几家欢喜几家愁！六大影像厂商财报汇总

又到财报季。尼康、富士胶片、腾龙、GoPro、柯达、松下六家影像厂商，陆续公布最新一季财报。各家表现分化明显，有的势头强劲，有的承受经营压力，还有企业依靠其他业务托举整体业绩。

尼康：影像业务营收、利润双双下滑

尼康 2026 财年第一季度（2026 年 4-6 月）财报显示，集团整体营收达到 1641 亿日元，同比增加 60 亿日元，但影像产品业务出现明显下滑。影像业务营收同比下降 8.8%，由 800 亿日元回落至 729 亿日元。营业利润大幅下跌 27.5%，从 111 亿日元降至 81 亿日元，利润率由 14.0% 下降至 11.1%。

可换镜头相机销量由 27 万台下滑至 21 万台，镜头销量从 37 万支降至 31 万支，主要受中国市场需求收缩影响。汇兑收益以及美国关税退款虽然带来部分收益，但存储芯片涨价进一步压缩利润。尼康就此下调全年影像业务业绩预期，营收、营业利润较此前给出的指引，分别下调 130 亿日元、30 亿日元。

富士：影像业务增长势头强劲

富士胶片影像业务，涵盖相机以及一次成像系统，整体表现亮眼。营收同比上涨 16.2%，达到 1688 亿日元。营业利润同比提升 3.9%，为 434 亿日元。

消费影像业务是增长核心动力。instax 一次成像产品市场需求旺盛，instax mini Evo、instax WIDE 400 等中高端机型表现突出，2026 年 4 月发布的入门款 instax mini 13 同样市场反馈良好，胶片产能也在持续扩容。专业影像业务包含 X 系列、GFX 系列数码相机，营收同样实现增长。X-T30 III、X-E5 销量稳定，经典机型 X100VI 依旧热度居高不下，亚洲市场需求尤为突出。

松下：交出 41 年最佳 Q1 业绩

松下控股 2027 财年第一季度，创下 41 年以来同期最高营业利润记录。不过相机业务，并未在这一轮增长当中发挥实质作用。

集团销售额同比上涨 6.4%，达到 20189 亿日元。营业利润实现翻倍以上，录得 1825 亿日元，调整后营业利润为 1864 亿日元。归母净利润 1889 亿日元。业绩增长几乎全部来源于 AI 基础设施的市场需求，数据中心储能系统业务规模近乎翻倍，导电聚合物电容等配套电子元件同样贡献力量。公司上调全年业绩指引，目标销售额 78000 亿日元，营业利润 5900 亿日元，创下 42 年以来年度业绩新高。

与之形成鲜明反差的是，LUMIX 相机所属的影像解决方案业务，归属于智能生活板块之下的 AVC 部门。AVC 部门同时涵盖电视、通信网络等业务。智能生活板块，也是集团唯一出现销售额下滑的主要业务板块，营收 3111 亿日元，受汇率口径影响，降幅约 2%-8%。AVC 部门销售额同比接近下滑 14%，由 848 亿日元回落至 731 亿日元，主要受欧洲、中国市场需求走弱影响。该部门利润小幅改善，仅仅来自业务精简与重组，和产品销量、产品竞争力没有关联。存储芯片涨价，也被明确列为拖累 AVC 以及相机相关业务的负面因素。松下这一季的亮眼业绩，基本和相机业务无关。

腾龙：利润出现下滑

腾龙 2026 财年第二季度及上半年财报披露，上半年净销售额 432.81 亿日元，同比增长 3.8%。营业利润 76.89 亿日元，同比下降 16.5%。第二季度销售额同比上涨 11.4%，营业利润同比回落 14.5%。

摄影产品部门，业务范围包含相机与镜头，成为业绩主要拖累。上半年销售额 275.34 亿日元，同比下滑 8%-10%。营业利润 59.43 亿日元，同比大幅下跌 29.3%。第二季度该部门销售额同比下降 1.1%，营业利润下滑 22.7%。利好消息是，腾龙今年计划还将推出四款新镜头。

GoPro：相机出货量大跌 38%，现金储备承压

GoPro 2026 年第二季度营收 1.05 亿美元，同比下滑 31%，核心原因为硬件业务销售乏力，出货量回落至 29.1 万台左右，同比大幅下跌 38%。

订阅及服务收入同比上涨 11%，达到 2900 万美元，占到总营收的 28%，上一季度占比为 17%。其中包含 200 万美元 AI 内容授权收入。订阅渗透率又称附装率，创下 69% 的历史新高，去年同期数值为 54%。零售渠道收入 5800 万美元，占总营收 56%，同比下降 48%。GoPro.com 直销渠道收入 4700 万美元，占比 44%，同比增长 13%。

1900 万美元关税退款，被 1500 万美元元器件承诺费用部分冲抵。公司录得净亏损 5100 万美元，每股亏损 0.30 美元。去年同期净亏损 1600 万美元。调整后 EBITDA 为 -2950 万美元。

柯达：连续四季向好，成功扭亏为盈

伊士曼柯达 2026 年第二季度表现亮眼，合并营收同比提升 18%，由 2.63 亿美元增长至 3.11 亿美元。印刷部门营收 1.95 亿美元，同比上涨 10%。先进材料与化学品部门营收 1.05 亿美元，同比增长 40%。毛利润大幅增长 61%，达到 8200 万美元，毛利率由 19% 提升至 26%。运营 EBITDA 从 900 万美元上升至 3600 万美元。GAAP 口径净利润为 1700 万美元，去年同期则亏损 2600 万美元。这已经是柯达连续第四个季度，实现营收、毛利润、运营 EBITDA 同比向好。

季度末现金规模 2.9 亿美元，较 2025 年末减少 4700 万美元，主要源于定期贷款偿还，该影响被部分养老金资产赎回所冲抵。CEO 表示，企业已经迈入 " 稳定与增长 " 新阶段，正在向增长导向模式转型，运营水平与财务杠杆均得到改善。

-