【十一假期期间全球资产表现】
国庆假期，美联储加息预期降温叠加 AI 景气延续，美日韩股市上涨。10 月 1-5 日，日经 225、韩国 KOSPI、纳斯达克指数分别上涨 4.8%、2.4%、2.3%，其中纳指再创新高。欧股受法国财政风险拖累，法国股指下跌 1.6%。巴西股市受大选首轮结果提振，累计上涨 11.0%。长端利率冲高，油涨金跌。其中 10 月 1-5 日，布油上涨 2.3%，收于 100.32 美元 / 桶。贵金属方面，加息预期降温一度支撑金价，但随后美债长端收益率继续上行、美元走强，金价由涨转跌。10 月 1-5 日，现货黄金累计下跌 0.4%，收于 4139.5 美元 / 盎司，现货白银上涨 1.1%。工业金属中，LME 铜小幅上涨 0.1%，LME 铝下跌 1.3%，主要受美元和油价上涨压制。
全球债市方面，主要经济体长端利率纷纷冲高。
能源价格高企使通胀压力难消，政府债券供给和 AI 相关融资需求增加，叠加法国等财政可持续性担忧，长债抛售风险在主要经济体之间蔓延。10 月 1 日，法国 10 年期国债盘中升至 4.95%，创 2002 年以来新高。30 年期英债也创 1998 年以来最高。10 月 5 日，10 年、30 年期美债收益率盘中分别升至 5.35%、5.70%，创 2002 年以来新高。日本 30 年期国债收益率收于 4.242%，创 1999 年该期限国债发行以来新高。
美国财政部长贝森特为近期国债收益率攀升进行辩护，并对人工智能泡沫论予以驳斥，同时暗示美国政府未来或将向更多盟友国家提供金融援助。贝森特表示，当前利率走势是全球共性现象，无需过度担忧。AI 投资热潮具有扎实的商业逻辑，这与无基本面支撑的泡沫存在本质区别。贝森特还称，不排除未来对其他国家实施类似阿根廷的金融救援。
【国家发改委：2026 年 2500 亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金已全部下达】
国家发改委消息，近日国家发展改革委会同财政部，向地方下达了今年第四批 625 亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，至此全年 2500 亿元消费品以旧换新资金已全部下达。今年以来，各有关部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，优化消费品以旧换新支持范围、补贴标准、实施方式，指导地方扎实做好政策实施，推动政策取得积极成效，1－8 月以旧换新相关商品销售额达到 1.55 万亿元，补贴惠及 2.08 亿人次，其中汽车以旧换新 535.3 万辆，6 类家电以旧换新 9145.8 万台，数码和智能产品购新 1.08 亿件，政策带动通讯器材类设备、高能效等级家电、可穿戴智能设备等零售额保持高速增长，新能源乘用车在乘用车新车零售量中的占比已连续 5 个月超过 60%。
【蓝佛安：研究制定针对性强的增量政策，更加注重扩大国内有效需求】
财政部部长蓝佛安在求是网发表文章《精准有效实施更加积极的财政政策》。文章指出，财政部门要研究制定针对性强的增量政策，推动更加积极的财政政策发力提效，为完成全年经济社会发展目标任务提供坚强保障。优化实施财政金融协同促内需政策，扩大贴息范围，增加经办机构，适当提高额度，更好释放消费潜力、撬动民间投资。发行 3000 亿元特别国债支持有关中央金融企业补充核心一级资本，巩固提升其稳健经营和服务实体经济能力。研究出台安排使用地方政府债务结存限额等增量政策，提高地方一般公共预算保障能力和支持扩大有效投资。
【美元指数上涨 中国央行黄金储备连续 23 个月增加】
中国 9 月外汇储备规模小幅回落，黄金储备连续 23 个月增加。数据显示，截至 2026 年 9 月末，中国外汇储备规模为 34002.51 亿美元，较 8 月末下降 380.74 亿美元，降幅为 1.11%；黄金储备规模为 7747 万盎司，环比增加 74 万盎司。国家外汇管理局指出，9 月，受全球宏观经济环境、主要经济体货币政策等因素影响，美元指数上涨，全球主要金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。
【9 月份我国制造业 PMI 为 50.1% 连续两个月回升】
国家统计局公布数据显示，9 月份我国制造业 PMI 为 50.1%，环比回升 0.3 个百分点，连续两个月回升，重返扩张区间；非制造业、综合 PMI 也重回扩张区间，分别为 50.2% 和 50.7%，均比 8 月上升 1.2 个百分点。
【财政部公布 2026 年第四季度国债发行安排】
财政部公布 2026 年第四季度国债发行安排，其中 10 月计划发行 3 期超长期特别国债，期限包括 20 年、30 年和 50 年；10 月计划发行 1 期中央金融机构注资特别国债，期限 5 年；10 月计划发行两期凭证式储蓄国债，期限包括 3 年和 5 年。
【上清所发布债券业务费用阶段性减免安排 10 月起继续免除所有债券的发行登记费】
上清所发布债券业务费用阶段性减免安排，自 2026 年 10 月 1 日至 2028 年 12 月 31 日，继续免除所有债券的发行登记费、减半收取付息兑付服务费，并进一步免除熊猫债付息兑付服务费。对现券的结算过户费实施 9 折优惠。
【新型政策性金融工具已累计投放超 1000 亿元 基建投资增速有望提升】
9 月以来，新型政策性金融工具已累计投放超 1000 亿元。专家认为，包括新型政策性金融工具在内的多路资金加快落地并形成实物工作量，将有力拉动基建投资增速。在新型政策性金融工具加快落地的同时，央行日前宣布下调 PSL 利率 0.25 个百分点，并扩大 PSL 支持领域。中诚信国际研究院院长袁海霞认为，在相关政策推动下，基建投资增速有望提升。
【2026 金融街论坛年会将于 10 月 19 日在京开幕】
据新华社消息，经国务院批复，由北京市人民政府与中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会、新华通讯社、国家外汇管理局共同主办的 2026 金融街论坛年会定于 10 月 19 日至 22 日在北京金融街举办，本届年会将以党的二十大及二十届历次全会精神和中央金融工作会议精神为指引，立足 " 十五五 " 开局之年重要节点，以 " 开放 · 合作 · 包容——共筑全球金融发展新生态 " 为主题，邀请国内外经济金融领域重要嘉宾研讨交流，深化国际金融务实合作，凝聚全球金融发展共识，为推动构建开放共赢的全球金融体系注入持久金融力量。
【今年 8 家中小银行主体信用评级获上调】
今年前 9 个月已有 8 家中小银行主体信用评级获上调，包括 3 家城商行、5 家农商行。两类银行评级上调的驱动因素有所不同，整体反映出中国银行业信用基本面改善的趋势。
【3 年期年化 2% 利率再现江湖！本轮大额存单重启发行潮仍在扩散，中小银行利率续刷新高】
自下半年中国银行等国有大行相继重启发行以来，" 大额存单重启潮 " 非但没有结束，且利率还在不断攀高。
财联社记者发现，10 月 1 日以来，已有邯郸银行、锡商银行等多家地方银行上新长期限大额存单，且利率相比此前首轮重启发行的存单有明显提升，3 年期最高年化达 2%。
在业内人士看来，国有大行重启长期限大额存单后，" 带头效应 " 显著，一些地方银行不得不改变上半年下架长期限存款产品的策略，转而重启此类产品的发行。此类产品持续发行，也意味着当前居民稳健投资的趋势依然没有改变，2% 或许并非本轮 " 重启潮 " 的利率最高点。
【受益超长债火爆行情，99% 纯债基回报为正，最高超 2.7%，部分混合债基遭遇 " 滑铁卢 "】
时至 9 月末，超长端强势成为 9 月债市的主线，重仓超长期特别国债的债券基金净值显著走高。
财联社据 Wind 数据梳理，9 月超过 99% 的纯债基回报为正，最高超过 2.7%。而混合债基因权益市场调整遭遇 " 滑铁卢 "，9 月仅约 15% 的混合二级债基回报为正，转债基金更是 " 全军覆没 "。
【前三季度科创债发行规模已达 14577.44 亿元 央国企占比超八成】
今年前三季度，科创债发行规模持续增长，供给连续性显著增强。Wind 数据显示，截至 9 月 30 日，科创债发行规模已达 14577.44 亿元，发行数量 1488 只，同比增长 2.34%。今年前三季度央国企合计发行科创债 1213 只，规模合计 11891.36 亿元，占比超八成。民企参与度明显提升，今年以来民营企业发行科创债 177 只，同比增长 11.32%；合计规模 1714.81 亿元，同比增长 29.88%。
【9 月百城二手住宅均价环比下跌 0.60%】
中指研究院发布报告显示，9 月百城二手住宅均价为 12452 元 / 平方米，环比下跌 0.60%，跌幅较 8 月扩大 0.15 个百分点。从涨跌城市个数看，3 个城市环比上涨，97 个城市环比下跌，核心城市中上海上涨。新房方面，9 月上海、北京、成都等重点城市均有优质楼盘入市，带动百城新房价格环比延续结构性上涨态势，百城新建住宅均价为 17285 元 / 平方米，环比上涨 0.17%，同比上涨 2.12%。
【美联储或于 12 月再次加息】
美联储 9 月会议纪要显示，19 名美联储高级官员均支持将联邦基金利率目标区间上调 25 个基点至 3.75%-4.00%。多数与会者认为，在今年年底前进一步上调联邦基金利率目标区间可能是合适的。但与会者强调，对待每一次会议都持开放态度，未来会议政策决定将取决于届时获得的最新信息。随着美国 9 月非农就业数据低于预期，多名官员释放 " 无需急于加息 " 的信号，市场目前预计美联储更可能在 10 月会议按兵不动，并于 12 月再次加息。
【法国国债利差飙升至欧债危机以来最高水平】
法国国债利差飙升至欧债危机以来最高水平，欧洲央行面临是否动用危机干预工具的艰难抉择，其公信力与市场稳定之间的张力正迅速激化。法德 10 年期利差已升至约 150 个基点，创欧债危机以来新高，这一轮走阔在一周内完成，为 2011 年以来最快。
IMF 总裁格奥尔基耶娃就法国债券收益率飙升向法国发出严厉警告，要求法国 " 整顿好自身事务 "。格奥尔基耶娃称，当前欧洲抵御风险能力已更强，法国经济仍在增长，但债券市场会对基本面做出反应，当前通胀、利率上升，政府债务高企，债券市场寻求政府控制借贷的信号。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，9 月 30 日 7 天期逆回购操作量为零。同时，开展了 8335 亿元隔夜逆回购操作。数据显示，当日 7065 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 1270 亿元。
本周央行公开市场将有 12145 亿元逆回购到期，因国庆长假原因，均将于 10 月 8 日集中到期。此外，10 月 8 日有 10000 亿元 91 天期买断式逆回购到期、700 亿元国库现金定存到期。对此，10 月 8 日央行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 12000 亿元买断式逆回购操作，期限 3 个月（89 天），到期日 2027 年 1 月 5 日（遇节假日顺延），净投放 2000 亿。
信用债事件
■新世界发展：2026 财年营收 199.92 亿港元，同比减少 28%；
■富力地产：仍在全力筹措 "H18 富力 1" 等债兑付资金，将在豁免期内全力做好兑付安排；
■正荣地产：针对一间附属公司的清盘呈请聆讯押后至 10 月 20 日；
■路劲：八只离岸债同意征求获通过，相关修订正式生效；
■绿地控股：9 月 20 日至 28 日新增逾期债务 15.81 亿元及诉讼 663 件；
■陕西广电融媒体：公司及子公司广电网络将持续与债权人沟通协商，妥善处置债务逾期事项；
■重庆渝富控股：将所持重庆文旅 95.5554% 股权无偿划转至市国资委；
■浙能集团：成功完成浙江省首单公司债券续发行，规模 6 亿元；
■锦江国际旅游：董事会同意子公司绿色假期向法院拟申请破产清算；
■江油城投：中诚信国际将公司主体信用评级从 "AA" 上调至 "AA+"，展望稳定；
■三胞集团：债务重组协议签署比例达 67%，截至 2026 年 6 月末有息债务余额 319.5 亿元；
■融侨集团：子公司债务逾期，郑州中院送达执行通知书，执行标的 2.494 亿元；
■广汇汽车服务：延期至 2027 年 1 月 31 日前披露定期报告；
■惠誉：确认温氏股份主体信用评级至 BB，评级展望调整为负面。
市场动态：
【货币市场 | 货币市场利率多数上行】
9 月 30 日，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率 1 天期品种上行 2.66BP 报 1.3611%，14 天期上行 1.73BP 报 1.3996%。
Shibor 短端品种表现分化。隔夜品种上行 1.69BP 报 1.362%；7 天期下行 1.2BP 报 1.371%；14 天期上行 1.41BP 报 1.398%；1 个月期下行 0.27BP 报 1.421%。
银行间回购定盘利率多数下跌。FR001 涨 2.0 个基点报 1.39%；FR007 跌 3.0 个基点报 1.38%；FR014 跌 4.0 个基点报 1.41%。
银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001 涨 2.55 个基点报 1.3655%；FDR007 跌 2.74 个基点报 1.3626%；FDR014 涨 1.0 个基点报 1.4%。
【利率债 | 债市全面回调，30 年国债收率盘中上行近 2BP】
9 月 30 日，国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 0.58% 报 116.840 元，10 年期主力合约跌 0.19% 报 109.415 元，5 年期主力合约跌 0.12% 报 106.460 元，2 年期主力合约跌 0.04% 报 102.572 元。
银行间主要利率债收益率全线上行，截至下午 16:30 分，10 年期国债活跃券 260016 收益率上行 1.25bp 报 1.675%，10 年期国开债活跃券 260205 收益率上行 1bp 至 1.754%，30 年期国债活跃券 2600004 收益率上行 1.3bp 至 2.12%。
业内人士指出，9 月 PMI 重回扩张区间，但生产强、需求弱，经济属于弱修复，推升宽信用预期，债市情绪承压。昨日出台一揽子结构性宽信用政策，PSL 转型、房贷贴息落地，政策短期对债市偏利空，但属于结构性发力而非总量强刺激，长端利率大幅上行空间有限。央行季末维稳流动性，资金面平稳。
【信用债 | 收益率多数上行，信用利差多数收窄，期限利差有所走阔，全天总成交金额 382 亿元】
9 月 30 日，信用债收益率多数上行，信用利差多数收窄，期限利差有所走阔，全天总成交金额 382 亿元；"23 晋能装备 MTN008"、"22 光大 Y1"、"25 北新 Y1" 收益率居前。AAA 级中短期票据中，1 年期收益率下行 1 个基点报 1.49%；3 年期收益率上行 0.92 个基点报 1.632%；5 年期收益率下行 0.48 个基点报 1.6807%；AAA 级城投债中，1 年期收益率下行 0.4 个基点报 1.5007%；3 年期收益率下行 0.4 个基点报 1.6196%；5 年期收益率上行 0.42 个基点报 1.7103%。
"25 北新 Y1"、"24 豫水利 MTN002"、"24 晋能装备 MTN003" 涨幅居前，分别涨 2.15%、1.94%、1.92%，分别成交 3081.75 万元、14617.08 万元、1058.19 万元。
高收益债：共 31 只收益率高于 5% 的信用债有成交，其中 "23 晋能装备 MTN008"、"22 光大 Y1"、"25 北新 Y1" 收益率居前，分别为 6.71%、6.46%、6.41%，分别成交 1003.76 万元、14921.85 万元、3081.75 万元。
【欧债市场 | 欧债收益率多数上涨，英国 10 年期国债收益率涨 6.8 个基点报 5.442%】
10 月 7 日，欧债收益率多数上涨，英国 10 年期国债收益率涨 6.8 个基点报 5.442%，法国 10 年期国债收益率涨 11.8 个基点报 4.864%，德国 10 年期国债收益率跌 0.4 个基点报 3.471%，意大利 10 年期国债收益率涨 9.7 个基点报 4.623%，西班牙 10 年期国债收益率涨 4.8 个基点报 4.116%。
【美债市场 | 美债收益率多数下跌，2 年期美债收益率跌 3.14 个基点报 4.764%】
10 月 7 日，美债收益率多数下跌，2 年期美债收益率跌 3.14 个基点报 4.764%，3 年期美债收益率跌 1.07 个基点报 4.909%，5 年期美债收益率跌 1.08 个基点报 5.023%，10 年期美债收益率跌 0.19 个基点报 5.277%，30 年期美债收益率涨 0.81 个基点报 5.668%。
