文 | 杨烁
8 月 26 日晚间，古茗发布 2026 年中期业绩，上半年实现收入 74.7 亿元，同比增长 31.9%；经调整利润 15.7 亿元，同比大增 44.4%。
这是一份相当出色的成绩单。在整个行业陷入内卷、国内新茶饮市场呈现饱和的情况下，古茗的利润增速显著快于收入增速。这足以说明，公司在规模扩张的同时，成本控制与运营提效取得实质进展。
而在最能反映门店经营质量的 GMV 层面，古茗上半年单店日均 GMV 为 7800 元，与上年同期基本持平；门店总 GMV 为 197 亿元，同比增长 40.1%。
实际上，2026 年以来，古茗就在持续提升门店经营业绩。这既得益于公司有效的产品与营销策略，也得益于广大加盟商伙伴的积极投入。
今年上半年，古茗持续深耕产品研发，不断提升产品品质，定期推出新品以保持产品吸引力。报告期内，古茗共推出 51 款全新饮品，并在咖啡品类方面取得重要突破。其中，包括 " 苦尽柑来拿铁 " 在内的诸多爆品获得了消费者的广泛好评。
与此同时，古茗还在门店实行了 "30 天鲜豆 " 的标准，将咖啡豆从烘焙后到门店使用的全链路控制在 30 天内。而新鲜好喝、高质平价的产品背后，正是古茗供应链能力的体现。
财报显示，古茗通过自有冷链仓储和物流基础设施，来储存和运输短保质期的鲜果、茶叶、鲜奶等原料，并制定了涵盖 " 供应采购、原料加工、仓储、运输至门店 " 等各阶段的供应链管理标准。
截至 6 月 30 日，公司共运营 24 个仓库，总建筑面积 27.7 万平方米，冷库容量超 8.2 万立方米。其中，约 73% 的门店位于距仓库 150 公里范围内，99% 的门店可实现两日一配。更关键的是，古茗仓到店的配送成本控制在 GMV 总额的 1% 以下。
门店规模方面，上半年，古茗的门店总数达 14351 家，较去年同期的 11173 家增长 28.4%。对连锁茶饮品牌而言，当门店数量达到一定规模，新店对老店的分流效应会逐步显现。但古茗则凭借配送网络效率的提升，不断摊薄了运营成本。
此外值得关注的是，深耕下沉市场的古茗，正在不断试探高线城市。
今年 8 月，古茗南京首店正式开业，受到当地消费者的普遍欢迎。官方数据显示，该门店开业前三天，单日最高流水达到 16 万元，单日最高杯数超过 9000 杯。
尽管在多个场合，古茗高层都明确表示，短期内不会进入上海、北京。" 因为高线城市外卖占比高、租金和人力成本高，产品定价难以覆盖成本。" 但南京门店的开业，无疑给市场更多想象空间。
业内普遍认为，南京作为新一线城市，是起家于华东市场的古茗，进入高线城市相对理性的切入点。
对于古茗，高线城市的单店盈利模型能否跑通，甚至优于下沉市场，仍取决于咖啡等产品对于客单价及复购率的带动；也关乎供应链效率是否仍有提升空间，以对冲高线城市开店带来的成本提升。
但无论如何，当一家门店数超过 14000 家、且其中 80% 位于下沉市场的茶饮品牌，开始 " 向上迈步 "，整个行业的竞争格局或发生改变。古茗的 " 农村包围城市 " 的叙述，也将进入 2.0 版本。
