消息人士透露，SpaceX 在与顾问和投资者磋商后，目标估值有所下调。IPO 的规模和估值等细节通常会在定价前根据利益相关者的反馈进行调整，但 SpaceX 此次寻求筹集高达 750 亿美元的资金，这仍将使其成为有史以来规模最大的 IPO。
此次 IPO 由高盛、摩根士丹利、美国银行、花旗集团和摩根大通牵头，另有 18 家承销银行参与。SpaceX 正式的营销可能最早于 6 月 4 日开始，定价则在 6 月 11 日左右敲定，但时间表仍可能出现更改。
SpaceX 已经在 5 月 20 日公布了一份 IPO 文件，其中称该公司目前主营三大板块的业务，分别是太空发射、卫星互联网以及人工智能。其预计，目标市场的规模将高达 28.5 万亿美元，而人工智能将是前景最广阔的业务。
IPO 风险
IPO 文件显示，SpaceX 在 2025 年的收入从上一年的 140 亿美元增至 187 亿美元，但该公司却由盈转亏，从 2024 年的 7.91 亿美元盈利转为去年的 49.4 亿美元亏损。
这可能与 SpaceX 年初与马斯克另一家公司 xAI 合并有关。SpaceX 确实进入了一个巨大的新市场，但同时也需要负担人工智能带来的巨额资本支出。过去五个季度，SpaceX 的人工智能业务已耗资超过 200 亿美元用于建设，占整个 SpaceX 总投资额的三分之二。
庞大的支出以及并不能相匹配的盈利能力激发了部分投资者对 SpaceX 估值合理性的怀疑，有分析师认为追逐 SpaceX 并非明智之举。据 22V 研究公司的研究称，规模超过 500 亿美元的 IPO 在一年后平均亏损高达 32%。
研究公司 New Constructs 财务主管兼分析师 David Trainer 还指出，文件显示，SpaceX 市场筹集的资金中已有 628 亿美元被内部人士和供应商 " 瓜分 "。
具体而言，SpaceX 承诺将不分募资额支付给第三方，包括 Valor Equity Partners（一家大股东）、X 和 xAI 的投资者（用于偿还债务）以及 Echostar（用于完成 Spectrum 收购）。
这也就意味着此次 IPO 几乎没有多少资金将留给 SpaceX 进行研发或投资，因此，该公司可能不得不另寻资金来源，如增发新股和举债来为扩张提供资金。但这一举动无疑将稀释 IPO 首日认购者的权益，并增加利息成本，从而抑制 SpaceX 的盈利能力。
