6 月，A 股市场最炙手可热的赛道非 MLCC（多层陶瓷电容器）莫属。截至 6 月 18 日收盘，MLCC 概念板块延续强势走势，板块指数单周涨幅高达 25%，多只个股连续涨停，市场热度持续攀升。素有 " 电子工业大米 " 之称的 MLCC，正凭借 AI 算力需求的爆发式增长，成为资本市场的新宠。
板块内市值龙头潮州三环（集团）股份有限公司 6 月 18 日通过港交所聆讯；上游镍粉龙头博迁新材（605376.SH）亦于 6 月 17 日向港交所递交 H 股 IPO 申请，A 股 MLCC 产业链公司 " 赴港二次上市 " 浪潮正式开启。
01
单周暴涨 25%：MLCC 概念股集体狂飙
6 月以来，MLCC 概念股走出了一轮凌厉的上涨行情。6 月 2 日，东方财富 ( 300059 ) MLCC 指数单日大涨 9.17%，报 5876.23 点，4 月以来累计上涨 94%。进入 6 月中旬，板块热度进一步升温。6 月 15 日，MLCC 板块指数再度放量飙升超 9%，宏达电子 ( 300726 ) 、达利凯普双双录得 20% 涨停，双星新材 ( 002585 ) 仅用 4 分钟即直线封板。
6 月 16 日，龙头股风华高科 ( 000636 ) （000636.SZ）强势两连板，总市值突破 800 亿元，达 827.61 亿元。双星新材（002585.SZ）9 个交易日斩获 5 个涨停板。
6 月 17 日，三环集团 ( 300408 ) 股价盘中最高触及 159 元 / 股，相较一年前 32 元 / 股附近的低点，涨幅高达 416.4%；截至当日收盘，三环集团报 155.46 元，总市值攀升至 2979 亿元，年初至今股价已涨超 230%。
6 月 18 日，MLCC 概念持续回升，昀冢科技涨超 10% 续创历史新高，博迁新材涨停，国瓷材料 ( 300285 ) 涨超 11%。
从个股今年累计表现来看，昀冢科技今年涨幅高达 348%，风华高科累涨 358%，国瓷材料累计涨幅 227%，红星发展 ( 600367 ) 、三环集团、洁美科技 ( 002859 ) 累计涨幅均超 200%。
据东方财富概念板块统计，目前 A 股市场共有 29 只个股涉及 MLCC 概念，总市值超 1.38 万亿元，其中今年已有 16 只个股实现翻倍。
从基本面数据来看，MLCC 概念股业绩持续改善。据东方财富 Choice 数据统计，MLCC 概念股总营收从 2024 年的 544.34 亿元增至 2025 年的 609.15 亿元，增幅为 12%；归母净利润从 56.04 亿元增至 66.40 亿元，增幅为 18%。
02
AI 算力引爆 MLCC 需求的核动力
本轮 MLCC 行情的核心驱动力，来自 AI 算力需求的井喷式爆发。
MLCC 被誉为 " 电子工业大米 "，是全球用量最大的被动元器件，广泛应用于稳压、滤波、储能、降噪等场景。
据中泰证券研报，AI 服务器因供电架构复杂、GPU 功耗走高，单机架 MLCC 用量由传统服务器的约 2000 颗跃升至数十万颗。银河证券指出，AI 服务器的 MLCC 用量约为传统通用服务器的 8 至 12 倍。国盛证券的研报进一步显示，采用 NVIDIA GB300 的 AI 服务器单机 MLCC 用量约 3 万颗。
价值量方面的增长更为惊人。据 SemiAnalysis 数据，单机柜 MLCC 价值量已从 H100 平台的约 3000 美元提升至 GB200 平台的约 1.2 万美元，而在 Rubin VR200 平台有望进一步升至约 2.2 万美元，2027 年 Rubin Ultra 放量后甚至可能达到 4 万美元。英伟达 VR200 NVL72 机柜的 MLCC 价值量由 GB300 的 1530 美元跃升至 4320 美元，增幅达 182%。
高盛在最新研报中明确指出，MLCC 已成为 AI 服务器物料清单中仅次于 GPU 和存储芯片的第三大成本项，预计 2025 年至 2030 年市场规模将增长约 4.3 倍，AI 驱动的 MLCC 超级周期才刚刚开始。
2022 年至 2026 年 2 月，MLCC 行业经历了长达四年的去库存周期。进入 2026 年 2 月下旬，随着 AI 服务器订单爆发和新能源车需求回暖，渠道商判断价格拐点已至，策略从去库存转为补库存，优先囤积高容值、高价值的稀缺型号，直接引发现货市场抢货。
2025 年末至 2026 年上半年，日韩头部厂商率先启动涨价。全球最大 MLCC 供应商村田制作所占据全球 MLCC 市场超四成份额，4 月已对 AI 服务器、车规级 MLCC 涨价 15% 至 35%。随后，村田再度发布涨价函，7 月 1 日起 AI 服务器和高端车规级 MLCC 产品启动全面涨价，涨幅在 10% 至 40% 之间。日本太阳诱电 5 月全线跟进涨价，韩国三星电机亦于 6 月 1 日起上调消费电子 MLCC 价格。
值得关注的是，缺货潮正在从高端产品向中低端全面扩散。目前 MLCC 缺货规格已经不仅局限在 AI 用 MLCC，主要规格产品都供不应求。村田、三星电机等为承接高端 MLCC 订单，被迫放弃低端订单——后者主要用于消费电子，在这些日韩厂商营收占比仅有 10% 至 15%，但数量占比超过 40%。被动元件厂华新科指出，目前最短缺的规格为 47 μ F，由于 AI 相关高端订单挤压日韩厂产能，连手机、PC 用量庞大的高容 10 μ F、22 μ F 及 X5R 都受到影响。
产业预计缺货潮或将延续至 2027 年甚至 2028 年，MLCC 或将迎来 " 史上最长缺货潮 "。摩根大通预计，2026 年至 2028 年 MLCC 平均售价累计涨幅有望达到 50% 至 60%。
03
A 股 MLCC 龙头加速冲刺港股
在行业景气度持续攀升之际，国内 MLCC 龙头企业三环集团和博迁新材加速推进港股上市，引发市场高度关注。
三环集团深耕先进电子陶瓷材料和零部件领域，已构建起电子及陶瓷材料、电子元件、通信器件、设备组件等四大类产品组合。其中，MLCC 已成为电子元件类别收入增长的主要驱动力。公司在高端 MLCC 领域实现介质层膜厚约 1 微米、堆叠层数达 1000 层以上，为切入 AI 数据中心、汽车电子及半导体等高端应用场景奠定基础。
先看三环集团的业绩表现。2025 年，公司营收 90.07 亿元、归母净利润 26.18 亿元，同比分别增长 22.13% 和 19.54%。2026 年一季度，公司营收 26.81 亿元，同比增长 46.25%；归母净利润 7.91 亿元，同比增长 48.48%；扣非净利润 7.22 亿元，同比增长 60.82%。
三环集团于 2025 年 12 月 5 日首次向港交所递交 H 股上市申请。2026 年 6 月 3 日，公司收到中国证监会出具的境外发行上市备案通知书。6 月 8 日，因首次递交的申请满 6 个月未通过聆讯而自动失效后，公司更新递交了 H 股上市申请。根据备案信息，三环拟发行不超过 1.49 亿股境外上市普通股并在港交所上市；6 月 18 日正式通过港交所聆讯。
三环集团表示，此次港股 IPO 旨在打通并拓宽与国际股权资本市场的连接渠道，为潜在产能扩张、海外基地建设和研发投资构建多元化融资支撑。招股书显示，募集资金将主要投向泰国和德国的海外新建与扩建项目，计划 2026 年底前动工、合计新增产能约 367 亿件。
另一家 A 股 MLCC 巨头博迁新材也于 6 月 17 日正式向香港联合交易所主板递交 H 股 IPO 申请，独家保荐人为国泰君安 ( 601211 ) 国际。
博迁新材成立于 2010 年，总部位于江苏宿迁，是全球知名的电子级金属粉体材料供应商。公司专注于高端金属粉体材料的研发、生产及销售，依托自主开发的以 PVD（物理气相沉积）为核心的技术平台，为多层陶瓷电容器（MLCC）、低银化及无银化光伏电极材料、固态电池负极材料及其他电子元器件制造商提供核心金属粉体材料。
公司在全球 MLCC 镍粉市场占据举足轻重的地位。根据沙利文报告，按 2025 年收入计算，博迁新材在 MLCC 镍粉全球供应商中市场份额约为 11.0%，位居全球第二，是国内最大的 MLCC 镍粉供应商。公司成功打破了海外企业在高端 MLCC 用镍粉领域的长期垄断，亦是全球少数可规模化量产 80 纳米超细镍粉的企业。
2023 年、2024 年、2025 年，博迁新材营业收入分别为 6.89 亿元、9.45 亿元和 11.52 亿元，年复合增速达 29.3%。2026 年第一季度，公司实现营收 4.10 亿元，同比增长 64.02%，创历史新高。
2023 年博迁新材曾亏损 3231 万元，2024 年扭亏为盈实现净利润 8748 万元，2025 年净利润跃升至 2.19 亿元，同比增长 150.57%。2026 年第一季度净利润达 7162.63 万元，同比增长 49.64%。
高盛明确将 MLCC 类比为 " 下一个存储 "- ——正如存储芯片在 AI 浪潮中完成了从周期股到成长股的华丽转身，MLCC 正沿着相似的路径前行。
当 AI 从算力竞赛蔓延到每一个元器件，" 电子工业大米 " 的超级周期，或许真的才刚刚开始。
（责任编辑：曹言言 HA008）
【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com
