8 月 27 日，" 全球空间智能第一股 " 群核科技（00068.HK）发布 2026 年中期业绩。
报告期内，公司实现营业收入 4.05 亿元，整体毛利率提升至 83%，创历史新高；同时，公司经调整净利润达到 5542 万元，同比增长 211%，已接近去年全年水平。
同日，公司推出 3D 生成模型 Lux3D，同时启动新一代世界模型产品内测。技术利好带动市场情绪，公司股价收盘上涨 6.97%。
业绩发布之外，群核科技 9 月初还有望进入港股通，有助于拓宽投资者基础，提升股票流动性和市场关注度。日前，公司已入选恒生综合指数成分股，相关调整将于 9 月 7 日起生效。
比盈利改善更值得关注的是，空间智能正在从技术底座加速走向商业兑现。
三个细节值得注意：
一是 AI 应用收入同比大涨 177%，说明 AI 新产品和应用已经跑出增长曲线，空间智能商业化成果得到验证。
二是资本开支同比增长 124%，代表着公司坚定全栈投入的决心，算力先行，为下一阶段业务爆发蓄力。
三是公司披露了日均 Token 消耗量，代表着底层模型调用规模快速起量，基础设施 " 卖水人 " 战略初显成效。
具体来看，上半年上线的专业 AI 视频创作平台 LuxReal，将自研空间生成模型 SpatialGen 与 3D 技术深度融合，重点解决 AI 视频生成中的空间一致性问题，可快速生成具备高时空一致性的长叙事视频。6 月，LuxReal 单月注册用户数环比增长超过 270%，单月收入环比增长超过 470%，上线后用户和收入快速爬坡。
面向物理 AI 领域，服务智能体虚拟训练的 SpatialVerse 上半年取得订单金额 680 万元，已经超过去年全年水平。该产品能够生成高保真、物理正确的合成虚拟数据，满足世界模型、具身智能等领域的训练数据需求。SpatialVerse 已与智元机器人、银河通用、穹彻智能、智平方、松应科技、禾赛等国内物理 AI 企业达成合作。海外几家主要科技巨头也与其有着密切的产业和学术合作。物理 AI 的加速落地，该业务有望持续打开海内外市场空间，成为公司布局物理 AI 基础设施的重要增长极。
此外，依托自研空间智能大模型及高质量三维数据，群核科技将空间重建、生成、编辑和理解等能力集成在 Aholo 空间智能平台对外开放，赋能文娱传媒、智能体训练、工业孪生、游戏、空间设计等行业，核心目标是成为空间智能领域的基础设施 " 卖水人 "。
目前，公司已经与影石创新、PICO、禾赛科技、华策影视等企业建立了战略合作，空间智能的应用边界持续拓展。
为了支撑 " 卖水人 " 战略，群核科技也在持续完善 " 算力—模型—应用 " 三位一体的全栈技术体系。
算力层面，公司自建 GPU 集群上半年日均处理约 1290 万项计算任务。模型层面，除了新推出的 3D 生成模型 Lux3D 和内测中的世界模型产品公司此前已开源空间理解模型 SpatialLM 和世界生成模型 SpatialGen。公司在世界模型研发上采用 3D 显式路线，重点提升动态交互、稳定一致和可编辑等核心特质，为 AI 视频、游戏、具身智能训练和数字孪生等场景提供底层支撑。作为港股少数布局世界模型的企业，群核科技拓宽了港股 AI 赛道从语言大模型向物理世界延伸的空间。
应用层面，目前看来，Token 业务模式有望成为新的收入增长来源。在这一体系下，应用落地产生海量三维数据，数据反哺模型训练，模型能力提升后再进一步赋能产品，形成持续强化的正向飞轮。随着世界模型持续迭代、三维数字资产不断积累以及更多行业应用落地，群核科技的空间智能基础设施战略有望加速兑现。
