牧原股份今日晚间披露财报，上半年实现营业收入 594.1 亿元，同比下降 22.3%；归属于上市公司股东的净利润为亏损 60.78 亿元，同比盈转亏。其中，第二季度亏损 48.63 亿。
在公司今日晚间举行的业绩电话交流会上，投资者对于公司成本控制、未来盈利点、现金流等问题较为关心。牧原股份管理层在交流会上表示，在周期底部，公司经营策略以保障现金流安全稳定为第一位，此外屠宰肉食产能利用率达到 100%，每月均实现盈利，公司预计下半年屠宰量将保持稳健增长。
业绩亏损主要系生猪销售价格同比出现较大幅度下降。根据卓创资讯数据，上半年生猪供应偏多，尤其春节假期过后生猪出栏量始终充沛，猪价于 4 月中旬触底，5-6 月仍维持在相对低迷状态。上半年全国外三元生猪交易均价为 10.40 元 / 公斤，同比下降 29.92%。
自 2025 年 9 月起，生猪养殖行业进入亏损状态，截至 2026 年 6 月，亏损周期持续 9 个月，据公开数据，今年上半年生猪自繁自养盈利平均值为 -221.33 元 / 头。
深度亏损下，猪企成本管控能力仍是核心竞争力。财联社记者从牧原股份处获悉，公司 6 月生猪养殖完全成本在 11.7 元 /kg 左右，7 月份进一步降低至 11.5 元 /kg，在公司成本结构中，折旧摊销等非现金成本占比在 10% 以上，现金成本略高于 10 元 /kg。
截至 6 月 30 日，公司资产负债率同比小幅下降至 54.18%，较 2025 年中报下降 1.88 个百分点。牧原股份在电话会上表示，在周期底部，公司经营策略以保障现金流安全稳定为第一位。同时，公司主动储备资金，以应对周期波动。
公司屠宰业务继 2025 年首次年度盈利后，2026 年上半年延续盈利态势。
财报显示，公司上半年销售商品猪 3861.5 万头，屠宰生猪 1723.4 万头，其中屠宰、肉食业务实现营业收入 220.61 亿元，同比增长 14.04%，营收占比已达 37%。
公司管理层在电话会上表示，屠宰肉食产能利用率达到 100%，每月均实现盈利，随着下半年屠宰旺季到来，公司预计下半年屠宰量将保持稳健增长。养殖与屠宰一体化布局，能最大化挖掘全产业链价值，构建抗周期、均衡稳定的业务布局，有效对冲行业周期波动风险。
财报显示，截至 2026 年 6 月末，牧原股份屠宰肉食业务已在全国 20 个省级行政区设立 80 余个销售分支。
值得注意的是，生猪产能端目前已出现积极信号，截至二季度末，全国能繁母猪存栏已降至 3780 万头，同比下降 6.5%，距农业农村部生猪产能综合调控实施方案设定的 3750 万头正常保有量目标仅差 30 万头。财联社记者从牧原股份获悉，近期猪价正开启加速反弹，湖北、江西、北京等多地猪价突破 11 元关口，全国均价已在公司现金成本以上。
