三大指数表现不一 光通信龙头重挫近 17%

财联社 9 月 28 日讯（编辑 胡家荣）港股三大指数涨跌不一。截至收盘，恒生指数涨 0.54%，报 24642.51 点；科技指数跌 0.37%，报 4296 点；国企指数涨 0.63%，报 8216.84 点。

今日市场

从今日市场表现来看，光通信、PCB、人工智能、黄金等前期热门板块个股领跌，而石油、房地产、电力、煤炭股则逆势走强，市场资金明显由高估值成长方向向周期、防御方向切换。

光通信股集体走弱 长飞光纤光缆跌近 17%

截至收盘，长飞光纤光缆 ( 06869.HK ) 跌 16.62%，中际创旭 ( 03308.HK ) 跌 12.21%，剑桥科技 ( 06166.HK ) 跌 11.93%。

消息方面，瑞银近期发布研报首次覆盖中国光纤光缆行业，明确指出市场对 2027 年产能过剩、盈利见顶的担忧被显著高估。瑞银分析称，自 6 月股价触顶以来，长飞已回调 37%，主因投资者担心同行及新进入者宣布的光纤产能扩张，可能导致公司盈利在 2027 年见顶，但瑞银认为实际的产能过剩风险有限。

光通信调整传导至 PCB 与人工智能相关个股。截至收盘，芯基微装 ( 09630.HK ) 跌 10.89%，胜宏科技 ( 02476.HK ) 跌 10.14%，建滔积层板 ( 01888.HK ) 跌 10.01%。

截至收盘，海清智元 ( 01392.HK ) 跌 14.34%，傅里叶 ( 03625.HK ) 跌 10.07%，MINIMAX-W ( 00100.HK ) 跌 9.08%。

美债利率上行压制估值 灵宝黄金跌 10%

截至收盘，灵宝黄金 ( 03330.HK ) 跌 10%，山东黄金 ( 01787.HK ) 跌 9.35%，潼关黄金 ( 00340.HK ) 跌 8.61%。

消息方面，特朗普拒绝伊朗提议刺激油价上涨，美债抛售再起，美债收益率上行令贵金属估值承压。加之日前美联储四位官员密集发表鹰派言论，市场对后续紧缩力度的预期骤然升温。

能源股集体共振 中国石油股份涨超 3%

截至收盘，中国石油股份 ( 00857.HK ) 涨 3.08%，中国石油化工股份 ( 00386.HK ) 涨 1.69%，昆仑能源 ( 00135.HK ) 涨 0.66%。

消息面上，标普全球报告显示，到 2060 年全球能源需求或较当前增长逾 60%，增量主要来自巴西、印度等新兴经济体的工业化与城镇化进程。尽管可再生能源正加速扩张，但受制于资金、基础设施与能源安全等因素，煤炭、石油和天然气不会快速退出，未来数十年油气仍将是全球能源体系的重要组成部分。

而煤炭股也出现上涨。截至收盘，蒙古能源 ( 00276.HK ) 涨 5.77%，中国神华 ( 01088.HK ) 涨 3.02%，中国秦发 ( 00866.HK ) 涨 2.99%。

机构指出，今年四季度应重点关注冬储需求的兑现情况。国庆节后北方冬储将逐步启动，集中补库或阶段性收紧供需格局，对煤价形成支撑，价格突破千元后仍有进一步上行的可能。但节奏上更多体现为阶段性集中释放，其持续性仍需重点观察，同时需关注国内供给修复节奏及稳产保供政策的变化。

政策预期发酵 中国金茂涨近 7%

截至收盘，中国金茂 ( 00817.HK ) 涨 6.69%，绿城中国 ( 03900.HK ) 涨 4.18%，旭辉控股集团 ( 00884.HK ) 涨 3.23%。

摩根大通发表研究报告指出，近期内房股跑赢同期恒指，其中融创中国领涨，相信主要是受到政策预期的推动。摩通认为，近期市场出现的兴奋情绪，源于对当局或于国庆前公布全国性按揭补贴新政的憧憬—— 2025 年 11 月及 12 月也曾出现类似揣测并带动板块短期反弹，但最终并无政策落地。

摩通进一步测算，类似政策通常设有补贴上限：例如 1 个百分点的按揭利率补贴将令实际利率由 3.05% 降至 2.05%，若参照现有地方案例每套房补贴上限仅为 2 万至 5 万元人民币，则实际影响有限。以上海贷款额 500 万元、每套 5 万元上限为例，1 个百分点补贴仅相当于节省约 4 个月按揭利息。

该行预期国庆前内房板块将因政策预期维持韧性，但若届时未有政策公布、或政策力度弱于预期，板块可能再度遭遇抛售。

个股异动

宁德时代 H 股续创新低 盘中一度创下今年 3 月初以来低位

宁德时代 ( 03750.HK ) 跌 0.98%，报收 484.60 港元。值得注意的是，该股近期持续承压，盘中一度创下 2026 年 3 月 9 日以来的阶段新低。

消息面上，花旗此前研报指出，市场对 2027 年电池需求放缓、产能过剩及竞争格局恶化的担忧，是导致宁德时代与碳酸锂相关板块近期遭到抛售的主要诱因。不过花旗认为，当前市场对悲观预期的定价已显过度，估值已具备吸引力，维持看好宁德时代 A 股以及正在抢占市场份额的二线电池厂商。

好孩子国际单日大涨超 24% 获主席溢价约 38.89% 提私有化

好孩子国际 ( 01086.HK ) 涨 24.54%，报收 1.34 港元。消息面上，好孩子国际与要约人 Crystal Aurora International 联合公布，要约人拟通过协议安排方式将公司私有化，每股注销价为 1.5 港元，较 9 月 25 日收市价 1.08 港元溢价约 38.89%，涉及最高现金代价约为 13.22 亿港元。计划生效后，公司将申请撤销联交所上市地位。据悉，要约人由好孩子国际主席兼执行董事宋郑还全资持有。