面对 " 日元一年比一年不值钱 " 的状况，日本消费者似乎找到了对抗本币贬值的新共识：购买奢侈品珠宝。
据周五的最新消息，日本百货店协会的数据显示，2026 年上半年，日本百货公司的宝石、贵金属及艺术品销售额同比增长 19%，达到 3300 亿日元，创自 2008 年起有此项记录以来的同期最高纪录。
宝石等奢侈品的销售情况也远超百货商店整体的销售表现，后者同期仅增长 3.2%。日本百货商店的免税销售额也同比上升 3.2%，表明此次增长主要来自国内消费者，而不是入境旅客。
东京珠宝商 Happiness and D 的总裁 Satoshi Maehara 对媒体表示：" 日本人将资产的 5% 到 10% 配置于黄金而非现金，这种情况正变得愈发普遍。随着日元贬值，我们看到了这一趋势带来的需求增长，正积极布局以把握机遇。"
Satoshi 补充成，该公司传统上专注于销售进口奢侈品牌和高端腕表，但近年来已转向珠宝业务。
数据也显示，日本消费者更倾向于品牌珠宝，而不是手袋，凸显追求保值增值的心态。
这种趋势也直接反映在奢侈品公司的财报中。拥有庞大珠宝产品组合的全球奢侈品巨头历峰集团最新季报的销售额同比增长 20%，几乎达到分析师预期的两倍。公司表示，日本市场在所有区域中销售增速最高，主要由其珠宝业务带动。
古驰母公司开云集团此前也报告称，日本珠宝销售额在第一季度增长 57%，同时该国的时装和皮具业绩下滑了 14%。
贝恩公司东京合伙人 Kaoru Perkins 解读称，尽管日本人在奢侈品方面的支出有所增加，但这同时也暴露了市场的两极分化：消费者在某些产品上缩减开支，却在高价值、更耐用的商品上大举消费。
Perkins 表示：" 人们对保值物品的兴趣日益浓厚，这也是两极分化的一部分。也就是说，我不介意购买基础款 T 恤，但我希望拥有一些更耐用的东西，未必达到传家宝级别，但可以作为个人资产保留下来。"
跌势延续：日元正朝着 165 前进
从宏观趋势来看，日本人屯珠宝的风向很可能还要延续下去，因为市场已经完全忽视日本政府的 " 嘴炮救市 " 操作。
本周日元持续破位下跌的过程中，多名日本官员曾喊话 " 若有必要将干预汇市 "，另外还有媒体放风称，日本央行愿意以快于市场预期的速度加息。
市场普遍预期日本央行将在下周的政策会议上维持利率不变。经济学家调查也显示，有一半受访者认为日本至少得等到 12 月才会加息。同时，日本政府的经济刺激计划不断引发对其财务纪律的担忧，也对日本央行加息构成干扰。
IG 分析师托尼 · 西卡莫尔表示：" 在能源价格飙升、美联储转向鹰派定价以及日元丧失避险地位的背景下，日本官员任何关于准备干预或加快日本央行加息的言论都可能被忽视。"
他认为日元汇率将继续贬值并迫近 165 心理关口，并表示 "此时试图支撑日元，无异于挡在新干线列车面前"。
