美银资深分析师维韦克 · 阿利亚（Vivek Arya）在报告中指出，通过对英伟达自由现金流进行分项分析后发现，即便考虑到融资风险，该股票的估值仍存在 34% 至 50% 的折价。
阿利亚直白地表示，这种折价 " 可能高估了相关风险，反而带来了绝佳的投资机会 "。
值得一提的是，据财联社此前报道，美银在 7 月的一份研报中就曾提及英伟达的估值 " 较大型科技同行折价 30% 至 35%"。
美国银行估计，英伟达已承诺为其生态系统合作伙伴投入约 3000 亿美元的资金，其中约 700 亿美元用于股权投资，另外 2300 亿美元则用于提供剩余价值担保或支持。
分析师认为，这一战略既存在风险，也有回报。
阿利亚指出，英伟达的战略意图十分明确：致力于推动人工智能领域的变革，并努力确保所有所需资源，包括芯片供应以及土地和电力。这些举措还有助于英伟达摆脱对那些公有云巨头的依赖，实现业务多元化。
他进一步写道：" 当前的市场环境—— GPU 租赁价格坚挺、算力资源十分紧张，使得这项投资值得进行，而且英伟达的自由现金流在业内处于领先水平。不过，如果人工智能领域的需求下降，英伟达的增长速度及其资产负债表都可能面临压力。"
报告还指出，要缓解投资者对盈利质量下降以及股价重新估值的担忧，" 最有效的应对措施 " 便是该公司增加自由现金流中用于股票回购的比重，让投资者看到切实的回报。
阿利亚写道：" 考虑到英伟达目前仅将约 50% 的自由现金流用于回购股票，明显低于同行普遍 75%-100% 的水平，公司可以考虑将更大比例的自由现金流投入股票回购。"
美国银行维持给予英伟达 " 买入 " 评级，以及 350 美元的目标价。
截至发稿，受到 AI 产业链普遍下跌的影响，英伟达股价下跌近 2%，报 220 美元。尽管如此，公司距离今年 5 月创出的前高 235 美元只有约 7% 的差距。
