整体来看，上半年净利润前 20 的基金管理人中，20 亿净利阵营有 3 家，分别是广发基金、易方达基金和工银瑞信基金，8 家超 10 亿元，19 家净利润超 5 亿元。几个显著特征在上半年基金公司业绩显现。
一是头部机构业绩洗牌，业绩冠军得主换人，广发基金首次登顶半年净利润第一位；
二是业绩前 20 中，部分基金公司净利润排名提升特别显著，包括永赢提升 14 个位次至 18，提升最多；汇添富提升 7 个位次至第 9；中欧提升 6 个位次至第 15；鹏华提升 6 个位次至第 17；
三是部分公募以特色化打法获得较多净利润量，如财通基金净利润 2.92 亿元，同比增加 2 亿元，东证资管净利润 3.69 亿元，同比增加 1.7 亿元，银华基金净利润 4.32 亿元，同比增加 1.48 亿元；
四是部分机构净利润增幅远超营收，甚至增幅近 10 倍，如信达澳亚基金、国金基金上半年净利润同比增超 900%；
五是有扭亏为盈的中小机构，如瑞达基金，但也有中小机构仍在亏损，但整体亏损幅度有收窄；
六是产品结构依旧掣肘部分公司净利润表现，出现营收增长但净利润增速滞后，甚至增收不增利的情况。
整体来看，上半年净利润前 20 的基金管理人中，19 家净利润超 5 亿元，8 家超 10 亿元，3 家超 20 亿元。
首次出现半年度净利润 20 亿元的基金管理人。广发基金净利润 24.59 亿元，同比增长 108.38%，排名行业第一，较去年同期提升 4 个位次。净利润常年位居行业第一的易方达基金，实现净利润 23.33 亿元，同比增加 24.3%，排名下滑 1 位至行业第二。工银瑞信基金今年上半年实现净利润 22.18 亿元，同比增长 27.11%，排名同样下滑 1 位。
5 亿元梯队管理人的排名变化更显著。汇添富基金（9.13 亿元）、天弘基金（8.96 亿元）、景顺长城基金（8.07 亿元）、博时基金（8.04 亿元）、招商基金（8.02 亿元）、中银证券（7.46 亿元）、中欧基金（6 亿元）、华安基金（5.65 亿元）、鹏华基金（5.34 亿元）、永赢基金（5.22 亿元）、建信基金（5.17 亿元）中，永赢基金的净利润排名提升 14 个位次至 18，提升最多；汇添富基金提升 7 个位次至第 9；中欧基金提升 6 个位次至第 15；鹏华基金提升 6 个位次至第 17。
特色化打法获上亿净利润增量
整体来看，纳入统计的公募中，20 家同比净利润增加超过 1 亿元，多数为头部机构，但也有公募通过高弹性业绩、特色化业务、投资收益带动净利润跃升。
该公司上半年完成 7 只含权公募产品首发及持营，含权产品规模快速提升，权益类基金业绩表现突出，19 只主动权益基金近一年收益率超 100%，6 只近一年收益超 300%。同时，该机构的定增业务保持行业领先，上半年中标定增项目 66 个、中标总规模 116.26 亿元，同比增长 184.7%，撬动社会资本 960.15 亿元，实现定增业务保持行业第 1。
东证资管净利润 3.69 亿元，同比增加 1.7 亿元，增幅 85.43%。东方证券半年报提到，东证资管受托资产管理规模合计人民币 3241.60 亿元，创 2022 年以来新高，管理产品合计 508 只。其中，私募业务迎来爆发式增长，上半年共成立私募产品 209 只，新增规模人民币 365 亿元，整体规模同比跃升约 96%。
银华基金净利润 4.32 亿元，同比增加 1.48 亿元，增幅 52.36%。第一创业证券半年报提到，该机构主要系基金管理手续费收入及公允价值变动收益同比增加的影响。
海富通基金净利润 2.09 亿元，同比增加 1.03 亿元，增幅 97.17%。该机构养老金业务规模再创新高，管理资产规模为 6618.5 亿元，其中债券 ETF 管理规模 1718 亿元，较上年末增长 37.4%，连续 5 年行业第一。
净利润增长超 1 亿的还有兴业基金，上半年净利润为 3.59 亿元。截至 6 月底，兴业基金资产管理规模 5983.49 亿元，较上年末增长 16.24%。
中小机构的极致分化
从净利润变动幅度来看，中小机构呈现极致分化。数据显示，信达澳亚基金今年上半年净利润增幅最显著，同比增加 990.05%，至 4124.32 万元，且净利润增幅远超营收增幅（10.36%）。此外，国金基金净利润增幅也同比增加 946.47%，至 2578.92 万元，营收则增幅 139.65%。
瑞达基金、华富基金、兴证证券资管的净利润增幅则超过 200%。其中，瑞达基金扭亏为盈，由亏损 424.34 万元，到盈利 1116.27 万元。
榜单的另一面，创金合信基金上半年净利润亏损 4608.73 亿元，同比下滑 48.72%；浙商证券资管、华泰证券资管、苏新基金也同比净利润下滑幅度超过三成；方正富邦基金净利润同比下滑超过两成。
极致分化的背后，中小基金公司往往没有全产品线的护城河，且业绩易受小基数效应和投资端波动的放大。比如，国金基金净利润大幅增长的同时，营收也同比翻倍增长至 3.22 亿元。截至 6 月 30 日，国金基金管理资产总规模为 1142.07 亿元，其中公募基金管理规模为 1070.59 亿元，专户管理规模 71.48 亿元。
同样净利润同比增超 9 倍的信达澳亚基金，则是历年的净利润整体波动较大，近 3 年每个半年度的波幅都超过 50%。
增收难增利仍存
值得留意的是，在费率改革的背景下，增收难增利的情况依旧存在，部分管理人也在加快优化产品结构对冲影响。
天弘基金便是典型，该公司上半年实现营收 27.98 亿元，同比增长 0.63%，净利润 8.96 亿元，同比减少 2.32%。规模端呈现明显的 " 结构性腾挪 "，天弘基金近一年公募总规模仅微增 45.66 亿元，但非货公募较 2025 年底大增逾千亿元，增量主要集中在股票型基金（货基规模则相应萎缩）。
作为 ETF 头部管理人，华夏基金、华泰柏瑞基金的净利润增幅也跑输营收增幅。2 家管理人在近一年旗下部分头部 ETF 遭遇较多净赎回。
不过，华夏基金近一年混合型基金、债基规模的增长对冲了被动指基的规模下滑，使得整体公募规模增长。中信证券半年报提到，华夏基金主动权益基金、债券基金及社保业务规模实现较快增长，截至 6 月底，华夏基金本部管理资产规模人民币 2.91 万亿元，其中公募基金管理规模人民币 2.12 万亿元；机构及国际业务资产管理规模人民币 7833.09 亿元。
华泰柏瑞基金的混合型基金规模也有所增长，但仍未完全补足缺口，截至 6 月底在管公募规模仍较去年同期下滑 1164.85 亿元。华泰证券半年报提到，华泰柏瑞积极应对市场变化，推进多产品线协同发展，不断优化产品结构和投资策略，持续巩固红利系列产品市场地位，着力布局科技主题产品线。
