据 Wind 数据，截至目前，年内 89 家有相关统计的港股上市公司合计获得 993 个基石投资者认购席位（未去重），累计认购股份约 26.54 亿股，对应认购金额约 1473.49 亿港元。
从投资者构成来看，除内地公募、保险资金、产业资本等传统基石力量持续活跃外，全球大型资管机构、主权财富基金、养老金以及长线基金正在更频繁出现在港股 IPO 基石名单中。
香港交易所集团行政总裁陈翊庭近日在 HKEX 中国机遇论坛致辞时也特别提到这一变化。她表示，过去几年参与香港 IPO 的国际基石投资者数量持续回升，今年以来参与度进一步提升，国际基石投资者参与香港 IPO 的占比已达到近年来高位；与此同时，投资者来源更加多元，除传统亚洲投资者外，来自中东、欧洲、北美以及亚太其他地区的长线资金持续增加。
89 家公司基石认购超 1473 亿港元，头部项目 " 基石团 " 明显扩容
从基石投资者数量来看，年内港股 IPO 的一个显著特征是，一批大型科技及 A 股赴港上市项目背后的基石投资阵容不断扩大。
Wind 数据显示，89 家公司平均每家公司对应约 11.2 个基石投资者席位。其中，46 家公司基石投资者数量达到 10 个及以上，28 家公司达到 15 个及以上，11 家公司达到 20 个及以上。
具体来看，胜宏科技以 39 个基石投资者席位居前，中际旭创、立讯精密分别达到 35 个、33 个；长光辰芯为 30 个，圣邦股份、壁仞科技分别达到 25 个、23 个。此外，领益智造、思格新能、兆威机电等均达到 21 个。
从认购金额来看，资金同样向部分大型项目集中。中际旭创基石认购金额约 267.04 亿港元，在基石投资者中的认购金额中居首；其次分别为立讯精密约 117.53 亿港元，胜宏科技约 78.12 亿港元，牧原股份、东鹏饮料分别约 53.42 亿港元、49.9 亿港元。总体来看，认购金额排名前十的公司合计占 89 家公司基石认购金额超五成的份额。
国际基石投资者 " 含量 " 提升，主权基金、长线资管频现
比认购规模增长更值得关注的是基石投资者的结构变化。
以中际旭创为例，其基石名单中出现了 WellingtonManagement（威灵顿管理）、阿布扎比投资局（ADIA）、摩根大通资产管理、贝莱德、淡马锡相关投资主体、BainCapital 等国际机构，覆盖全球资管、主权财富基金及另类投资机构。
梅卡曼德机器人同样吸引 TheInvusGroup、JaneStreet、澳大利亚养老金 NGSSuper 以及英国资管机构 BaillieGifford 等参与；部分项目的基石名单则同时出现内地公募、保险资管、产业资本及海外长线资金，资金属性进一步多元化。
这一变化并非始于今年。香港交易所此前披露，2025 年已有超过 270 名国际机构投资者以基石投资者身份参与香港 IPO；在 2025 年香港最活跃的 20 家股权资本市场基石投资者中，来自亚洲、欧洲、北美的长线资金及主权财富基金已占据约一半。
进入 2026 年后，国际资金参与度进一步上升。尤其在 AI 等新经济项目中，基石资金参与更深。港交所此前统计，壁仞科技、智谱、天数智芯及 MiniMax 四家 AI 企业合计募资约 25 亿美元，其中基石投资者认购约 13 亿美元，平均基石认购比例达到 58%；国际投资者贡献接近上述四家公司募资额的 30%。
前 8 个月 IPO 集资 3424 亿港元，港股一级市场继续扩容
基石投资者活跃的另一背景，是今年香港 IPO 市场本身的快速扩容。
数据显示，截至 9 月 16 日，共有 108 家企业完成港股上市，同比增长 77.05%；IPO 集资额超 3641 亿港元，同比 2025 年同期的 1441 亿港元增长 152.7%，并已超过 2025 年全年 2869 亿港元的 IPO 集资规模。
发行人结构也在变化。一方面，越来越多 A 股龙头企业选择 "A+H" 路径，科技、先进制造、消费等行业大型项目密集登陆港股；另一方面，来自东南亚、中东等市场的发行人也开始增加。陈翊庭表示，今年全球前五大 IPO 中有 3 家选择香港上市，企业赴港融资的诉求也逐渐由单纯融资延伸至连接全球资本、客户和合作伙伴。
基石投资逻辑正在变化，港股 IPO 争夺 " 长期资金 "
从今年数据来看，基石机制正在呈现两方面变化：一是大型项目的基石投资者数量和认购规模上升，头部交易对机构资金的吸引力增强；二是投资者地域及类型继续扩围，香港 IPO 基石资金正从以内地及亚洲资金为主，向全球主权财富基金、养老金、国际长线基金和大型资产管理机构进一步延伸。
对于发行人而言，基石投资者的意义也正在超越锁定部分发行规模本身。尤其对于大型科技企业及寻求海外业务扩张的 A 股龙头而言，引入全球大型机构，不仅有助于提高发行确定性，也成为其建立国际股东基础的重要环节。
在港股 IPO 融资规模明显回升、上市储备项目仍处高位的背景下，接下来国际长线资金能否持续提高参与度，以及基石资金是否继续向科技、先进制造等高景气赛道集中，也将成为观察香港一级市场成色的重要窗口。
