文 | 陆玖商业评论
消费电子不存在绝对壁垒，但在马拉松赛场中存在输赢。
被汪涛誉为 " 红孩儿 " 的刘靖康又出新活了。
8 月 12 日，影石推出了全景相机 X 系列第六代产品，这也是该公司进入全景相机赛道第十年的新作品。
不过，更新的可能是影石在消费硬件行业概念与渠道上的新想法。影石一边抛出 " 摄影机器人 " 的远期技术愿景，另外一方面把产品摆进手机巨头的线下门店。
据接近影石的人士透露，这个 " 摄影机器人 " 并非一款未来会横空出世的 " 终极产品 "，也不局限于某一具体的物理形态，其本质上是一个自主拍摄的智能体概念。而已经推出的全景无人机影翎 A1，某种程度上可以看作是 "Cameraman" 的早期雏形之一。
外界很难不产生疑问：这两步落子，究竟是探索增长曲线的关键布局，还是在业绩与对手挤压之下的被动突围？坦率地讲，影石创新正在经历这样的十字路口。
营收高速增长的背后，是利润持续承压，原本稳固的全景相机阵地，又迎来大疆的强势冲击。对内押注智能体摄影的未来，对外借力荣耀的线下网络，同时探索云端挣钱的可行性，三套动作同时落地，但每一项突围又存在一些现实挑战。
与此同时，影石还试图探索新的业态合作商业模式，这家不爱服输的企业，能否依靠技术想象与渠道合作打破增长困局，刘靖康需要持续证明自己。
01 左右手合力，影石落下了两步新棋
回顾影石此前的影像打法，大体上依托全景产品为核心阵地，向运动相机延伸，同时强调用户共创的内容生态。这条路径帮助它在全球全景相机市场一度建立起领先优势。
但最近，这个边界明显被打开了。
从底层逻辑看，影石近期的两大动作，一个瞄准未来产品形态，一个补齐当下渠道短板，两步棋同时出手，并非凭空造势，而是被行业竞争与自身经营现状推着往前走。
第一枚棋子，就是影石提出的智能体摄影，也就是摄影机器人 Cameraman 概念。尽管目前没有对应某一款现成的实体产品，更像一套长期产品愿景，但官方试图跟上时下智能体、机器人技术的热潮，把传统摄影与其结合。
摄影机器人可以是可自主移动的拍摄硬件，也可以作为机器人、智能眼镜的感知数据入口，核心目标是实现无感记录，让用户不用分心操作设备，全身心沉浸在场景当中。
目前，影石已经有不少技术储备：布局 3D 高斯泼溅、端侧 AI 计算，加码定制芯片与传感器。这些技术动作本质指向同一个命题，让硬件能够理解真实物理世界，自动识别场景、捕捉画面，延续影石自创立以来 " 让记录更加即时自然 " 的产品底色。无人机影翎 A1，被视作这套理念的早期雏形，能够完成自主感知、自动跟拍，但距离完整的摄影机器人仍有很长的迭代周期。
第二枚棋子落在线下渠道。
据悉，2026 年 7 月，影石与荣耀达成影像生态合作，影石全线旗舰产品分批进驻荣耀线下门店，首批落地 44 家核心商圈门店，计划年底拓展至 300 家门店。实际上两者互动早有迹象。今年 3 月，刘靖康曾公开称赞荣耀产品为 " 杰作 "，荣耀 CEO 李健随后回应 " 一起努力，用更酷的产品 make a difference"。随着此次合作的全面铺开，双方后续在端侧 AI 与智能影像硬件层面的协同融合，将成为行业的下一步看点。
但这两步棋，不能脱离影石当下的生存处境来单独解读。财报数据显示，2025 年影石营收 97.41 亿元，同比增长 74.76%，归母净利润 9.29 亿元，同比下滑 6.62%；2026 年一季度营收 24.81 亿元，同比增长 83.11%，归母净利润仅 8462 万元，同比下滑 52.02%，增收不增利的矛盾持续放大。
与此同时大疆大举杀入全景相机赛道，原本近乎垄断的市场开始被蚕食，内外压力叠加，倒逼影石必须通过新概念、新渠道寻找新的竞争筹码。
回过头看，概念与渠道的组合拳已经打出，但愿景能不能落地，渠道能不能转化成销量，还要看现实市场给出的答案，这就引出一个更现实的疑问：这套新打法，真的能撬动新增购机需求吗。
02 新打法撬动新购机需求，是不是悖论
谈及如何面对竞争，影石创始人刘靖康在接受公开采访时表示，大部分消费电子没有壁垒，但行业内存在需要花时间跨越的门槛，红利都曾享受过，接下来，业内比拼的是能否更快洞察客户需求并部署技术、创造优势。
按照这个逻辑，总体来看，无论是摄影机器人的技术构想，还是入驻荣耀门店的渠道策略，都具备理论层面的合理性，但想要直接撬动大规模新增消费，现实中也不是完全没挑战。
就智能体摄影这条线而言，这套构想贴合影石一贯的极客技术取向，但它并不是行业独有的创新。当下 AI 摄影已经渗透影像创作全流程，从拍摄前构图建议，拍摄中参数调节，到后期自动剪辑成片，这并不算一个具有完全意义上的新鲜事。实际上，业内手机同行进行过有关方面探索。
比如，目前有的手机机型，已经在端侧实现 AI 自动构图、智能抓拍、智能跟拍，云台设备也普遍搭载自动追踪算法。摄影机器人强调的 " 自动完成构图、抓拍、成片 "，本质上与这些能力同宗同源。
即便未来产品落地，市场增量依旧存疑。摄影机器人的重要卖点，是机器替人完成构图、抓拍、成片，把用户从拍摄操作中解放出来，让用户真正沉浸于当下。但消费硬件市场，从来不会仅仅因为概念酷炫就产生大规模消费，于消费者而言，至少得看到概念落地后的效果再来评估决策。
加之，如今消费者对影像设备的选择已经高度内卷，可选范围越来越广。从以前的徕卡、蔡司联名，到后来某些手机厂家的影像创新，再到手持式影像设备、各类云台、运动相机、全景相机，供给十分充足。普通用户对于 " 自动拍摄 " 的需求，很大一部分已经被手机、普通云台消化。新的概念和形态，要说服用户额外掏钱，需要解决真实刚性痛点，否则只能停留在小众极客圈层，要出圈并不容易。
再看和荣耀合作的渠道模式，进驻荣耀门店，确实能够提升影石产品的曝光，让普通消费者在逛手机店的时候接触到全景、运动相机。但合作天然也非绝对完美。
荣耀本身已经布局云台机器人手机，双方产品存在影像功能重叠，虽然使用场景和设备各有不同，但陈列落地、销售引导等还有待划分。在同一个门店之内，导购如何区分两套产品的定位、引导用户选购，是绕不开的落地话题。渠道能带来多少真实成交，而不是只换来围观体验，还需要时间验证。
技术概念虽然有想象空间，渠道拿到曝光窗口，但二者都不能直接等同于销量增长。硬件行业的增长，终究绕不开出货规模与成本的博弈，这也是影石眼下必须面对的现实课题。
03 用规模分摊成本仍是门槛
愿意用利润换长期是慢，这是影石短期可以接受的，层出不穷地推出新品，或探索新技术、新合作又彰显了影石想加快提升竞争力。
抛开概念光环，影石押注新渠道、新赛道背后，有一个非常朴素的商业诉求：扩大出货规模，用规模摊薄不断走高的研发与硬件成本，缓解利润压力。
渠道层面，影石自身线下门店扩张速度很快，过去三年间国内专卖店从个位数扩张至近 300 家，数量增长 50 倍。但对比大疆成熟庞大的线下体验、经销网络，依旧存在明显短板。自建门店要承担选址、装修、人员的高额成本，扩张速度存在天花板。
接入荣耀已有的门店网络，相当于低成本补齐线下触点，触达原本接触不到的普通消费人群，是性价比很高的补短板手段。
可渠道红利，需要用时间证明能不能在竞争上形成优势。影石如今身处双线作战的困境。一方面主动闯入大疆的腹地，推出无人机、云台相机产品，可无人机赛道壁垒极高，大疆拥有品牌、供应链、算法的深厚积累，品牌认知难以短期树立起来。大疆已在全景运动相机赛道日渐给影石压力；影石的无人机产品并未给大疆带来较大的竞争压力。
据瑞银测算，SoC、DSP、DRAM 等芯片涨价推高物料成本约 9%，拖累毛利率约 4 个百分点。另一方面费用高增，2025 年公司销售费用为 16.79 亿元，同比增长了 103.31%（高于营收增速），销售费用率升至 17.23%。2026 年一季度销售费用继续同比增长 75.54% 至 4.49 亿元。销售费用和研发费用的同步高增，共同吞噬了部分收入增长带来的利润弹性。
高额投入直接反映在财报之上。2025 年影石研发投入 15.3 亿元，同比接近翻倍；2026 年一季度研发投入 4.65 亿元，同比上涨 101%，大量资金投入无人机、芯片、新品类研发，持续侵蚀利润空间。增收不增利已经成为悬在头顶的难题，且这一尴尬现状已经持续了很久。压力同时传导至现金流与存货：2026 年一季度影石经营性现金流净额转为约 -14.7 亿元，存货升至约 37.9 亿元。
和外界的生态合作，本质就是希望借助外部渠道拉动出货，依靠更大规模的出货摊薄固定成本。与荣耀联手做影像生态，是比较现实的选择——构建生态，反过来也是必须通过尽快扩大自己优势领域出货面的举措。只是渠道只是放大器，真正决定转化上限的，依旧是产品本身能不能打动消费者。
渠道是向外借力，而影石的基本盘，依旧离不开全景相机这条起家的赛道。在全景赛道的基本盘会走向何方，会影响影石的生存底盘。
04 影石的尝鲜还是一场马拉松
全景相机曾经是影石的护城河，但这个曾经的王牌赛道，市场格局正在发生剧烈摇摆，赛道本身的市场容量，也存在肉眼可见的天花板。
IDC 一季度报告数据显示，全球手持智能相机出货 414 万台中，全景相机仅 50 余万台、占比约 12%，增速虽高于 55%，绝对量仍是小众分支。今年夏天，洛图科技暑期出行季数据显示，在 2026 年暑期档手持影像设备线上市场中，全景相机占比为 3%。
据 IDC 数据，去年大疆入局后，第四季度其全景相机出货份额超 35%，影石全年市占率约 66%，到了今年第一季度，影石、大疆份额分别为 68%、22%。进入夏季，洛图科技 RUNTO 暑期监测数据显示，2026 暑期国内线上全景相机市场，大疆 Osmo360 销量占比已经达到 56%，拿下细分市场第一，双雄交锋正式开启，天平有所倾斜。
面对赛道规模约束，叠加大疆的挤压，影石压力不小。
刘靖康在公开采访中提出，品类天花板取决于产品解决问题的能力，评判标准落在用户留存与活跃度之上。其实，论市场厚度，全景相机在手持影像设备中的体量低，用户留存和月活自然有限。当然，影石也试图重新定义全景相机。
第一条路径，做产品功能融合。
最新发布的 X6，把全景相机与运动相机、云台相机的能力整合，还移植 Luna 受欢迎的头追功能，一台设备兼顾多类设备的使用场景。通过功能融合，尝试拓宽全景相机的使用边界。
即便刘靖康强调不必担心此举反噬其他产品线，但有两点疑虑值得注意，一是硬件功能融合会不会带来成本、功耗、产品定位的压力。二来能不能兼顾好不同场景用户的真实需求？加之全景大盘体量有限，影石在运动相机又是后入场，融合创新能否带来大规模出货，存在不确定性。
至于第二个方案，是尝试考虑向外拓展商业边界，布局云端增值服务，探索具身智能、汽车场景的落地机会。
其中，就云端利润来说，理论上过去硬件比如手机可以通过云空间收费等带来云端服务的增值收入。不过手机的综合需求功能更高，使用频次也高，故而苹果等厂家可以从中受益匪浅。
换到全景相机赛道，想要实现剪辑、加特效、修图这类高阶智能功能，端侧的效果会受到很大限制，而云端的算力空间则要充裕很多，用户的买单付费会成为影石潜在商业化闭环。机会有，但堵点挑战也在，例如有多少用户愿意为之买单？如果用其他方式能够实现剪辑、加特效、修图这类高阶智能功能，云端价值又当如何？毕竟，影石方面自身也表示，大多消费电子不存在绝对壁垒。
至于其他落地机会，天然可以采集完整空间信息，理论上可以服务车载记录、空间感知等场景。但跨赛道拓展门槛不低，汽车行业认证周期漫长，车载硬件对稳定性、可靠性要求严苛；云端业务需要持续的服务器投入，付费意愿还需要培育。从消费级手持相机跨界到工业、车载场景，对团队的供应链、客户服务能力都是全新考验。
目前，全景赛道的池塘已经不再安全，向外突围又到处是门槛。影石所有新动作，本质都是试图跳出单一细分品类的枷锁。
回过头来看，影石当下的处境，是很多消费硬件创新公司共同的缩影：依靠一个创新细分赛道站稳脚跟之后，马上就要面对巨头跨界、赛道天花板、增收不增利的连环拷问。
手握技术想象，也要面对现实市场的约束。摄影机器人的故事能不能照进现实，渠道合作能不能兑现销量，全景之外的新曲线能否跑通，不妨让子弹飞一会儿。
另外，影石的每一步动作，到底是盯着大疆，还是被大疆盯着，这也是一个问题。
