财联社据 Wind 数据统计，2026 年三季度全市场债券承销总规模约 6.70 万亿元（注：地方债均摊，国债承销排名通常由财政部公布，不在 Wind 统计口径范围内，下同），行业头部集中态势进一步强化。中信证券以 5755.46 亿元承销额、8.59% 的市场份额蝉联全市场榜首，国泰海通证券、中信建投证券、中金公司、华泰证券分列二至五位，前五家机构合计市场份额达 34.78%；此外，单季承销破千亿的机构共 20 家，其中券商达 13 家、银行达 7 家，行业 " 强者恒强 " 格局持续固化。
图：三季度债券承销前二十名情况
与此同时，资产支持证券（ABS）成为机构差异化竞争的赛道之一，平安证券凭借在证监会主管 ABS 领域的深度布局稳居券商前三，成为三季度表现最亮眼的机构之一。
头部券商持续领跑 马太效应显著
财联社据 Wind 数据梳理发现，从全市场承销榜单来看，三季度全市场承销规模前十中，券商占据 6 席，国有大行占据 4 席。其中，中信证券以绝对优势领跑，5755.46 亿元的总承销规模领先第二名国泰海通证券近 477 亿元，在公募公司债、可转债、证券公司短融等多个细分品类均排名行业第一。国泰海通证券、中信建投证券分别以 5278.44 亿元、4530.49 亿元位列二、三位，市场份额分别为 7.88%、6.76%；中金公司、华泰证券紧随其后，承销规模均突破 3700 亿元。
银行系方面，中国银行以 3271.96 亿元居首，工商银行（2916.32 亿元）超建设银行位居银行榜第二，农业银行（2658.61 亿元）、建设银行（2603.16 亿元）、交通银行分列第三至五位。前三季度累计口径下，中行（11997.0 亿元）、工行（11132.8 亿元）、建行（10954.2 亿元）包揽三甲。由于四大行地方债均摊额相同（2127.59 亿元），座次之争实际取决于商业银行债、产业债等券种的综合承销实力。
整体来看，债券承销行业集中度持续提升，前五名机构合计拿下超三成市场份额，前二十名机构市场占比超过 75%，尾部机构生存空间进一步压缩，马太效应显著。
在信用债承销方面，中信证券、国泰海通、中信建投稳居三甲，前三季度承销金额分别为 12799.8 亿元、11025.9 亿元、9112.3 亿元。而在非政策性金融债承销方面，前三季度中信证券承销金额 4303.1 亿元排名第一，国泰海通以 3437.4 亿元位居次席，中金公司以 2960.4 亿元位列第三，中信建投承销规模有所下滑至 2891.9 亿元，同比下跌 2 个名次。
ABS 赛道成突围主战场
在传统利率债、信用债格局固化的背景下，ABS 成为各家机构差异化竞争的核心战场，也是三季度排名变化较为显著的细分领域。
Wind 数据显示，三季度券商 ABS 承销总规模约 5026 亿元，头部梯队出现新面孔。
具体来看，中信证券仍以 641.29 亿元总承销额、12.76% 的市占率稳居券商 ABS 榜首，在金融监管总局 ABS、ABN 等品类上保持领先；国泰海通证券以 594.10 亿元、11.82% 的市占率位列第二。
图：券商三季度承销 ABS 前二十名情况
值得注意的是，ABS 赛道最大亮点来自平安证券，其以 516.99 亿元承销规模、10.29% 的市场份额稳居券商 ABS 第三名，较总榜排名大幅提升。其中作为 ABS 细分市场规模最大的证监会主管 ABS，平安证券凭借 505.99 亿元承销额、12.58% 的市占率超过中信证券、国泰海通，拿下该品类第一。
银行方面，中国银行以单季 108.29 亿元承销规模居首，建设银行和中信银行分列二三位。不过从整体上看，银行端 ABS 承销规模不及券商。
图：银行三季度承销 ABS 前二十名情况
创新品种加速扩容 科创绿色成承销市场新增量
财联社还注意到，三季度债券市场的另一大特征是政策导向型品种加速扩容，科技创新债、绿色债券、小微金融债及对应 ABS 产品发行提速，成为承销机构新的业绩增长点。
从前三季度承销榜来看，中信证券以 1440.7 亿元蝉联券商科创债第一，国泰海通（1109.6 亿元）、中信建投（1052.4 亿元）位列二三。银行端，建设银行以 642.3 亿元居首，兴业银行（573.1 亿元）单季反超中信银行（572.0 亿元）升至第二。
有券商融资部门人士指出，随着新质生产力培育和 " 双碳 " 战略持续推进，科创债、绿色债及对应 ABS 产品将保持高速扩容，具备产业资源、产品设计能力和定价能力的机构将率先受益，这也是中型机构实现弯道超车的重要机会。
" 未来债券承销行业很难再有‘全面开花’的中型机构，要么向头部综合型券商靠拢，要么走垂直化、特色化路线，在特定品类建立护城河。" 上述人士表示，当前行业佣金率持续承压，单纯走量的模式难以为继，通过产品创新、客户深耕提升单项目价值，是行业转型的共同方向。与此同时，ABS、公募 REITs、科创债等创新品种的加速发展，将为行业带来新的增长空间，头部机构的集中度有望进一步提升，而具备特色赛道能力的机构也将获得更多发展机遇。
