1 月 29 日，现货黄金触及 5598.75 美元 / 盎司的历史峰值，市场一度弥漫 " 冲向 6000 美元 " 的狂热；然而此后急转直下，6 月跌破 4000 美元关口，7 月在 4000 美元附近反复拉锯，两个月走势持续低迷。
截至 8 月 12 日发稿时，现货黄金报 4388 美元 / 盎司左右，较年内高点回撤约 22%。
金价剧烈波动之下，挂钩黄金的理财产品不仅收益出现分化，发行节奏也明显放缓。
财联社据联合智评数据，今年以来的 26 只黄金主题理财产品中，最近一只成立于 6 月 17 日，此后近两个月再无新产品问世。
金价 " 过山车 "，相关理财产品近 2 个月无新发
回顾 2026 年上半年的黄金走势，堪称 " 高台跳水 "。
年初，国际金价势如破竹。1 月，黄金从月初的 4318 美元 / 盎司一路狂飙，1 月 29 日触及 5598.75 美元 / 盎司的历史峰值，月内最大涨幅逼近 30%，12 次刷新历史纪录。
然而，顶峰之后是漫长的坠落。3 月 23 日，现货黄金单日跌幅一度达 9.66%，盘中下探 4099 美元 / 盎司。6 月，金价几度击穿 4000 美元关口，6 月 30 日最低触及 3942 美元 / 盎司，单月跌幅超 10%，创 2008 年 10 月以来最大单月跌幅；二季度累计跌 14.14%，为 13 年最差季度表现。
7 月，金价在 4000 美元附近连续五周反复拉锯，始终未能站稳 4100 美元。
进入 8 月，金价出现反弹迹象。8 月首周 COMEX 黄金期货周涨超 7%，为 1 月以来最强单周表现，盘中一度突破 4400 美元 / 盎司。截至发稿时，现货黄金报 4388 美元 / 盎司左右，较年内高点回撤约 22%。
随着黄金的剧烈波动，素以 " 稳健 " 为主的理财产品发行按下暂停键。
财联社据联合智评数据，今年以来共有 3 家理财公司发行了 26 只黄金主题理财产品（产品名称中含 " 黄金 "）——光大理财 13 只、招银理财 12 只、浙银理财 1 只。然而，从产品成立日期看，发行节奏呈现明显的 " 前高后低 " 态势：1 月密集发行 8 只，2 月 3 只，3 月回升至 6 只，4 月 5 只，5 月 2 只，6 月仅 2 只，均为光大理财 " 阳光青私享 " 系列私募产品，此后，再无新的黄金主题理财产品成立。今年以来成立的 " 黄金 " 主题理财产品如下：
这意味着，自 6 月 17 日最后一期产品成立以来，理财子公司的黄金产品发行已 " 停摆 " 近两个月。值得注意的是，6 月成立的 2 只产品均为私募性质，面向高净值客户，而非面向大众的公募产品——换言之，公募黄金理财产品的发行实际上自 5 月中下旬就已 " 断档 "。
尽管金价自高点大幅回撤，但得益于 " 固收 + 期权 " 的结构设计，有收益数据的 24 只产品中，仅 1 只录得负收益，1 只收益为零，其余 22 只均实现正收益。
从时间维度看，成立时间较早的产品整体收益更高，在金价冲高阶段即完成建仓，后续固收底仓的票息持续累积；而 5 月至 6 月成立的产品，恰逢金价深度回调期，部分产品尚未完成收益积累即遭遇净值冲击。
机构对金价预期不一，目标价 4100-5000 美元不等
经历上半年的剧烈调整后，8 月初金价强势反弹，国内外机构对黄金后市的态度趋于谨慎乐观。
中金公司 8 月 12 日研报指出，前期压制黄金的两种叙事正在被证伪：全球流动性并未真正进入紧缩周期，" 去美元化 " 也未结束。全球央行二季度净购金反弹至 289 吨，同比增长 62%，反映全球央行对美元的担忧根深蒂固。中金认为黄金牛市尚未结束，前期调整后重新增配的窗口已经打开，建议继续超配黄金。
华西证券研报表示，短期金价反弹由预期修正与情绪驱动，但中长期支撑逻辑依然稳固——央行购金潮、去美元化趋势及美债实际利率高位回落预期构成金价 " 底线支撑 "，渣打银行预计金价有望重新向 5000 美元关口迈进。
头部机构的目标价仍有分歧：高盛将年末目标价从年初的 5400 美元下调至 4900 美元；摩根大通将四季度预测从约 6000 美元下调至 4500 美元；花旗则将四季度目标定位 4500 美元，2027 年上半年看至 5000 美元；瑞银预计年末可达 4600 美元。
世界黄金协会预计，下半年金价将在 4100 美元 / 盎司附近波动，若经济或地缘环境恶化，金价很容易开启新的趋势性上涨。
