文 | 节点 AUTO，作者 | 郭静
6 月 18 日，中国证监会披露了 Momenta 的境外发行上市备案通知书。翻译过来：这家公司拿到了赴港上市的许可，接下来排队聆讯，通过后最快 2-3 周启动招股。
保荐人是中金和德意志银行，目前已在接触基石投资者，部分已完成接洽，近期签条款。如果顺利，Momenta 有望成为港股物理 AI 第一股。
物理 AI 是现如今大热的概念，很多公司都会给自己贴标签，但 Momenta 不是随便贴的。
不只是智能驾驶
提到 Momenta，大家熟知的或许是一家智能驾驶供应商，但其实 Momenta 给自己的定位不是自动驾驶公司，而是物理 AI 基座模型的构建者。
CEO 曹旭东曾说过：物理 AI 的核心是数据 scaling 和商业 scaling 的正向反馈，目前唯一同时跑通两者的场景就是自动驾驶。
自动驾驶是窄场景下的具身智能，可以说这是一个长期主义者对企业策略的缜密规划，打造商业闭环养活自己，要 IPO 补充弹药，循序渐进，目标是更远的物理 AI。
接下来看 Momenta 是怎么落地第一步的？
首先，想要让自动驾驶技术更精进，Momenta 选择押宝世界模型，现在已经做出了成绩。
今年 4 月，Momenta 的 R7 世界模型实现量产首发，分三层：预训练理解物理规律、仿真推演场景变化、在仿真环境中做强化学习。背后是 120 亿公里的数据，这个数据量级在全球自动驾驶公司里是第一梯队。用一句话概括 Momenta 在做的事，Momenta 要给物理 AI 提供空间基座。
概念好听不稀奇，Momenta 真正让人印象深刻的是落地速度。
灼识咨询数据显示，2025 年 3 月至 2026 年 2 月，中国第三方城市 NOA 供应商市场中，Momenta 销量市占率 65%，断层领先。量产交付速度更是惊人：2022 年首个 10 万台花了 24 个月，现在最快不到 40 天。
全球化也铺得很快。
截至 2026 年 4 月，Momenta 已成功交付超过 70 款量产车型，累计定点车型数超过 200 款，量产落地覆盖十余个国家和地区，搭载其系统的量产车辆规模已超过 80 万台。2027 年还计划进入无人卡车领域。
但数字只是水面上的冰山。Momenta 真正下的一盘棋，是它合作名单上的那些名字：梅赛德斯 - 奔驰、宝马、奥迪、丰田、本田、通用、福特 ...... 全球主要汽车集团的 Logo 几乎集齐了。
这种一套大模型覆盖乘用车、Robotaxi、Robovan、Robotruck 的平台化打法，在自动驾驶行业里很少见。大部分公司还在单一场景里打转，Momenta 已经在用同一套底座模型做全场景扩展。
回顾一下时间线，Momenta 在 2024 年一度计划赴美上市，今年 3 月转战港股秘交招股书，6 月 18 日拿到证监会备案。从秘交到备案通过，大约三个月，节奏不慢。今年初 Momenta 完成了约 5 亿美元融资，估值约 60 亿美元。此次港股 IPO 估值约 90 亿美元，半年内涨了 50%。
值得一提的是，Momenta 此次没有拆除红筹架构，仍以境外离岸公司形式上市。今年大部分赴港的 AI 公司都在拆红筹走 H 股路径，Momenta 是少数例外之一。证监会照样放行，说明这条路径依然走得通。
从 2016 年自动驾驶概念爆发到现在，整整十年。这条赛道上烧掉的钱数以千亿计，但真正走到 IPO 这一步的公司屈指可数。
Momenta 如果顺利挂牌，不只是一家公司的里程碑。它会给整个物理 AI 赛道，包括自动驾驶、具身智能等，在二级市场建立一个定价参照。就像今年初智谱和 MiniMax 的上市给大模型行业打样，物理 AI 也需要自己的参照物。接下来就看资本市场怎么给这张成绩单定价了。
