧元区 9 月通胀升幅超出预期，而且随着能源成本飙升，未来几个月通胀率可能进一步上升，这将使欧洲央行继续面临加息压力。
花旗集团驻纽约的 G10 外汇策略主管 Dan Tobon 表示：" 欧元未来走势的风险明显偏向下行。"
他补充称：" 最容易引发这种下跌风险的因素之一，是欧洲央行出现政策失误，在市场已无法承受进一步紧缩的情况下仍过度加息。"
上周五，一个月期欧元风险逆转指标（Risk Reversal）降至 3 月以来最看空欧元的水平，而三个月期指标则跌至 2024 年 6 月以来的最低水平。
风险逆转指标通过比较看涨和看跌期权的相对定价，反映市场对汇率不同方向风险的预期。指标越偏向负值，通常意味着投资者为对冲欧元下跌风险支付的溢价越高。
与此同时，美联储官员释放的信号表明，通胀风险仍然较高，这有助于推动美国国债收益率维持在多年高位。
Shinohara 表示：" 债券收益率持续攀升，美国相对于大多数发达市场仍拥有明显的利差优势。"
联邦基金利率期货定价显示，截至 12 月，美联储至少再加息 25 个基点的概率约为 84%。
尽管目前很少有策略师预计美元会从当前水平进一步大幅飙升，但他们认为，美国经济增长保持韧性、国债收益率高企，以及欧洲特有的风险因素相互叠加，仍使美元在相对比较中占据优势。
" 就目前而言，这种风险倾斜对欧洲来说显然非常不利，"Tobon 说道。
