上周，摩根大通分析师已发出了 " 明年或爆发全球粮食危机 " 的警示。而汇丰银行分析师在本周二的最新报告中亦敲响警钟，指出谷物供应趋紧、厄尔尼诺现象、海上航运要道受阻，以及由此引发的供应挤压，正推高谷物价格。
农业供应链面临多重冲击
Culling 指出，农业供应链正面临多重冲击，包括中东冲突的影响、近期俄乌战争的升级，以及极端天气事件——如北半球热浪和日益加剧的厄尔尼诺现象。
根据美国农业部 ( USDA ) 的最新预测，2026/27 年度全球谷物产量预计将跌至低于消费量，这将是自 2020/21 年度以来的首次供需倒挂，也是自 2006/07 年度以来最大规模的供给缺口。
随着作物单产下降，库销比正面临进一步收紧。
农产品价格已出现上涨。谷物价格同比上涨 22%，而可可和咖啡等部分 " 高档食品 " 的价格也大幅飙升。
中东冲突已成为农产品市场的主要扰动因素。霍尔木兹海峡的封锁持续制约着化肥和硫磺的供应，导致前端生产成本居高不下；而部分国家为应对供应紧张而实施的出口限制，进一步加剧了市场压力。
俄乌冲突近期的升级则导致黑海航线的出货量骤降。该地区承担着全球近三分之一的小麦出口量和五分之一的化肥贸易量，在谷物收割正全面展开的关键节点，这构成了重大供应链隐患。此外，俄罗斯本土炼油厂受损也间接推高了柴油等能源成本。
天气因素同样构成了巨大威胁：北半球热浪、日益加剧的厄尔尼诺现象以及印度洋偶极子 ( IOD ) 呈正相位，都给农产品供应带来了下行风险。尽管历次厄尔尼诺对不同区域和作物的具体影响不尽相同，但普遍规律是导致作物减产、农价上浮。
汇丰最后总结称，供给侧的剧烈波动，将继续主导农产品的价格走势。这意味着未来一段时间内，市场将面临平均价格更高、波动性更剧烈，以及全球粮食不安全状况进一步加剧的严峻挑战。
