2026-09-02 07:07:28 和讯信息 李聪（和讯）
9 月 2 日盘前。周末我曾贴图，将上证指数、微盘股以及昨日成交前十标的做对比，回头再看，盘面特征已经十分清晰。8 月 19 日大阴线之后，即便指数自上周二走出六连阳反弹，科技权重标的持续走弱，而情绪流小票却不断创出新高，市场风险偏好的方向已经一目了然。昨日盘前我也提示过，指数若冲击 3994 点乃至 4000 点上方，成交量若无法站稳 2.6 万亿，即便短期冲高也容易回落。下半周将公布非农数据，9 月中旬还有议息会议，多重外部不确定性形成扰动。在靠近 4000 点的相对高位，机构很难对科技板块发起大规模进攻。想明白这点就可以得出结论：指数越靠近 4000 点，本周科技，尤其科技权重，应以规避为主，不作为重点关注方向。午后受消息催化带动，创业板异动拉升，上证指数顺势突破 3994 点，完成对应结构，后续三大指数将迎来阶段性调整。大家可以回看周末发布的 9 月初观点，以及 8 月 30 日的补充版本。科技板块行情并未结束，但经历 7 月大幅回调、机构调仓与风格再平衡之后，科技行情的后半段，不会再出现单边独涨的格局，不再是资金集中抱团、容错率极高的主升浪阶段，应当结合指数高低点以趋势思路博弈，坚持低吸，切忌追高。从科技板块流出的短线资金，将持续涌入各类题材，情绪题材会多点开花。科技行情后半段，整体盘面会呈现科技走趋势 + 情绪题材轮动的格局。结合波浪理论，上证指数有两套推演路径，相关图示已附在下方。无论走哪一种路径，只要外围与宏观层面不出现重大利空，短期很难下探至 3741 点，深度下跌概率有限。伴随指数良性回踩，双创板块会逐步出现左侧博弈反弹的机会，更理想的时机是等待上证指数调整充分，三大指数共振止跌之后，再布局科技板块，这属于后续的操作思路。再看情绪题材端，今日情绪强度较高，接近阶段高潮，多只高位标的刷新高点。海鸥股份走出 7 连板，晚间发布异动停牌风险提示，存在续杯预期。明日高位情绪大概率迎来分歧，重点观察市场承接韧性。自上周末开始我持续梳理小票情绪流主导的市场风格，时至今日，核心标的已经走到阶段关键位置，不再做进一步推演，有先手筹码的，这两日基本已经完成布局。当前短线资金从科技板块流出进行题材套利，情绪小票行情已经成型。回顾往年行情，也曾出现过机构趋势偏弱、题材反复轮动的阶段。晚间异动停牌类消息并非利空，一轮行情只有经历分歧，才能够走得更远。前面已经讲过，科技后半段是趋势行情叠加情绪题材共存的市场，需要思考几个问题：当前仍处在核心题材周期内，持续正反馈该如何应对；一旦出现负反馈如何处理；负反馈企稳之后能否延续轮动；若负反馈直接走弱又该如何操作。以上直接决定小票风险偏好能否延续，以及本轮题材周期是否终结，后续可以带着这些问题观察盘面。我个人主要跟踪机构趋势与情绪抱团主线，普通情绪板、一进二、二进三并非我的跟踪模式，不参与短线速度博弈，因此这部分不展开分析。
（责任编辑：张洋 HN080）
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