在纽约午后交易时段，美国 30 年期国债收益率一度飙升至 5.62%，创下 2002 年 6 月以来的最高纪录。尾盘涨幅虽略有收窄，但最终依然上涨 2.04 个基点报 5.567%。
近几周来，债券市场遭遇的惨烈抛售愈演愈烈：飙升的油价持续推高通胀预期，而强劲的美国经济数据则进一步坚定了市场对美联储继续加息的押注。美国财长贝森特为平抑抛售所做的努力收效甚微——在 8 月中旬他宣布扩大长期国债回购规模时，30 年期美债收益率还仅为 5.2%，而此后反而一路走高。
" 目前阻力最小的方向，似乎就是期限溢价的进一步失控走阔，" 百达资产管理多元资产策略师 Arun Sai 表示。期限溢价指的是投资者因承担较长持有周期所要求的额外回报补偿。他补充道，" 目前投资者完全不急于拉长资产久期。"
英仕曼集团 ( Man Group ) 首席市场策略师 Kristina Hooper 指出，长债收益率走高既反映了 " 对财政可持续性日益加深的担忧 "，也体现了美伊战争引爆能源危机后随之而来的高通胀压力。
上月，美国联邦政府债务规模已突破 40 万亿美元大关，且借贷规模仍在以历史罕见的速度膨胀，令投资者对该国公共财政的可持续轨迹忧心忡忡。
Hooper 进一步表示，鉴于美国的财政走向以及华盛顿外交政策的 " 不可预测性 "，" 美债对投资者的吸引力——尤其是海外买家的青睐度——将会显著减弱 "。
Nuveen 宏观信贷主管 Laura Cooper 则分析称，鉴于能源价格维持高位，短期通胀风险依然偏向上行，长端收益率在面对新一轮市场震荡时几乎毫无防御空间。
CIBC 资本市场美国利率策略主管 Michaelh Cloherty 表示：" 从历史标准来看，长端债券似乎很便宜，但我们尚未在这里看到大型价值买家。我们已经等了一个多月，而他们依然缺席。"
新里程碑
此番长债收益率飙升至近 1/4 世纪以来的最高点，也被业内人士视为了 32 万亿美元美国国债市场经历的最新里程碑，该市场目前正处于数月下跌的阵痛之中。受中东战争推高的油价在经济中产生连锁反应影响，全球政府债券都在大幅波动，促使投资者押注包括美联储在内的中央银行将进一步提高利率。
值得一提的是，在纽约联储主席威廉姆斯周二发表讲话后，市场对美联储 10 月加息的预期原本已有所降温。威廉姆斯表示，今年晚些时候再加息一次可能是合适之举，将有助于抑制通胀。但他同时指出，鉴于美联储本月早些时候已经加息了一次，目前没有迫切采取行动的必要。
从季节性的角度来看，一年中的当前这个时候，债市往往步履维艰。
业内汇编的历史数据显示，在过去十年里，美债在 9 月录得的中位数跌幅为 0.9%，紧接着 10 月也会继续录得 0.7% 的跌幅。尽管本月美债已呈现出成为 2023 年以来表现最差 9 月的态势，但持续的美国与伊朗冲突、财政担忧以及美联储的鹰派立场，正加剧跌势可能延续至 10 月的风险。
道富投资管理公司高级固定收益策略师 Masahiko Loo 指出，随着债券供应增加以及投资者从夏季的交易清淡期回归，国债通常会在 10 月面临 " 季节性考验 "。
" 临近感恩节，国债供应恢复、信用债券发行量大以及人工智能资本支出需求持续强劲，这些因素叠加表明资本竞争依然激烈，这使得美债波动加剧的风险居高不下，"Loo 表示。
