截至发稿，美兰空港 ( 00357.HK ) 跌 6.89%，中国东方航空 ( 00670.HK ) 跌 6.08%，中国国航 ( 00735.HK ) 跌 5.19%。
消息方面，美伊外交磋商陷入僵局，地缘政治冲突显现扩大化迹象。特朗普公开表示，可能在 11 月中期选举后加大对伊朗的军事打击力度，并重申强硬施压立场，同时拒绝了伊朗以重启霍尔木兹海峡换取美方放宽制裁及解除港口封锁的方案。
军事部署层面，美国五角大楼正向中东派遣第三个航母打击群 ( " 西奥多 · 罗斯福 " 号 ) 及多艘海军陆战队战舰，计划于 11 月底前增派近万人兵力，与在役的 " 布什 " 号和 " 华盛顿 " 号在中东形成罕见的三航母集结态势。此外，霍尔木兹海峡周四突发油轮遭袭起火事件，进一步激化了能源通道安全风险。
受中东局势升级影响，周四国际油价大幅上涨。WTI 原油期货 11 月合约涨 2.71%，结算价为每桶 92.87 美元；布伦特原油期货 12 月合约涨 4.37%，结算价每桶 102.31 美元。
值得注意的是，受中东多点地缘摩擦影响，国际油价累计涨幅已超 30%。
航油成本刚性承压 航司利润空间遭遇挤压
根据各大航空公司历年财报披露，航空燃油成本通常占其总运营成本的 30% 至 40%，是对航司盈利能力影响最为敏感的核心变量之一。随着布伦特原油攀升至 100 美元以上，航油采购成本的急速上升将对四季度航司的毛利率形成直接压制。
今年上半年，在民航客运恢复的带动下，国内三大主要航司营业收入均实现两位数同比增幅。然而，受燃油成本高位宽幅震荡等外部因素持续压制，三大航整体尚未实现扭亏为盈，上半年合计净亏损达到 81.61 亿元。
国庆长假出行需求韧性显现 运力与运价迎兑现窗口
与成本端承压形成鲜明对比的是，国内民航客运需求在国庆假期表现出较强韧性。航班管家数据显示，截至 9 月 29 日，2026 年国庆假期国内经济舱含税加权平均票价为 929.7 元，较 2025 年同期的 836 元增长 11.2%；裸票均价为 820.2 元，同比上涨 6%。
出行热度方面，航旅纵横数据显示，国庆长假期间国内航线机票预订量已突破 986 万张；出入境航线机票预订量约为 159 万张，同比增长约 2%，跨境出行热度稳步回升。
民航局指出，今年 " 两节 " 期间群众出行意愿强烈，各航司需加强重点枢纽与关键时段的运力调配保障。国金证券研报认为，当前航空货运运价同比维持较高增速、景气度兼具韧性，客运端则需重点关注国庆长假期间量价齐升对航司当期业绩的实质性兑现力度。
