加之日前美联储四位官员密集发表鹰派言论，推动市场对后续紧缩力度的预期骤升。据芝加哥商品交易所 ( CME ) " 美联储观察 " 工具最新显示：
10 月会议：维持利率在 3.75%-4.00% 区间的概率降至 35.2%，加息 25 个基点的概率升至 64.8%。
12 月会议：累计维持当前利率不变的概率仅为 7.6%，累计加息 25 个基点的概率为 41.6%，而累计加息 50 个基点的概率已达 50.9%。
近期美国 10 年期国债收益率创 2007 年以来新高，债市动荡而美股显韧性。通常利率上行会抬高企业借贷成本并使资金倾向债券。
紧缩预期主导下，美债收益率曲线全线大幅上移，直接推高了持有零息资产黄金的资金机会成本。
山东黄金跌幅居前
除宏观流动性紧缩外，行业龙头的经营指引变动也挫伤了市场情绪。山东黄金在今日早盘大跌超 9%。
根据此前公告，山东黄金在 2026 年生产经营计划拟由原 " 黄金产量不低于 49 吨 " 调整为 " 黄金产量 36 吨 -38 吨 "。2025 年公司矿产金产量为 48.89 吨，2026 年预计矿产金产量同比减少约 11-13 吨。预计公司 2026 年归属于上市公司股东的净利润同比下降。
国金证券研究指，短期内金价仍将受美联储政策预期扰动，维持震荡，但中期来看不必过度悲观，整体趋稳背景下看好终端需求边际回暖。该机构认为伴随居民对当前金价接受度提升，保值消费意愿有望回升，前期被压制的黄金购买需求将集中回补，业绩端修复弹性充足，板块后续实际经营表现有望显著优于当前市场一致预期。
