来源：环球市场播报
高盛同时表示，目前存在较大可能性，美联储最终会认为进一步加息并无必要。这意味着，该机构虽然仍保留 12 月再加息一次的基准预测，但对本轮加息周期还能走多远已经变得更加谨慎。
核心 PCE 低于预期，削弱 10 月加息紧迫性
美国 8 月核心 PCE 价格指数环比上涨 0.25%，低于市场预期，同比涨幅为 3.01%。
高盛预计，按四季度同比四季度口径计算，2026 年核心 PCE 通胀将增长 3.0%，低于 FOMC 委员预测中值的 3.4%。
这意味着，通胀路径如果继续按照高盛当前判断发展，美联储面对的价格压力可能弱于自身此前预期，也就降低了短期内继续快速加息的必要性。
因此，高盛把第二次加息时间从 10 月推迟至 12 月。
经济增长并不弱，美联储仍有继续观察空间
不过，最新数据也没有显示美国经济明显转弱。
美国二季度实际 GDP 年化环比增速在第三次估值中被上修 0.7 个百分点至 2.2%，主要来自消费和投资增速被上调。
一季度 GDP 增速也被上修 0.4 个百分点至 2.5%。
这说明，美国经济仍具有一定韧性，消费和投资并未出现明显失速。
因此，高盛当前的判断并不是经济已经弱到足以迫使美联储停止紧缩，而是通胀下降得比预期更快，让政策制定者拥有更多等待和观察空间。
储蓄率上修，也减轻部分消费担忧
美国 8 月储蓄率被明显上修，目前为 4.1%。
更高的储蓄率意味着，居民资产负债表状况比此前估计更好，未来消费仍有一定缓冲。
不过，美国 8 月商品贸易逆差扩大幅度超过预期，对三季度增长形成一定拖累。高盛因此将三季度 GDP 跟踪预测下调 0.1 个百分点至 3.3%。
整体来看，增长仍然偏强，但并没有强到足以迫使美联储立即加快收紧。
高盛开始质疑后续加息是否还有必要
这也是这篇报告最重要的变化。
高盛虽然把第二次加息时间推迟到 12 月，但更进一步表示，FOMC 最终可能得出结论：额外加息并不必要。
换句话说，12 月加息仍然是高盛当前基准情景，但已经不再是一个高度确定的判断。
如果未来几个月核心通胀继续降温，而经济增长保持温和，美联储可能选择维持利率不变，而不是继续推进加息。
因此，高盛此次调整传递出的信号并不只是 "10 月不加、12 月再加 "，而是：随着通胀数据转弱，美联储本轮紧缩周期是否还需要继续，本身正在变得越来越不确定。
