倘若此次预期中的加息落地，美股后续行情将如何演绎？这是投资者眼下的关注焦点之一。
历史上多轮加息周期为当下的市场提供了参考。从历史经验来看（当然历史并不能保证未来），美股可能会先走弱，随后再回升。
LPL Financial 首席股票策略师 Jeff Buchbinder 近日在一份报告中指出，自 1994 年以来的六轮加息周期中，加息启动后的前四个月，标普 500 指数的平均回报为负。
这意味着，一旦美联储加息靴子落地，美股到明年初都将呈现疲软态势。
截至上周五收盘，美国基准股指标普 500 指数今年已累计上涨近 12%。强劲的企业盈利以及颇具韧性的经济为美股多头提供了有力支撑。
LPL 的数据显示，若拉长时间维度，标普 500 指数的表现会逐步向好：加息周期启动后的 12 个月，该指数平均收益率接近 7%，收益率中位数约为 11%。（采用中位数统计，可剔除 1997 年 3 月开启加息后指数大涨超 40% 这一极端值带来的干扰。）
" 加息通常不会终结牛市。但当加息与经济衰退风险上升同时出现时，情况就另当别论了。就目前而言，各方评估认为衰退风险较低。"Buchbinder 写道。
不过，加息启动后的一年内，股市也并非总是上涨。上一轮加息周期启动后的 12 个月，股市就是下跌的，而那轮加息恰好与新冠疫情尾声重合。
上周五公布的数据显示，美国 8 月核心 CPI 高于市场预期。数据出炉后，市场定价显示美联储 9 月加息概率约为 90%。在此背景下，高盛、摩根大通相继调整对美联储利率路径的预测，预测美联储 9 月将加息。
如果本周三美联储实施加息，这将是自 2023 年 7 月以来的首次加息——当时美联储将利率上调至 5.25% 至 5.50% 的区间。
目前美国联邦基金利率处于 3.50% 至 3.75% 的水平，根据芝加哥商品交易所（CME Group）的 FedWatch 工具，期货交易员目前认为本周加息 25 个基点的概率高达 86%。
华尔街热议
投资者往往害怕加息，但多位华尔街专业人士表示，如果美联储今年加息，投资者不必过于担心。
高盛 FICC 与股票业务跨资产销售主管 Jonathan Shugar 上周五在一场播客节目中表示，加息未必会阻止美股继续走高。他解释称，美股公司二季度盈利增长强劲，且当前估值接近十年均值，并不算高估。
Sterling Capital Management 的客户投资组合经理 Whitney Stewart 表示，市场的一个积极因素是，超大规模云服务商在 AI 领域的大规模支出仍在推动超额收益增长。
Stewart 指出，标普 500 成分股 2027 年的盈利增长预期将达到两位数。如果 AI 支出前景保持不变，就足以抵消加息带来的任何乐观情绪降温。
股市的另一个利好因素是，尽管通胀仍具粘性，但似乎正在放缓。通胀率已从 5 月份 4.2% 的峰值回落。这应该能让美联储采取较为缓慢的行动，而数据显示，加息节奏对于股市表现至关重要，因为较慢的节奏能给投资者更多时间来消化政策变动。
嘉信理财宏观研究与策略主管 Kevin Gordon 上周四在一份客户报告中指出，当美联储启动缓慢的紧缩周期时，标普 500 指数在接下来的一年中平均上涨 10.5%。而当紧缩周期快速推进时，股市在接下来的 12 个月中平均下跌 3.6%。
加息次数同样很关键。2022 年，美联储为应对突破 9% 的通胀频繁加息，当时一系列加息在短短几个月内将联邦基金利率从近零水平推高至 5% 以上，导致当年标普 500 指数下跌了 20%。
而这一次，美联储不太可能需要像当时那样，因此股市即便出现回调，幅度也不会像当时那么剧烈。
" 美联储目前只是在处理通胀最后那一点残余问题，"Glenmede 投资策略副总裁 Mike Reynolds 说道。他表示，加息后股市确实可能重新定价，但他认为，" 如果美联储最终决定加息，我的基本判断是，不会出现类似 2022 年那种大幅且持续的下跌。"
